Napoved prodaje je mogoče narediti na podlagi notranjih in/ali zunanjih informacij. V prvem primeru prodajni agenti, oddelki za naročanje in trženje ocenijo prodajne možnosti in te informacije posredujejo finančnemu direktorju, ki organizira ocene za različne vrste izdelkov in jih nato združi v skupno oceno. Le s takšnim pristopom lahko spregledamo trende v panogi ali celo celotnem gospodarstvu. Zunanja analiza informacij upošteva možne makroekonomske spremembe in nihanja povpraševanja po izdelkih znotraj panoge.
Po izdelavi osnovnih napovedi obsega prodaje se določi tržna niša za vsak izdelek, odnos kupcev do njega in najverjetnejša prodajna cena. Končna napoved na podlagi rezultatov zunanje analize, prilagojene interni analizi, je običajno bolj zanesljiva kot vsaka posebej. Napoved prodaje je sestavljena v naravnih enotah z namenom upoštevanja vpliva morebitnih sprememb cen izdelkov ali razvojnih možnosti.
Predpostavljeno je, da se spremenljivi stroški, gibljiva sredstva in obveznosti v povprečju spremenijo za enak znesek ob spremembi obsega prodaje, spremembe vrednosti osnovnih sredstev pa se ugotavljajo na podlagi razpoložljivih proizvodnih zmogljivosti (in stopnje njihove izkoriščenosti), njihove amortizacije in pričakovani obseg prodaje. Na ta način se predvidi, koliko sredstev manjka za financiranje potrebnih sredstev.
Postavitev ciljev v dejavnostih podjetja in za to potrebnih finančnih sredstev predpostavlja tudi razvoj ustrezne strategije, ki zagotavlja doseganje zastavljenih ciljev. Treba je opozoriti, da velike spremembe v finančnem in kreditnem sistemu države pomenijo spremembe v strategiji financiranja podjetja in posledično v strategiji njegovega razvoja. Strateški programi praviloma uresničujejo dolgoročne razvojne usmeritve in cilje podjetja ter ukrepe za zagotavljanje potrebnih finančnih sredstev. Na podlagi finančne strategije se določi finančna politika podjetja na določenih področjih dejavnosti: davki, krediti, dividende itd.
Na podlagi predvidenih obsegov prodaje se izvaja dolgoročno, tekoče in operativno finančno načrtovanje, katerega končni rezultat je priprava in izvedba različnih proračunov podjetja. Upoštevajte, da so za zgornje vrste načrtovanja značilni časovni intervali, vrste načrtov in njihova podrobnost.
V okviru dolgoročnega načrtovanja? (od enega do treh do pet let) se izdelajo razširjene oblike finančnih načrtov: izkaz poslovnega izida, bilanca denarnih tokov, bilanca stanja sredstev in virov sredstev. Kazalniki v teh načrtih so izračunani za vsako načrtovano leto.
Na podlagi napovedi obsega prodaje načrtujemo prihodke od prodaje, stroške proizvodnje in prodaje izdelkov ter dobiček obdobja. Bilanca denarnega toka odraža gibanje denarnih tokov iz trenutnih naložb in finančnih dejavnosti podjetja ter vam omogoča sinhronizacijo njihovih prejemkov in izdatkov. Vse spremembe sredstev in obveznosti do virov sredstev podjetja so upoštevane v bilanci stanja.
Tekoče finančno načrtovanje se obravnava kot podrobnejši del dolgoročnega načrtovanja. Izvaja se za prihodnje leto s četrtletno razčlenitvijo, kar vam omogoča dokaj natančno načrtovanje finančnih tokov ter prikaz postavk in ocenjenih kazalnikov v podrobni, splošno sprejeti obliki.
Operativno finančno načrtovanje se lahko izvaja za četrtletje, mesec, desetletje in vključuje popolno računovodstvo vseh prihajajočih finančnih tokov podjetja. V okviru operativnega finančnega načrtovanja se sestavi plačilni koledar (za določitev natančnega zaporedja in časa vseh poravnav z nasprotnimi strankami in zaposlenimi v podjetjih), gotovinski načrt (za načrtovanje kroženja gotovine na blagajni), davčni koledar (za nastavitev točnega časa in zneska plačanih davkov) .
Rezultati tekočega in dolgoročnega načrtovanja v povezavi z drugimi kazalniki proizvodne in gospodarske dejavnosti podjetja se odražajo v njegovem poslovnem načrtu - dokumentirani razvojni strategiji podjetja.
Pri tem so zanimive izkušnje koncerna Fiat, ki je združil vse vrste načrtovanja in dosegel stalno rast obsega proizvodnje ter trajnostni razvoj. Petletni načrti se letno usklajujejo (in ne popravljajo na novo) glede na spremenjene razmere, pri čemer je drugo leto tekočega petletnega načrta prvo plansko leto, peto pa četrto, nato pa se doda še eno. Ta pristop vam omogoča, da hitro, v skladu z zahtevami zunanjega in notranjega okolja, prilagodite trenutni razvoj podjetja, ne da bi pri tem pozabili na cilje strateške narave, v smeri katerih poteka vektor gibanja. zgrajena.
Upoštevajte, da so bilanca stanja sredstev in obveznosti, bilanca denarnih tokov proračuni, tj. načrtovan in odobren seznam prihodkov in odhodkov podjetja. Oblika nadzora tako uravnoteženih proračunov je že omenjena matrika (točka 2.1.), kjer so v tem primeru vertikalno podane usmeritve porabe finančnih sredstev, horizontalno pa viri financiranja. Takšna matrika vam omogoča, da uravnotežite dohodkovne in odhodkovne dele ter določite ciljno usmerjenost porabljenih sredstev.
Hkrati je načrtovanje proračuna predvsem stalen proces - proces priprave, pregleda, odobritve in izvrševanja proračunov podjetij. Ta proces zajema vse ravni upravljanja, informacije pri sestavljanju proračunov pa se lahko premikajo v dveh smereh: od zgoraj navzdol in od spodaj navzgor. Z gibanjem navzgor se delovne informacije ali osnutki proračunov posredujejo od izvajalcev vodstvu, v nasprotnem primeru pa se prilagojeni in odobreni proračun podjetja ali njegove strukturne enote posreduje vsem oddelkom. Poleg tega je proračun v sodobnih razmerah tudi proces avtomatizirane obdelave in finančnega upravljanja podjetja. V proračunu, razvitem v obliki posebnega obrazca, se podatki odražajo tako po načrtu kot dejansko, programska in računalniška podpora pa vam omogoča hitro prejemanje in prikaz trenutnih informacij o tem proračunu, tj. v tem primeru se spremembe, nastale v strukturi finančnih sredstev, avtomatsko evidentirajo v obrazcu.
Prednosti proračuna so torej:
- 1. pravočasno prejemanje in ocenjevanje zanimivih informacij;
- 2. optimizacija uporabe virov podjetja;
- 3. sposobnost napovedovanja in ocenjevanja prihodnjega stanja podjetja, posameznih vrst njegovega poslovanja in produktov;
- 4. »transparentnost« in privlačnost podjetja za vlagatelje;
- 5. stalni in univerzalni nadzor "kakovosti" sistema finančnih virov podjetja.
Toda kakšen bi moral biti proračunski sistem podjetja, da bi najbolj popolno označili stanje in dinamiko razvoja sistema finančnih virov? Prej je bilo omenjeno, da je tako kot vsak drug sistem tudi finančne vire gospodarskega subjekta mogoče označiti s časovne in prostorske pozicije. V tem primeru je z vidika časovnega vidika priporočljivo razlikovati naslednje ravni proračuna:
- - dejansko, tj. predhodno izvršen proračun, ki služi kot osnova za kasnejše načrtovanje in analizo. Prikaže preteklo stanje sistema virov.
- - aktivni, tj. izvršilni proračun (znotraj enega leta) z različnimi stopnjami podrobnosti izvedenih kazalnikov (četrtletje, mesec, desetletje). Opisuje trenutno stanje sistema;
- - obetavna, tj. izvajanje finančne strategije podjetja. se razvija za obdobje od enega leta (kratkoročni proračun) do treh do petih let (srednjeročni) ali več (dolgoročno) in prikazuje prihodnje stanje sistema. Dolgoročni proračun označuje, ali ima vodstvo dolgoročne načrte za določen posel in njegovo željo po uresničevanju poslanstva določenega podjetja.
Prostorske značilnosti sistema predpostavljajo nujno dodelitev proračuna na ravni celotnega podjetja (ali konsolidiranega proračuna matične družbe), ki označuje celoten nabor in količino sredstev in proračunov strukturnih enot.
Delovanje in dinamika razvoja sistema finančnih virov določata prikaz procesa njihove reprodukcije (tj. Vire oblikovanja sredstev in področja uporabe) in oceno njegove učinkovitosti.
Ta pristop k načrtovanju proračuna vam omogoča izvajanje:
- - povezovanje dejansko dosežene stopnje finančnega razvoja s strateškimi cilji podjetja;
- - sistematično usklajeno gibanje naprej vseh strukturnih oddelkov podjetja;
- - spremljanje stanja in delovanja lokalnih sistemov finančnih virov podjetja;
- - proračunska podpora strategiji razvoja podjetja in čim boljša izraba razpoložljivih sredstev.
Treba je opozoriti, da je v začetni fazi uvedba celotnega paketa proračunov v podjetju nepraktična. Toda potem se lahko pojavi vprašanje: za katere vrste dejavnosti ali strukturne enote je treba oblikovati proračune? Tu lahko pridejo prav tuje izkušnje pri načrtovanju in analizi.
Mislimo na način načrtovanja po centrih odgovornosti, ki vključuje izdelavo matrike stroškov oziroma temu primerno matrike dobička.
Matrika stroškov vam omogoča, da določite višino stroškov strukturnih oddelkov in vrste virov, ki jih uporabljajo. Stolpci te matrike prikazujejo stroškovne elemente strukturnih oddelkov podjetja, navedene po vrsticah. Tako lahko pri seštevanju stroškov v celicah po vrsticah matrike določimo načrtovano (oz. dejansko) vrednost stroškov posameznega oddelka, kar je pomembno pri sprejemanju vodstvenih odločitev. S seštevanjem stroškov v celicah po stolpcih matrike lahko določite vrednost posamezne vrste stroškov, ki je potrebna za nadzor stroškov, določanje cen in ocenjevanje donosnosti.
Matrica dobička je zgrajena na podoben način, vendar govorimo o prispevku vsake analizirane strukturne enote k skupnemu dobičku podjetja.
Takšno načrtovanje in nadzor nad stroški in dobički določenih centrov odgovornosti pomaga povečati njihovo dobičkonosnost in omogoča identifikacijo centrov prihodkov (dobička) in odhodkov podjetja. Dohodkovno središče poslovnega subjekta razumemo kot oddelek, ki mu prinaša največji dobiček, stroškovno mesto pa najmanj donosno oddelek. Spomnimo se, da se »v zahodnih gospodarstvih veliko podjetij drži pravila »osemdvajset«, tj. 20 % kapitalskih vložkov bi moralo prinašati 80 % dobička, ... preostalih 80 % kapitalskih vlaganj prinaša le 20 % dobička.”
Tako je povsem logično sestaviti proračune in nadzorovati predvsem stroškovna mesta (kjer so najverjetneje nerazumno napihnjeni stroški) in dohodkovna središča (za čim večji dobiček).
Divizije, ki pri vodstvu zbujajo dvome o upravičenosti svojega obstoja in poslovanja, lahko svojo dobičkonosnost dokažejo s pripravo stroškovnega načrta za minimalno raven proizvodnje, nato pa dobiček iz dodatnega povečanja, za katerega so odgovorne. V tem primeru vodstvo prejme informacije o izvedljivosti financiranja dejavnosti strukturne enote ali projekta in razmisli o možnosti prenosa sredstev v bolj donosno vrsto dejavnosti. Ta metoda načrtovanja in utemeljevanja stroškov je znana kot ničelno finančno načrtovanje.
Upoštevajte, da oblikovan proračun ne more biti vedno brez primanjkljaja in stroškovno mesto je dokaz za to. Pomembna je obvladljivost oblikovanja in porabe dodeljenih sredstev, presežek pa je mogoče doseči v naslednjih fazah projekta, ki se izvaja. Tako je drugo merilo za dodeljena proračunska sredstva pomembnost spremljanja prednostnih področij financiranja stroškov in potek izvajanja načrtovanih aktivnosti. Na primer, lahko se ustvari naložbeni proračun, namenjen izvajanju funkcije istoimenskih finančnih virov. Lahko je tudi izravnalne narave, t.j. Ko nastopijo začasne finančne težave, se sredstva lahko usmerijo v odpravo neravnovesij med razpoložljivimi zmogljivostmi in potrebami. Nasprotno, v primeru prejema nadnačrtovanega dohodka se lahko del sredstev usmeri v investicijski proračun. Ta proračun lahko pomaga tudi finančnim menedžerjem pri upravljanju likvidnosti podjetja (glej odstavek 3.2), saj bo struktura finančnih naložb v veliki meri določala ta vidik delovanja sistema virov.
Ocena učinkovitosti delovanja proračunskih sredstev se lahko opravi z bonitetno oceno (točka 3.2) na podlagi za te namene izbranih pomembnih in informativnih kazalnikov. Za objektivnost analize ocenjenih proračunov je treba stremeti k izračunljivosti in primerljivosti izbranih kazalnikov. V idealnem primeru bi morali biti uporabljeni kazalniki uporabni na vseh ravneh proračunskega načrtovanja in nadzora ter vsekakor označevati sistem virov z vidika učinkovitosti njegovega delovanja.
Določanje proračunov v podjetju ni enkratno dejanje, temveč postopen proces, saj je med seboj in z ustrezno programsko opremo precej težko povezati vse proračune (še posebej v organizaciji s kompleksno strukturo). “Praksa kaže, da v nekaterih podjetjih na začetku po uvedbi sheme načrtovanja proračuna odstopanja v najpomembnejših parametrih poslovanja dosežejo 40-50 % ...”. Zato bi se morala naloga uvajanja proračuna in usklajevanja vseh komponent proračunskega sistema znotraj podjetja, metodologije in programske opreme ukvarjati specialist ali celo (v primerih velikih podjetij) oddelek. Mimogrede, delovanje takšne specializirane vodstvene enote ali organa je značilnost doseganja določene ravni korporativne kulture organizacije.
Čeprav se proračunsko načrtovanje in prilagoditve izvajajo nenehno skozi vse leto, je mogoče razlikovati med tremi običajnimi stopnjami proračunskega dela:
- 1. Predhodni, na katerem se oblikujejo proračunski predpisi (postopek in organizacija dela) in pripravljajo predlogi proračunov;
- 2. prilagoditev predlogov proračunov za odpravo ugotovljenih odstopanj;
- 3. Priprava končnih verzij projektov (s sprejemljivo stopnjo podrobnosti postavk) in potrditev le-teh kot predračunov.
Pri proračunskem delu je posebna pozornost namenjena formatu (tj. seznamu postavk) proračunov, napovedani oceni razvoja stanja in programski opremi (predpostavlja se, da so podatki iz računovodskih programov ali o zaključenih blagovnih in finančno-kreditni posli avtomatsko sodijo v program »podpore« proračunu).
PDFF = AF * TP – PF * TP – NPP (1-ND) oz
PDVF = AF * TP – PF * TP – * GRP * (1-ND),
kjer je AF – spremenljiva aktiva bilance stanja;
PF – spremenljive obveznosti poročevalske bilance stanja;
TP – predvidena stopnja rasti prihodkov;
ND – stopnja razdelitve čistega dobička za dividende (razmerje med dividendami in čistim dobičkom, ugotovljeno v poročevalskem obdobju ali vrednost, določena v napovednih izračunih, deleži enot).
Analiza formule (4.3) pokaže, da se potreba po zunanjem financiranju povečuje s povečanjem sredstev, stopnje rasti prihodkov in stopnje delitve čistega dobička za dividende.
Izračun potrebe po zunanjem financiranju z metodo »formule« daje podobne rezultate:
kjer Af – spremenljiva sredstva bilance stanja;
Pf – obveznosti poročevalske bilance so variabilne;
Тп – predvidena stopnja rasti prihodkov;
VRf – prihodki od prodaje baznega obdobja;
VRp – predvideni prihodki od prodaje;
NPF - čisti dobiček baznega obdobja;
ND – stopnja razdelitve čistega dobička za dividende.
PDVF = == 106,309 milijona rubljev.
Za zagotovitev načrtovanega obsega prodaje so potrebne nove kapitalske naložbe v višini 155,76 milijona rubljev, medtem ko je povečanje obratnih sredstev 25,1273 milijona rubljev. Skupno povečanje dolgoročnih in kratkoročnih finančnih potreb znaša 180,8873 milijona rubljev. Povečanje kratkoročnih obveznosti je 16,7682 milijona rubljev. in zadržani dobiček 57,81 milijona rubljev. ne pokriva naraščajočih potreb in nastane primanjkljaj v višini 106,309 milijona rubljev.
Da bi zagotovili določeno povečanje prodaje, morajo financerji podjetja JSC Leader najti 106,309 milijona rubljev. lastna ali izposojena sredstva.
Zaključek
Obstajata dve glavni metodi finančnega napovedovanja: metoda proračuna in metoda "odstotka prodaje".
Metoda proračuna temelji na konceptu denarnega toka.
Izdelava rednih proizvodnih in finančnih načrtov (predračunov) je najpomembnejši del plansko analitičnega dela podjetja, saj s pravočasnim načrtovanjem poslovanja, zalog in finančnih tokov ter spremljanjem njihovega dejanskega uresničevanja pomaga zmanjšati neracionalno porabo sredstev. .
Proračun je dokaj obsežen postopek, zahvaljujoč kateremu so povezani različni vidiki dejavnosti podjetja, usklajeni so obsegi materialnih, finančnih in delovnih virov, potrebnih za izvedbo načrtovanega programa, posamezne vrste dejavnosti so usklajene tako, da so vsi strukturni oddelki podjetja podjetje deluje usklajeno za dosego skupnega cilja.
Danes je proračun celostni sistem, ki vključuje vsa glavna vprašanja: od utemeljitve ciljev in ciljev do spremljanja njegovega izvajanja na vseh stopnjah.
Proračun je prisoten v vsakem učinkovitem sistemu upravljanja poslovnega subjekta in vam omogoča, da vidite jasno sliko prihodnjih dejavnosti.
Postopek proračuna je norma za vsako podjetje v razvitih državah sveta.
Proračun je pogled v prihodnost. Predstavlja višjo stopnjo poslovnega razvoja in omogoča osredotočenost na dolgoročne rezultate.
Za približen izračun potrebe po zunanjem financiranju se uporablja metoda »odstotek prodaje«. Njegove prednosti so preprostost in jedrnatost.
Z uporabo teh metod je bilanca stanja podjetja JSC Leader predvidena za dve leti. Prva napovedna bilanca, sestavljena po proračunski metodi, je pokazala, da to podjetje ne uporablja učinkovito razpoložljivih virov in potenciala svojega razvoja, saj se ne upošteva "zlatega pravila ekonomije". Druga predvidena bilanca, sestavljena po metodi "odstotek prodaje", je pokazala primanjkljaj v višini 106,309 milijona rubljev. To pomeni, da podjetje za povečanje prodaje za 24 % potrebuje dodatno zunanje financiranje. Viri zunanjega financiranja so lahko dodatne izdaje delnic, izdaje obveznic, bančna posojila in obveznosti do dobaviteljev.
Uporabljena literatura
1. Navodila za dokončanje tečaja v disciplini "Finančno napovedovanje" za študente specialnosti 060400 "Finance in kredit". – Iževsk: Založba IzhSTU, 2003. – 48 str.
Finančno napovedovanje omogoča do neke mere izboljšanje upravljanja podjetja in doseganje boljših rezultatov z zagotavljanjem koordinacije vseh proizvodnih in prodajnih dejavnikov, medsebojne povezanosti dejavnosti oddelkov itd. Za pridobitev zanesljivih rezultatov morajo finančne napovedi temeljiti na natančnih podatkih in se izvajati z uporabo posebnih tehnik finančne analize.
Finančna napoved razlikuje od načrta in proračuna. Napoved je predhodna ocena (napoved), ki dobi obliko načrta šele, ko jo vodstvo podjetja izbere za razvojni cilj in na njeni podlagi gradi program dejavnosti. Finančno napovedovanje pa je podlaga za finančno načrtovanje (to je razvoj strateških, tekočih in operativnih načrtov) in finančno proračuniranje (to je priprava splošnih, finančnih in operativnih proračunov).
Izhodišče finančne napovedi je napoved obsega prodaje in pripadajočih stroškov; Končna točka in cilj je izračun potrebe po zunanjem financiranju.
Glavne faze napovedovanja potreb po financiranju so naslednje:
1) priprava napovedi prodaje z uporabo marketinških orodij;
2) napovedovanje variabilnih stroškov;
3) izdelava napovedi investicij v osnovna in obratna sredstva, potrebnih za doseganje načrtovanega obsega prodaje;
4) izračun potreb po dodatnem (zunanjem) financiranju in iskanje ustreznih virov ob upoštevanju načela oblikovanja racionalne strukture virov sredstev.
Prvi korak naredijo tržniki, sledijo jim finančniki.
Proračunska metoda finančnega napovedovanja temelji na konceptu denarnih tokov. Ena njegovih glavnih nalog je oceniti zadostnost sredstev za prihodnje obdobje. Glavno orodje za to je analiza denarnega toka. Gibanje sredstev v obdobju določajo finančni tokovi, ki predstavljajo prejemke in izdatke sredstev. Pri tem je treba vnaprej ugotoviti pričakovani primanjkljaj in sprejeti ukrepe za njegovo pokrivanje. Proračunska metoda v bistvu predstavlja finančni del poslovnega načrta.
Razmislimo o bolj kompaktni metodi, ki temelji na usklajevanju finančnih kazalnikov z dinamiko obsega prodaje (tako imenovana metoda odstotka prodaje). Poleg tega je takšen izračun možen v dveh različicah: na podlagi sestave napovedane bilance in z uporabo formule. Napoved stanja predstavlja bilanco za predvideno obdobje, ki temelji na napovedanem obsegu prodaje in dogovoru z njim potrebnih finančnih sredstev za njegovo zagotovitev.
Vsi izračuni temeljijo na naslednjih predpostavkah.
1. Spremenljivi stroški, kratkoročna sredstva in kratkoročne obveznosti se ob povečanju obsega prodaje za določen odstotek v povprečju povečajo za enak odstotek. To tudi pomeni, da bodo kratkoročna sredstva in kratkoročne obveznosti v predvidenem obdobju ostali enak odstotek prihodkov.
2. Odstotek povečanja vrednosti osnovnih sredstev se izračuna za določen odstotek povečanja obsega prodaje v skladu s tehnološkimi pogoji podjetja in ob upoštevanju prisotnosti premalo izkoriščenih osnovnih sredstev na začetku predvidenega obdobja, stopnja materialne in zastarelosti razpoložljivih proizvodnih sredstev itd.
3. Dolgoročne obveznosti in kapital podjetja so v napovedi vzeti nespremenjeni. Zadržani dobiček je napovedan ob upoštevanju stopnje razdelitve čistega dobička za kopičenje in čiste dobičkonosnosti prodaje: predvideni reinvestirani dobiček se prišteje zadržanemu dobičku baznega obdobja (zmnožek predvidenega čistega dobička s stopnjo razdelitve dobiček za akumulacijo ali, kar je enako, za ena minus stopnja razdelitve dobička za dividende). Predvideni čisti dobiček (Pch) je opredeljen kot produkt predvidenih prihodkov od prodaje (Np) z neto (tj. izračunano na podlagi čistega dobička) dobičkonosnostjo prodanih izdelkov (KRn):
Zato je Pch = Np · KRn.
Po ustreznih izračunih ugotovijo, koliko obveznosti ne zadostuje za pokritje potrebnih sredstev z obveznostmi - to bo potreben znesek dodatnega zunanjega financiranja. Ta znesek je mogoče izračunati tudi po naslednji formuli:
kjer je PF potreba po dodatnem zunanjem financiranju;
Afact - spremenljiva sredstva baznega obdobja;
Pfact - spremenljive obveznosti baznega obdobja;
DNp - stopnja rasti prihodkov od prodaje;
Čisti dobiček baznega obdobja;
Prihodki iz osnovnega obdobja;
Predvideni prihodki;
Krn - stopnja delitve dobička za akumulacijo.
Formula kaže, da večja kot je stopnja rasti prihodkov, večja je potreba po zunanjem financiranju in manjša, večja je neto dobičkonosnost prodanih izdelkov in stopnja razdelitve dobička za akumulacijo. Hkrati je mogoče narediti variantne izračune, pri čemer je treba vzeti želeno prihodnjo čisto donosnost prodanih izdelkov, pa tudi napovedno (zaželeno ali možno) stopnjo razdelitve dobička za akumulacijo.
Poglejmo si primer. V napovedano bilanco vključimo dejansko čisto dobičkonosnost prodaje v višini 3,6 % in stopnjo delitve čistega dobička v akumulacijo v višini 40 %. Dejanski prihodki od prodaje so znašali 20 milijonov rubljev, načrtovani prihodki pa 24 milijonov rubljev, kar pomeni 20-odstotno rast prihodkov (ali 0,2). Izračunajmo potrebo po dodatnem financiranju, najprej z uporabo napovedane bilance, sestavljene na podlagi teh treh predpostavk, nato pa s formulo. Naredili bomo izračune za stanje polne zasedenosti proizvodnih zmogljivosti v baznem obdobju. Ob tem za poenostavitev predpostavimo, da se morajo osnovna sredstva za zagotovitev novega obsega prodaje povečati v enakem razmerju, tj. za 20 % (ali 0,2).
Iz napovedane bilance (Tabela 5.12) izhaja, da so potrebe po dodatnem financiranju
PF = 12000 – 10545 = 1455 tisoč rubljev.
Z uporabo formule bi ta izračun izgledal takole:
10000 · 0,2 – 1000 · 0,2 – 24000 · 0,036 · 0,4 = 1455 tisoč rubljev.
Tako so za zagotovitev predvidenega obsega prodaje potrebne nove kapitalske naložbe v osnovna sredstva v višini (7200 - 6000) = 1200 tisoč rubljev. Hkrati mora biti potrebno povečanje obratnih sredstev (4800 - 4000) = 800 tisoč rubljev. Povečanje kratkoročnih obveznosti (1200 – – 1000) = 200 tisoč rubljev. in lastniški kapital iz zadržanega dobička (6345 – 6000) = 345 tisoč rubljev. ne more pokriti naraščajočih finančnih potreb. Ustvari se primanjkljaj v višini (1200 + 800 – 200 – 345) = 1455 tisoč rubljev, ki ga bodo morali poiskati financerji podjetja.
Tabela 5.12
Napoved stanja
| Indikator | Poročanje stanja | Napoved stanja |
| 1. Kratkoročna sredstva | (20 % prihodkov) | 4000+4000 0,2 = 4800 ali 24000·0,2 = 4800 |
| 2. Osnovna sredstva | (30 % prihodkov) | 6000+6000 0,2 = 7200 ali 24000·0,3 = 7200 |
| 1.Tekoče obveznosti | (5 % prihodkov) | 1000+1000 0,2 = 1200 ali 24000·0,05 =1200 |
| 2. Dolgoročne obveznosti | ||
| 3. Reinvestirani dobiček predvidenega obdobja | 24000 0,036 0,4 = 345 |
|
| 4. Lastniški kapital | ||
| 5. Vloženi kapital | ||
Sedaj lahko preidemo na nadaljnje napovedovanje tako, da v finančno napoved vnesemo pogoj za povečanje izposojenega kapitala za pokrivanje ugotovljene potrebe po dodatnem financiranju. To se bo izrazilo v spremembi finančne politike podjetja. V baznem letu z zneskom vloženega kapitala 9.000 tisoč rubljev. delež izposojenega kapitala v vloženem kapitalu je bil na ravni 33,3% (t.j. na vsak rubelj lastniškega kapitala je bilo 50 kopejk dolga). To ustreza razmerju med dolgom in lastniškim kapitalom 0,5. Predpostavimo, da se je vodstvo podjetja glede na potrebo po sredstvih za zagotavljanje načrtovane rasti prodaje v napovedanem letu odločilo povečati delež dolga na 43 % oziroma povečati razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom na 0,75. .
Ta napoved bo zahtevala tudi dodatne podatke. Donosnost kapitala na dobiček pred obrestmi (neto dobiček) znaša 8 %, ta številka bo po načrtih ostala nespremenjena. Hkrati je bil odločen povečati delež reinvestiranih dobičkov na 50 % in ustrezno zmanjšati izplačilo dividend. Hkrati bomo sprejeli obrestno mero za posojilo v višini 10%, kar bo zahtevalo plačilo obresti na izposojeni kapital v višini 300 tisoč rubljev. (3000 × 0,1). Predpostavlja se tudi, da gredo prispevki v amortizacijski sklad tako kot doslej samodejno za poplačilo obratovalnih stroškov obstoječega stalnega kapitala (tabela 5.13).
Če bi v predvidenem letu ohranili staro razmerje med dolžniškim in lastniškim kapitalom, bi si lahko izposodili dodatnih 84 tisoč rubljev. zagotoviti povečan lastniški kapital. Toda povečanje deleža dolga vam bo omogočilo dodatno najem posojila v višini 1.569 tisoč rubljev. več kot je dovoljeno po starem razmerju. Ta znesek se izračuna glede na skupni znesek dolga, ki lahko znaša do 43 % vloženega kapitala. To pomeni, da je novi znesek lastniškega kapitala 6168 tisoč rubljev. = = (6000 + 168) predstavlja 57% (100 – 43) vloženega kapitala, kar bo tako znašalo 10.821 tisoč rubljev. (6168 : 0,57). Tako lahko izposojeni kapital znaša (10821 – 6168) = = 4653 tisoč rubljev. Dodatno posojilo kot posledica sprememb finančne politike je torej enako (4653 – 3000 – 84) = 1569 tisoč rubljev. Podobne izračune je mogoče nadaljevati in narediti napoved za tri, štiri ali več let.
Tabela 5.13
Finančna napoved pri spremembi finančne politike podjetja
| Indikatorji | Osnovno leto | Napovedno leto |
| 1. Delež dolga v vloženem kapitalu | ||
| 2. Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom | ||
| 3. Equity (3+12) | ||
| 4. Izposojeni kapital (5–3) | ||
| 5. Vloženi kapital | ||
| 6. Donosnost vloženega kapitala pred obrestmi (načrt) | ||
| 7.Dobiček (5x6) | ||
| 8. Obrestna mera | ||
| 9. Znesek plačil obresti (4x8) | ||
| 10. Dobiček po obrestih (7–9) | ||
| 11. Normativ delitve dobička za akumulacijo | ||
| 12.Reinvestirani dobiček (10x11) | ||
| 13. Dividende (10–12) | ||
| 14.Nov dolg s starim razmerjem (12x2) | ||
| 15.Nov dolg ob spremembi razmerja | ||
| 16. Nove investicije, skupaj (12+14+15) | ||
| 17. Donosnost vloženega kapitala po obrestih in davkih (10:5) | ||
| 18. Donosnost kapitala (10:3) | ||
| 19. Lastniški kapital ob koncu obdobja (3+12) | ||
| 19.Dokapitalizacija | ||
| 20. Dobiček na delnico (100.000 delnic) | ||
| 21. Dividende na delnico |
Ta primer ponovno dokazuje pomembnost obrestne mere, ki smo jo videli že pri analizi učinka finančnega vzvoda. Obrestna mera ne sme biti višja od stopnje donosa kapitala. To je eno najpomembnejših načel finančnega upravljanja. Visoka raven obrestnih mer dejansko prikrajša podjetja za kreditne vire za dopolnitev delovnih in investicijskih sredstev, jih sili v iskanje drugih virov, tudi v obliki neupravičenega povečanja obveznosti (za plače in plačila v proračun) in ustvarja kriza neplačil.
Ena glavnih prednosti takšnega napovedovanja je, da vsako poslabšanje stanja ali neugoden trend postane očiten. Če pride do neželenega izida, lahko spremenite nekatere pogoje (ki jih je mogoče spremeniti) ali sprejmete bolj realistično politiko, kot so dividende, in izračunate učinek teh sprememb.
Za natančnejše izračune je koristno prilagoditi začetne predpostavke o donosnosti vloženega kapitala. V tem primeru je bila sprejeta predpostavka o splošni ravni donosnosti za vse naložbe. Bolj realno je razlikovati med donosnostjo obstoječih sredstev in donosnostjo dopolnitev sredstev ob upoštevanju časovnega zamika pri ustvarjanju donosnosti novih naložb. Takšna prilagoditev je še posebej uporabna v primeru diverzifikacije dejavnosti podjetja, saj se donosnost novih dejavnosti lahko bistveno razlikuje od obstoječih.
Napovedovanje dodatnih finančnih potreb
Osnova finančnega načrtovanja je finančno napovedovanje, tiste. ocena možnih finančnih posledic sprejetih odločitev in zunanjih dejavnikov, ki vplivajo na uspešnost podjetja. Izhodišče finančne napovedi je napoved prodaje in z njo povezanih odhodkov; Končna točka in cilj je izračun potreb po dodatnem zunanjem financiranju.
Glavna naloga finančnega napovedovanja je določitev dodatnih potreb po financiranju, ki nastanejo zaradi povečanja obsega prodaje blaga ali opravljanja storitev.
Širitev dejavnosti podjetja (povečanje obsega prodaje) neizogibno vodi v potrebo po povečanju sredstev (osnovnega in obratnega kapitala). Skladno s tem povečanjem sredstev naj bi se pojavili dodatni viri financiranja. Nekateri od teh virov (na primer obveznosti do dobaviteljev in nezaračunane obveznosti) se povečujejo skladno s povečanjem obsega prodaje podjetja. Razlika med povečanjem sredstev in povečanjem obveznosti je potreba po dodatnem financiranju.
V postopku odločanja o dodatnem financiranju, glavne faze napovedovanja potreb po financiranju:
· Izdelava napovedi prodaje na podlagi statističnih metod z uporabo ekonomskih in matematičnih modelov ter na podlagi strokovnih ocen.
· Napovedovanje variabilnih stroškov.
· Izdelava napovedi financiranja osnovnih in obratnih sredstev, potrebnih za doseganje zahtevanega obsega prodaje.
· Izračun potreb po zunanjem financiranju in opredelitev ustreznih virov.
Za oceno potrebe po dodatnem zunanjem financiranju se pogosto uporablja tako imenovana »metoda odstotka prodaje«.
Ta metoda temelji na naslednjih predpostavkah
· Spremenljivi stroški, kratkoročna sredstva in kratkoročne obveznosti se povečujejo sorazmerno s povečanjem obsega prodaje;
· Spremembe stalnih stroškov so povezane z največjo vrednostjo in dejansko stopnjo izkoriščenosti zmogljivosti;
· Odstotek povečanja vrednosti osnovnih sredstev je izračunan za dani odstotek povečanja prihodka od prodaje v skladu s tehnološkimi pogoji poslovanja in ob upoštevanju razpoložljivih premalo izkoriščenih osnovnih sredstev na začetku predvidenega obdobja, stopnje materialne izkoriščenosti osnovnih sredstev. in zastarelost razpoložljivih proizvodnih sredstev itd.
· Dolgoročne obveznosti in osnovni kapital so v napovedi upoštevani nespremenjeni.
· Zadržani dobiček je predviden ob upoštevanju stopnje razdelitve čistega dobička za dividende in čiste dobičkonosnosti prodanih izdelkov: predvideni čisti dobiček se prišteje zadržanemu dobičku baznega obdobja, dividende pa odštejejo.
Ta metoda se lahko izvaja na različne načine.
1. Bilanca stanja. Na podlagi predpostavk metode se sestavi tako imenovana napovedna bilanca stanja. Na začetni stopnji ta bilanca stanja pravzaprav ni bilanca stanja - najverjetneje se sredstva in obveznosti v njej ne bodo zbližali. Razlika med aktivo in pasivo predvidene bilance bo potreben znesek dodatnega zunanjega financiranja.
Prednost te metode je možnost enostavnega vpogleda in ocene prihodnjega položaja podjetja pri izvajanju načrtovanih akcij ter strukture njegovega kapitala. Pomanjkljivost je delovna intenzivnost in zapletenost ocenjevanja vpliva sprememb katerega koli kazalnika na končni rezultat. Na primer, določiti, pri kateri vrednosti prihodnje dobičkonosnosti prodaje lahko podjetje opravi brez dodatnega financiranja.
2. Analitično. Ta metoda ustreza naslednji formuli za izračun potrebe po dodatnem financiranju DF:
DF = A 0 * a - P 0 * a - ROS * R 0 * (1 + a) * (1 - ¶) (7.1)
A 0 - sredstva poročevalske bilance, ki se spreminjajo sorazmerno s spremembami obsega prodaje;
a je predvidena stopnja rasti prodaje;
P 0 - obveznosti bilance poročanja, ki se spreminjajo sorazmerno s spremembami obsega prodaje;
ROS - načrtovani čisti donos od prodaje;
R 0 - prihodek poročevalskega obdobja;
¶ - načrtovana stopnja delitve čistega dobička za dividende.
Potreba po zunanjem financiranju bo torej večja, čim večja so obstoječa sredstva, stopnja rasti prihodkov in stopnja delitve čistega dobička za dividende, in manjša, čim večja bosta kratkoročna obveznost in čista dobičkonosnost prodanih izdelkov. .
Ta formula lahko vključuje tudi prihodnje načrtovane vrednosti donosa od prodaje in stopnjo razdelitve dobička na dividende.
Dodatni odhodki, ki nastanejo zaradi potrebe po servisiranju novonastalega dolga do investitorjev ali upnikov ob pridobivanju dodatnega zunanjega financiranja, se imenujejo povratne informacije o financiranju . Ti odhodki zmanjšujejo višino čistega dobička v predvideni bilanci in zahtevajo njegovo zaporedno prilagajanje.
Ker se povratne informacije o financiranju pojavljajo pri vsakem koraku prilagajanja (zaporedno zmanjševanje), bo morda potrebnih več korakov prilagajanja, da se pridobi objektivna ocena potrebe po dodatnem zunanjem financiranju.
7.3 Analiza in načrtovanje denarnih tokov
Upravljanje denarnega toka v podjetju je usmerjeno v doseganje naslednjega: glavne naloge:
· zagotavljanje oblikovanja zadostnega obsega finančnih sredstev v skladu z razvojnimi cilji družbe v prihodnjem obdobju;
· zagotavljanje najučinkovitejše porabe ustvarjenega obsega finančnih sredstev v okviru glavne dejavnosti družbe;
· optimizacija denarnega toka;
· zagotavljanje maksimiranja dobička ob predvideni ravni finančnega tveganja;
· zagotavljanje minimiziranja stopnje finančnega tveganja ob pričakovani višini dobička;
· zagotavljanje zadostne stopnje finančne stabilnosti in plačilne sposobnosti.
Denarni tok predstavlja niz časovno razporejenih prejemkov in izplačil denarnih sredstev v gotovinski in negotovinski obliki, ki jih ustvarja gospodarska dejavnost podjetja. Pozitivni elementi (prilivi) odražajo tok denarja v podjetje, negativni elementi (odlivi) odražajo odtujitev oziroma porabo denarja. Razlika med bruto denarnimi pritoki in denarnimi odtoki v določenem časovnem obdobju se imenuje neto denarni tok. Lahko je tudi pozitiven ali negativen.
Za učinkovito upravljanje denarnih tokov morate vedeti:
Njihova vrednost za določen čas;
Osnovni elementi denarnega toka;
Dejavnosti, ki ustvarjajo denarne tokove.
V skladu z mednarodnimi standardi obstajajo tri glavne skupine denarnih tokov: od operativni, investicijski in finančni dejavnosti.
Prejemki iz poslovanja podjetja nastanejo iz prihodkov od prodaje proizvodov (del, storitev), poplačila terjatev in prejetih predujmov od kupcev. Poslovni odlivi so sestavljeni iz plačanih računov dobaviteljev in izvajalcev, izplačanih plač, vplačil v proračun in izvenproračunske sklade, plačanih tekočih obresti za posojilo (v delu neposlovnih odhodkov) itd.
TO investicijske dejavnosti se nanaša na dejavnosti podjetja, prikazane v prvem delu sredstev v bilanci stanja. Denarni odtoki pri naložbenju vključujejo plačila za nabavljena osnovna sredstva, investicije v izgradnjo novih objektov, nakupe podjetij ali njihovih paketov ter dajanje posojil in kreditov drugim podjetjem. Skladno s tem se prilivi naložb oblikujejo iz prejemkov od prodaje osnovnih sredstev ali nedokončanih gradenj, nabavne vrednosti prodanih paketov delnic drugih podjetij, zneska odplačanih dolgoročnih posojil, zneska dividend, ki jih je družba prejela v času lastništva. paketov delnic ali obresti dolžnikov v času koriščenja dolgoročnih posojil in posojil.
TO finančne dejavnosti vključujejo operacije za oblikovanje kapitala družbe, ki se odražajo v pasivi bilance stanja. Finančni pritoki so zneski, prejeti z izdajo novih delnic ali obveznic, kratkoročna in dolgoročna posojila, prejeta od bank ali drugih podjetij, ter ciljno financiranje iz različnih virov. Odlivi vključujejo poplačilo posojil in kreditov, poplačilo obveznic, odkup lastnih delnic in izplačilo dividend. Med finančne dejavnosti sodijo tudi posli s kratkoročnimi tržnimi instrumenti (kratkoročne finančne naložbe).
Naslednji glavni dejavniki vplivajo na oblikovanje denarnih tokov:
1. Zunanji:
· Razmere na trgu izdelkov;
· Razmere na finančnem trgu;
· Sistem obdavčitve podjetij;
2. Notranji:
· Faza življenjskega cikla podjetja;
· Kreditna politika podjetja (sistem poravnave z dobavitelji in kupci);
· Politika podjetja na področju plač;
· Pogoji proizvodnje in prodaje izdelkov;
· Politika amortizacije;
· Naložbena politika družbe.
Rezultat analize denarnih tokov podjetja je izkaz denarnih tokov, iz katerega so razvidni viri denarnih prejemkov in usmeritve njihove porabe. Priprava takega poročila je pomembna faza pri finančnem načrtovanju in proračunu.
Obstajata dva glavna pristopa za sestavo izkaza denarnih tokov - uporaba neposredno in posredno metode.
Bistvo direktna metoda se spušča do podrobne podrobnosti skoraj vsake postavke v izkazu poslovnega izida, začenši s prihodki od prodaje.
Vsaka postavka prihodkov ali odhodkov se prilagodi tako, da se premakne od vrednosti, dobljene na podlagi nastanka poslovnih dogodkov, do zneska, ki ustreza denarni metodi.
Začetna osnova za izračun pri uporabi posredna metoda je čisti dobiček, ki se z zaporednimi prilagoditvami sprememb bilančnih postavk privede do vrednosti čistega denarnega toka. Izračun se izvede s prilagoditvami za postavke, ki ne odražajo gibanja pravega denarja na ustreznih računih. Potrebne podatke vzamemo iz bilance stanja in izkaza poslovnega izida.
Združevanje denarnih tokov podjetja po vrsti dejavnosti bistveno poveča učinkovitost poročanja informacij. Finančni menedžer lahko vidi, kateri viri prinašajo podjetju največje denarne tokove in kateri jih porabijo v večjih količinah.
7.4 Izdelava poslovnega načrta
Ena najpomembnejših faz procesa načrtovanja je izdelava poslovni načrt, potrebni tako za načrtovanje znotraj podjetja kot za utemeljitev prejemanja sredstev iz zunanjega vira, tj. prejemanje denarja za določen projekt v obliki bančnih posojil, proračunskih sredstev in lastniške udeležbe drugih podjetij pri izvedbi projekta.
Poslovni načrt odraža vse vidike proizvodne in komercialne dejavnosti podjetja ter njegove finančne rezultate.
Standardni poslovni načrt mora vsebovati naslednje glavne razdelke:
©2015-2019 stran
Vse pravice pripadajo njihovim avtorjem. To spletno mesto ne zahteva avtorstva, vendar omogoča brezplačno uporabo.
Datum nastanka strani: 2016-08-08
Menijo, da je treba minimalno, a zadostno potrebo organizacije po tekočih sredstvih pokriti iz lastnih virov, dodatne potrebe pa pokriti s privabljanjem izposojenih sredstev v promet podjetja.
V procesu oblikovanja vrednosti obratnih sredstev podjetja in izbire virov njihovega financiranja se izračuna kazalnik trenutne finančne potrebe podjetja - TFP (finančne in operativne potrebe podjetja - FEP). Neposredno je povezan s prometom obratnih sredstev in obveznosti do dobaviteljev.
Indikator se lahko izračuna na naslednje načine:
1. TFP = (Zaloge + terjatve) - Obveznosti za zaloge in material.
2. TFP = (Obratna sredstva - Denarna sredstva - Kratkoročne finančne naložbe) - Obveznosti za blago in material.
Omeniti velja, da je za oceno in analizo vrednosti TFP ta kazalnik mogoče izračunati kot odstotek prometa:
Raven TFP = (TFP v denarnem smislu/povprečni dnevni obseg
prodaja)x100%
Ekonomski pomen uporabe kazalnika TFP kaže, koliko sredstev bo podjetje potrebovalo za zagotovitev normalnega kroženja zalog in terjatev poleg tistega dela skupne vrednosti teh elementov obratnih sredstev, ki ga pokrivajo obveznosti.
Za organizacijo je pomembno, da vrednost TFP spravimo na negativno vrednost, tj. uporabo računov za pokrivanje stroškov zalog in terjatev. Manjši kot je TFP, manj podjetje potrebuje lastnih virov za zagotavljanje nemotenega poslovanja.
Zato lahko povzamemo, da kazalnik TFP označuje pomanjkanje lastnega obratnega kapitala podjetja. Z obstoječimi viri financiranja ga je mogoče pokriti s privabljanjem kratkoročnih posojil. Posledično pozitivna vrednost TFP odraža potrebo podjetja po dodatnih virih financiranja obratnih sredstev, na primer kratkoročnih posojilih.
V zvezi s tem lahko prihodnjo potrebo podjetja po virih financiranja tekočih dejavnosti (kratkoročno bančno posojilo) (DSP) določimo na naslednji način:
Dsp = SOS - TFP.
Če hkrati iverne plošče< 0, то у компании существует дефицит денежных средств. Если же ДСп >0, potem ima podjetje presežek denarja. V tem primeru lahko podjetje razširi obseg svojih dejavnosti s povečanjem števila izdelkov ali diverzifikacijo proizvodnih dejavnosti.
Na vrednost TPP vplivajo naslednji dejavniki:
1. Trajanje proizvodnega cikla. Hitreje kot se zaloge blaga in materiala pretvorijo v končne izdelke in končni izdelki v denar, manj je potrebe po avansiranju obratnih sredstev v zaloge in končne izdelke.
2. Stopnja rasti proizvodnje. Višja kot je stopnja rasti proizvodnje in prodaje izdelkov, večja je potreba po dodatnih avansih sredstev v proizvodne rezerve.
3. Sezonskost proizvodnje. Določa potrebo po ustvarjanju zalog v velikih količinah.
4. Načini plačila. Zagotavljanje odlogov plačil svojim kupcem povečuje terjatve dobaviteljskih podjetij in prispeva k rasti TFP.
Prejemanje odlogov plačil upnikom in dobaviteljem blaga in materiala pa nasprotno prispeva k pridobitvi negativne vrednosti TFP. Hkrati pa majhna in celo negativna vrednost tega kazalnika ne pomeni vedno ugodnega finančnega položaja podjetja.
To se zgodi, če:
. proizvodne zaloge, ki se odražajo v bilanci stanja podjetja, ne ustrezajo potrebam po njih;
. je prodaja nerentabilna, tj. stroški proizvodnje in prodaje izdelkov presegajo prihodke od prodaje;
. Obveznosti do dobaviteljev zajemajo zapadle obveznosti za dobave blaga in materiala (dela, storitve). Ker so trenutne finančne potrebe del neto obratnega kapitala podjetja, se pojavi naloga upravljanja z obsegom obratnega kapitala (delnega kapitala).
Reševanje problematike upravljanja obratnih sredstev vključuje, prvič, izračun optimalne ravni in strukture obratnih sredstev, in drugič, vzpostavitev optimalnega razmerja med viri financiranja obratnih sredstev. Kot ciljno funkcijo učinkovitosti pri reševanju zastavljenih problemov je priporočljivo vzeti funkcijo, ki maksimira dobiček podjetja, zahtevano stopnjo likvidnosti obratnih sredstev in višino komercialnega tveganja podjetja, ki nastane pri financiranju obratnih sredstev, pa iz nekateri viri bodo delovali kot omejitve za to ciljno funkcijo.
|
|