Wielu traderów i analityków handlujących na giełdzie Forex dręczy pytanie: Który z czynników giełdowych wpływa na cały kurs walutowy?! W tym artykule postaramy się jak najgłębiej zgłębić ten temat i szczegółowo go przeanalizować.
Jakie czynniki mają zatem bezpośredni wpływ?
Kurs walutowy jest integralną częścią systemu monetarnego i służy kilku celom:
Porównanie polityki cenowej rynku krajowego i zagranicznego. Ponadto obejmuje to również porównanie wskaźników kosztów różnych krajów ze sobą, które mogą być wyświetlane w różnych walutach.
Jako czynnik do tymczasowego tłumaczenia różnych rachunków walutowych zarówno banków, jak i firm.
I wreszcie o wymianę finansową przy dokonywaniu zakupu/sprzedaży wszelkiego rodzaju towarów i usług, podczas transferu kapitału i pożyczek.
W związku z tym, że waluta obca nie może pełnić roli prawnego instrumentu płatniczego lub zakupowego, eksporter zmuszony jest ją wymienić na walutę krajową. Importer zamienia jednostkę krajową na zagraniczną w celu zapłaty za towary lub usługi zakupione za granicą. A dłużnicy na przykład kupują walutę obcą, aby upłynnić różnego rodzaju długi i odsetki od pożyczek zewnętrznych.
Biorąc to wszystko pod uwagę, nietrudno się domyślić, że kurs walutowy przedstawiany jest jako swego rodzaju „cena” jednostki monetarnej danego państwa, wyrażona w jednostkach monetarnych państwa będącego przedmiotem zainteresowania lub w jednostkach międzynarodowych (obecnie euro).
Kurs ten zależy bezpośrednio od siły nabywczej walut. Możliwości te łączą się w „kategorię ekonomiczną” kursów walutowych, która odgrywa niezwykle ważną rolę w produkcji towarowej.
Dzięki temu produkt krajowy może zyskać uznanie społeczne w oparciu o międzynarodową miarę wartości. A to z kolei zapewnia całkowitą wymienność usług i towarów w ramach gospodarki międzynarodowej.
Kurs wymiany może wynosić:
- zmienna to stopa, która zmienia się swobodnie pod wpływem podaży i popytu. To oczywiście na tego typu kurs państwo może mieć pewien wpływ.
- stały – jest to kurs wymiany z jasno uregulowaną relacją pomiędzy walutami świata i możliwością wahań nie większych niż 2,25 proc.
Istnieje odrębna stawka zmienna. Podtyp ten jest dość podobny do stopy zmiennej i podlega swobodnej, ciągłej zmianie. Na jego wskaźniki wpływa wielkość podaży i popytu. Stawka ta jest regulowana wyłącznie poprzez mechanizmy zarządzania rynkiem.
Od czego zależy kurs waluty?
Czynniki i zdarzenia mające wpływ na ogólny kurs walutowy
Jak każda cena, kurs walutowy charakteryzuje się dynamiką podstawy kosztowej. Podobny wpływ wywiera podaż i popyt jednostki monetarnej. Na równowagę tych czynników wpływa kilka czynników.
Czynniki te mogą być takie jak:
- oportunistyczny,
- i długoterminowe.
Czynniki rynkowe, mają bezpośredni wpływ na kurs walutowy poprzez zmiany w działalności gospodarczej, napięcia militarne i polityczne w państwach, poprzez prognozy i domysły. Czasem liczą się nawet pogłoski polityczne. Wpływ którejkolwiek z tych okoliczności na kurs walutowy jest bardzo abstrakcyjny i nie można go dokładnie obliczyć ani przewidzieć.
Dlatego wyodrębniono drugą grupę, do której zaliczają się czynniki, które również wpływają na kurs walutowy w przypadku występowania trendów długoterminowych. Czynniki te pomagają określić umiejscowienie waluty krajowej w swoistej hierarchii walut.
TOP 9 głównych długoterminowych czynników wpływających na kurs walutowy
TOP 1. Inflacja i jej stopy. Relację między walutą a jej nabywcami nazywa się parytetem siły nabywczej. To on stanowi pewną podstawę kursu walutowego. Zatem wpływ wskaźników inflacji na cały kurs walutowy jest niezaprzeczalny. Im wyższa inflacja w państwie, tym niższy i słabszy kurs całej waluty krajowej.
Z reguły taki wpływ można prześledzić jedynie w długim okresie czasu. Wyrównanie parytetu siły nabywczej i kursu walutowego następuje w ciągu dwóch lat.
TOP 2. Drugim czynnikiem jest wzrost dochodu narodowego. Wpływ dochodu narodowego na kurs giełdowy wynika ze zwiększonego popytu na produkty zagraniczne. Jednocześnie import towarów może mieć istotny wpływ na odpływ waluty obcej z państwa.
TOP 3. Na kurs waluty wpływa m.in. wpływ bilansu płatniczego. Jego stan jest trzecim ogniwem łańcucha obejmującego czynniki kursowe. Istnieje tu bezpośredni związek: im wyższy bilans płatniczy, tym wyższy. Jednocześnie zwiększa się wpływ zewnętrznych dłużników rządowych na walutę krajową.
Powodem tego jest konkurencyjna relacja pomiędzy rynkiem walutowym a rynkiem papierów wartościowych.
Czwartym czynnikiem wpływającym na ogólny kurs walutowy będą różnice w stopach procentowych w różnych krajach świata.
TOP 4. W tym przypadku mamy do czynienia z dwiema głównymi okolicznościami:
Dynamika stóp procentowych wpływa przede wszystkim na międzynarodowy przepływ kapitału (przy wszystkich innych czynnikach niezmiennych).
Dotyczy to przede wszystkim aktywów krótkoterminowych. Jednocześnie na napływ kapitału zagranicznego wpływa wzrost stóp procentowych. Gdy maleje, następuje odpływ kapitału zagranicznego za granicę, w tym kapitału krajowego.
zmiany stóp procentowych spowodują modyfikację kursu walutowego poprzez zmiany w podstawowych operacjach na rynku walutowym i rynku kapitału dłużnego.
TOP 5. Piąty czynnik wpływający są działania spekulacyjne. Jeżeli kurs wymiany N charakteryzuje się tendencją spadkową, wówczas właściciele waluty (banki, organizacje itp.) starają się jej „pozbyć” zawczasu. Często przybiera to formę odsprzedaży na inną, bardziej stałą i niezawodną walutę.
Jednocześnie pozycja waluty niewątpliwie słabnie. Kurs walutowy każdego państwa szybko reaguje na wpływy sytuacji gospodarczej i politycznej w kraju oraz na wahania relacji pomiędzy różnymi kursami.
Czynniki te przygotowują sprzyjający grunt dla działalności spekulacyjnej i sprzyjają przepływowi „gorącego” pieniądza.
TOP 6. Kurs wymiany jest bezpośrednio zależna od stopnia wykorzystania danej waluty na rynku międzynarodowym. Przykładem tego jest to, że prawie 70% transakcji walutowych w strefie euro odbywa się w dolarach, ze względu na duży popyt na tę walutę. Nie da się także ograniczyć wpływu płatności międzynarodowych na kurs walutowy.
TOP 7. Specjalny współczynnik wpływu jest zaufanie do waluty krajowej w skali międzynarodowej. Stopień zaufania zależy bezpośrednio od charakteru sytuacji gospodarczej i klimatu politycznego w państwie. Czynniki omówione powyżej wpływają również na ten wskaźnik.
Warto wziąć pod uwagę, że dealerzy zwracają uwagę nie tylko na tempo rozwoju gospodarczego, parytet, równowagę podaży i popytu, ale także na możliwe perspektywy ich najbliższej dynamiki.
TOP 8. Ósmy czynnik wpływu wiąże się z poprzednimi i nazywa się „polityką pieniężną”. Czynniki zarządzania rynkiem i rządem bezwarunkowo wpływają na bezpośredni kurs każdego państwa. Dzieje się to poprzez mechanizm popytu i podaży waluty i towarzyszy mu zmiana dynamiki relacji kursowych.
Jednocześnie na rynku kształtuje się realny kurs walutowy, który działa jako wskaźnik sytuacji gospodarczej, obiegu pieniądza i tak dalej. Polityka rządu może wpływać na kurs walutowy poprzez jego zwiększanie lub zmniejszanie. Wszystko zależy od celów polityki gospodarczej i pieniężnej.
TOP 9. Ostatni, dziewiąty czynnik wpływu, zakłada poziom rozwoju giełdy w kraju. Rynek ten, jako główny konkurent, ma bezpośredni wpływ na kurs giełdowy. Podobnie jak rynek walutowy, giełda może przyciągnąć kapitał zagraniczny lub odciąć środki, które można by z powodzeniem wykorzystać na giełdzie w celu zakupu waluty obcej.
O kursach walut. Co zrobić ze swoimi oszczędnościami?
W gospodarce realnej pieniądz jako towar ma swoją cenę – kurs walutowy. Kurs wymiany zależy od tradycyjnych elementów cenowych: podaży i popytu, na które z kolei wpływa wiele czynników.
Różnorodność wszystkiego, co wpływa na kursy walut, powoduje, że rzeczywista wartość waluty (ile towarów i usług można za nią kupić) i jej kurs wymiany (jaki jest bilans podaży i popytu na walutę na rynku) ) mogą się znacznie różnić.
Na notowania walut wpływają czynniki ekonomiczne i polityczne. Główne czynniki wpływające na kurs walutowy- są to decyzje banków centralnych państw i organizacji międzynarodowych w zakresie polityki pieniężnej dotyczące emitowanej przez nie waluty.
Pomimo tego, że zarządzanie kursem walutowym nie należy zazwyczaj do zadań banków centralnych, każda zmiana ilości pieniądza w obiegu – jest to stale wykorzystywane narzędzie wpływu banków centralnych – prowadzi do zmian kursu walutowego.
Przykład: pod koniec października 2014 roku Bank Japonii podjął decyzję o rozszerzeniu programu mającego na celu pobudzenie gospodarki narodowej. Dla rynku był to sygnał, że podaż pieniądza w jenie wkrótce wzrośnie, co doprowadziło do osłabienia japońskiej waluty o 10% w stosunku do dolara amerykańskiego.
Zmiany w polityce pieniężnej są ściśle powiązane z sytuacją w gospodarce kraju. Do tych zmian mogą doprowadzić istotne wiadomości gospodarcze, np. mocne raporty makroekonomiczne zwiększają prawdopodobieństwo zaostrzenia polityki pieniężnej, a także przyczyniają się do zwiększenia atrakcyjności inwestycyjnej w kraju. Zarówno jedno, jak i drugie pociąga za sobą wzrost kursu swojej waluty. Kiedy dane makroekonomiczne się pogarszają, mamy sytuację odwrotną. Dotyczy to szczególnie Stanów Zjednoczonych – dbałość o Rezerwę Federalną, która zarządza emisją dolara, wraz z ogromną ilością publicznie dostępnych danych makroekonomicznych, jest jednym z głównych czynników wpływających na kurs amerykańskiej waluty.
Przykład: 15 października 2014 roku zostały opublikowane dane o sprzedaży detalicznej w Stanach Zjednoczonych. Dane okazały się słabsze od przeciętnych prognoz: liczba ta spadła o 0,3%, choć większość prognoz przewidywała spadek o 0,1%. Spowodowało to silny spadek dolara wobec głównych walut, w związku ze spadkiem oczekiwań na zacieśnienie polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną USA.
Wśród innych instrumentów banków centralnych można wyróżnić interwencje walutowe – zakrojone na szeroką skalę operacje kupna lub sprzedaży waluty na rynku międzynarodowym w celu wpłynięcia na równowagę podaży i popytu oraz dostosowania kursu walutowego w pożądanym kierunku.
Co wpływa na kurs najpopularniejszych walut – euro i dolara?
Główny, od czego zależy kurs waluty na rynku międzynarodowym? dwie najpopularniejsze waluty – dolar i euro – to oczywiście polityka banków centralnych oraz wskaźniki gospodarcze Stanów Zjednoczonych i Unii Europejskiej. Jednocześnie ogromna liczba krajów kieruje się kursem dolara amerykańskiego, a także euro, jako wiodące waluty rezerwowe świata, utrzymując część swoich rezerw w swoich walutach – dlatego sam status tych walut nie przewiduje gwałtownych wahań ani gwałtownych wzrostów lub spadków.
W przypadku innych walut możliwe są jakościowo odmienne sytuacje, gdy na walutę wpływają decyzje i oświadczenia krajów zewnętrznych. Są to tzw. waluty towarowe, których funkcjonowanie uzależnione jest od eksportu surowców naturalnych przez swoje kraje. Klasycznym przykładem jest ropa naftowa: jednym z czynników, od których zależy kurs rubla, jest światowa cena tego surowca. Znacząca część światowych dostaw ropy (około 50%) kontrolowana jest przez międzynarodowy kartel krajów eksportujących ropę – OPEC, a jego decyzje o zwiększeniu lub zmniejszeniu wydobycia wpływają na cenę baryłki, wzmacniając lub osłabiając w ten sposób rubla rosyjskiego, Rial irański, boliwar wenezuelski i inne waluty „ropy”.
Do innych czynników zaliczają się kryzysy polityczne i wybory – niepewność związana z ich przebiegiem i wynikiem zwykle negatywnie wpływa na kurs walutowy. Konfrontacje geopolityczne wpływają na kursy walut poprzez makroekonomię - gdy tylko konflikty międzynarodowe doprowadzą do spadku dynamiki rozwoju, waluty wszystkich „uczestników” zaczynają tonąć.
Wreszcie, kursy wymiany mogą się zmieniać z powodu spekulacji walutowych. Co więcej, taki efekt jest zwykle krótkotrwały i szybko się wyrównuje, a także wymaga ogromnego wolumenu transakcji, aby znacząco „przesunąć” kurs walutowy.
Podaż i popyt na różne waluty na rynku światowym mają tendencję do zmian, w wyniku czego następują zmiany kursów walut w stosunku do siebie. Jest oczywiste, że wraz ze wzrostem kursów walut popyt będzie się zmniejszał, a jeśli spadnie, wręcz przeciwnie, wzrośnie. W związku z tym podaż waluty po wyższym kursie jest bardziej korzystna niż po niskim. W procesie analizy podaży i popytu na waluty należy zwrócić uwagę na czynniki wpływające na kursy walut.
Eksperci identyfikują następujące główne czynniki: zmiany stóp procentowych, zmiany stanu gospodarki, parytet siły nabywczej oraz przepływy pieniężne.
Pierwszym czynnikiem są zmiany stóp procentowych. Stopa procentowa odnosi się do zwrotu z depozytów w dowolnej walucie. Na rentowność depozytów w bankach komercyjnych wpływa stopa procentowa ustalana przez banki centralne poszczególnych krajów. Im wyższe oprocentowanie, tym bardziej opłaca się inwestować w depozyty. W związku z tym więcej pieniędzy napłynie do kraju z wyższą stopą zwrotu, a kurs waluty z kolei wzrośnie. Najczęściej to rentowność instrumentów finansowych determinuje przepływ kapitału.
Drugim czynnikiem wpływającym na kursy walut jest stan gospodarki kraju emisji danej waluty. Jeśli sytuacja gospodarcza w kraju poprawia się, wzrasta popyt na różne towary. Jest tu jedna osobliwość, która polega na tym, że zmiana popytu na towary następuje tylko w długim okresie, a nie natychmiast. Teoretycznie pogorszenie sytuacji w kraju powinno skutkować wzrostem kursów walut, jednak w rzeczywistości częściej jest odwrotnie, co wiąże się z ograniczeniem aktywności gospodarczej.
Trzecim czynnikiem jest parytet siły nabywczej. Zgodnie z teorią parytetu siły nabywczej tę samą ilość pieniędzy, przeliczoną według aktualnych kursów różnych walut narodowych, należy wymienić na tę samą ilość towarów i usług. W dłuższej perspektywie, przy niezmienionych warunkach, kurs wymiany powinien odzwierciedlać ten wskaźnik. Określenie parytetu siły nabywczej zależy od struktury koszyka konsumenckiego oraz od warunków produkcji dóbr. Ponieważ nie ma jednego sposobu określenia ceny koszyka, określenie dokładnych wartości kursów wymiany za pomocą tego wskaźnika nie jest możliwe. Jednak wahania kursów walut w taki czy inny sposób występują wokół pewnego poziomu parytetu siły nabywczej.
Czwartym czynnikiem jest przepływ środków pieniężnych. Łączny wpływ wszystkich czynników prowadzi do przepływu przepływów pieniężnych pomiędzy krajami. Procesowi temu towarzyszy wymiana waluty jednego kraju na walutę innego kraju. W rezultacie powstaje bilans płatniczy kraju. Jeśli jego wartość jest dodatnia, następuje napływ kapitału i, co za tym idzie, wzrost krajowego kursu walutowego. Jeśli jego wartość jest ujemna, następuje odpływ kapitału i z reguły kurs spada.
Rynek Forex jest rynkiem walutowym. Aby podjąć właściwą decyzję, trzeba mieć pojęcie o tym, co dzieje się na rynku globalnym. Kluczem do Twojego sukcesu na rynku Forex jest kompetentna analiza ekonomiczna, zarówno na poziomie makroekonomicznym, jak i megaekonomicznym.
Stosunki międzynarodowe opierają się na używaniu walut narodowych. Należą do nich różne środki obiegu: monety, banknoty, dokumenty płatnicze, papiery wartościowe, metale szlachetne itp. W zależności od stopnia integracji kraju z gospodarką światową, waluty mogą się zmieniać w różny sposób. Wymiana jednostek narodowych jest warunkiem koniecznym handlu międzynarodowego.
Definicja
Kurs walutowy to wartość jednostki monetarnej danego kraju wyrażona w banknotach innego państwa. Łączy gospodarkę ze światem zewnętrznym i umożliwia dokonywanie transakcji międzynarodowych.
Zdolność obywateli danego kraju i nierezydentów do swobodnego kupowania i sprzedawania banknotów nazywa się wymienialnością. Wszelkie ograniczenia takich operacji nałożone przez Bank Centralny lub państwo powodują, że waluta staje się częściowo zbywalna. Swobodna konwersja jest możliwa tylko w kraju stabilnym gospodarczo. Samo zezwolenie legislacyjne nie wystarczy, potrzebne jest także zaufanie do jednostki monetarnej i wysoka ocena poziomu rozwoju państwa.
Przeliczenie odbywa się na podstawie parytetu walut. Ale w praktyce stawki jednostek pieniężnych nigdy się z tym nie pokrywają, ponieważ podaż i popyt nie są równe. W warunkach aktywnego bilansu płatniczego kurs walutowy na rynku krajowym spada, a kurs krajowy rośnie. Odwrotna sytuacja ma miejsce w przypadku równowagi pasywnej. Dlatego w większości krajów obowiązuje jednocześnie oficjalny i bezpłatny kurs wymiany. Według pierwszego rozliczenia między Bankiem Centralnym a organizacjami międzynarodowymi prowadzone są, a według drugiego między osobami fizycznymi.
Notowania - utrwalanie waluty krajowej w walucie obcej. Występują w dwóch rodzajach: bezpośredni (cena np. dolara na rynku krajowym) i odwrotny. Jeśli wartość jednej waluty jest wyrażona w dwóch innych, wówczas jest to kurs krzyżowy. Jest to potrzebne, jeśli wymiana bezpośrednich kwotowań pomiędzy dwiema jednostkami monetarnymi jest bardzo mała.
Popyt na walutę determinowany jest zainteresowaniem innych krajów dobrami krajowymi. Aby zapłacić za zakup, obce kraje muszą przeprowadzić wymianę walut.
Ofertę ustala się:
1) popyt danego kraju na towary zagraniczne;
2) udziały w aktywach finansowych innych państw.
Jak obliczyć wartość jednostki pieniężnej
Cena zmienia się każdego dnia pod wpływem różnych czynników makroekonomicznych. Bank Centralny Federacji Rosyjskiej publikuje codziennie stawki w specjalnych biuletynach. Podstawą tych obliczeń są:
1. Notowania z ostatniego dnia roboczego giełdy dla transakcji „dolar amerykański – rubel rosyjski”.
2. Oficjalny kurs wymiany ustalony przez MFW na poprzedni dzień roboczy.
3. Ceny pozostałych walut Bank Rosji oblicza na podstawie ich notowań wobec dolara na rynku międzynarodowym, w segmentach giełdowych rynku krajowego oraz na poziomach ustalonych przez Bank Centralny odpowiednich państw.
Czynniki wpływające na kurs walutowy
W czasach standardu złota parytet siły nabywczej wyznaczał zawartość metalu szlachetnego w jednostkach pieniężnych, a cena wahała się w granicach 1%, czyli kosztu transportu monet. W warunkach obiegu papieru zmienia się codziennie, dlatego konieczne stało się zbadanie praw jego fluktuacji. Cena kształtuje się pod wpływem podaży i popytu.
Zmiany kursu walutowego wpływają na stan handlu zagranicznego, wpływają na wyniki działalności organizacji, poziom zatrudnienia itp. Dlatego konieczna jest interwencja rządu w tych stosunkach. Jednak jego intensywność zależy od celów i zestawu dźwigni ekonomicznych. Działania mogą mieć na celu zarówno zmniejszenie (dewaluację) wartości waluty krajowej, jak i jej zwiększenie (rewaluację).
Kurs walutowy może ulegać zmianom pod wpływem bilansu płatniczego kraju – stosunku kwot otrzymanych do zapłaconych. Nadwyżka oznacza wzrost popytu na jednostkę monetarną ze strony zagranicznych pożyczkobiorców, a tym samym jej wzmocnienie. Pasywny jest wzrost zainteresowania walutą obcą, deprecjacja waluty krajowej.
Zmieniające się gusta konsumentów. Wzrost popytu na usługi importowane doprowadzi do spadku ceny waluty krajowej. A zwiększone zainteresowanie usługami krajowymi przyczyni się do wzrostu ich wartości.
Polityka państwa w handlu zagranicznym. Kurs wymiany wzrośnie, jeśli rząd ograniczy import. Jednak powszechne stosowanie takich środków mogłoby mieć negatywne konsekwencje, ponieważ wielkość handlu międzynarodowego zostałaby znacznie ograniczona.
Zmiany w dochodach kupujących. Wraz ze wzrostem ilości chwilowo dostępnych środków wzrasta konsumpcja dóbr (importowanych i krajowych) oraz popyt na waluty obce. Znajdzie to odzwierciedlenie na rynku w postaci deprecjacji.
Inflacja. Przy pozostałych czynnikach proces ten jest odwrotnie proporcjonalny do kursu wymiany. Jeśli ceny w jednym kraju rosną szybciej niż w innym, wówczas towary importowane będą kosztować mniej niż towary krajowe. W związku z tym wartość waluty krajowej spadnie. Chęć ludzi do utrzymania realnych dochodów poprzez zakup waluty obcej tylko pogorszy sytuację. Ponieważ jednak podaż waluty pozostaje niezmieniona, inflacja doprowadzi do deprecjacji. Dlatego zwyczajowo oblicza się parytet siły nabywczej (PPP). Jest to rzeczywista cena rubla wyrażona w jednostce monetarnej innego państwa. Obliczenia przeprowadza się dla podobnych towarów. Przykład: koszyk konsumencki w Rosji wynosi 7000 rubli, a w USA - 100 dolarów. Stosunek wymiany będzie wynosić: 1 dolar = 70 rubli, czyli 1 rubel. = 0,01 USD.
Wartość realnych stóp procentowych: im są one wyższe, tym kraj jest atrakcyjniejszy dla inwestycji. Z drugiej jednak strony ich wzrost powoduje wzrost kosztu kredytu. Jeżeli przedsiębiorcy nie będą mieli wystarczających środków własnych na finansowanie działalności gospodarczej, wówczas pożyczony kapitał otrzymany po wysokich stawkach doprowadzi do wzrostu kosztów, wyższych cen produktów i spadku atrakcyjności waluty krajowej. Oznacza to, że czynnik ten może mieć podwójny wpływ na kurs dolara.
Państwowa regulacja gospodarki: wykorzystanie rezerw walutowych, polityka handlowa, finansowa i monetarna.
Inne czynniki wpływające na kurs wymiany:
1. Publikacja w mediach ważnych danych ekonomicznych: stóp inflacji, deficytu bilansu płatniczego, stopy bezrobocia, stóp dyskontowych, indeksów giełdowych, cen akcji, obligacji, PNB, wyścigu wyborczego itp.
2. Duże transakcje komercyjnych instytucji finansowych.
3. Czynniki kursowe, których wpływu nie można przewidzieć (mówimy o wojnach, rewolucjach i innych katastrofach).
4. Bank Centralny może mieć bezpośredni wpływ na kurs wymiany poprzez zakup lub dostarczanie waluty w dużych ilościach. Powoduje to gwałtowne wahania proporcji. Regulacja stóp procentowych i wielkości podaży pieniądza nie ma tak silnego wpływu na wartość rubla.
5. Fundusze ubezpieczeniowe, hedgingowe, emerytalne i inne inwestują w waluty, starając się uniknąć ryzyka dewaluacji. Transakcje tego typu – szczególnie te na duże kwoty – mają istotny wpływ na kurs walutowy kraju.
6. Koszt złota i ropy.
Regulacja kursu walutowego
Interwencje walutowe to operacje Banku Centralnego polegające na kupnie i sprzedaży jednostki monetarnej kraju. Aby podnieść kurs, bank centralny musi sprzedawać waluty obce, ograniczając w ten sposób popyt na nie. Aby go obniżyć, wykonaj odwrotną operację.
Polityka dyskontowa to zmiana stopy dyskontowej, która wpływa na cenę kredytu na rynku krajowym. Przy pasywnym bilansie płatniczym jego wzrost może stanowić zachętę do napływu kapitału. Obniżając kurs, Bank Centralny liczy na odpływ środków, co zmniejszy saldo aktywne i obniży kurs walutowy.
Środki protekcjonistyczne
Obejmują one:
Blokada to sankcja w postaci jednostronnych ograniczeń nałożonych przez jedno państwo lub grupę krajów innego mocarstwa, które nie pozwolą na używanie jego banknotów;
Zakaz swobodnego obrotu walutą obcą;
Regulacja transakcji międzynarodowych;
Przepływ kapitału, złota, Banku Centralnego;
Repatriacja zysków;
Koncentracja waluty obcej w rękach państwa.
Rodzaje kursów walut
Istnieje kilka klasyfikacji. Z czasem:
1) spot – kurs obowiązujący nie dłużej niż 2 dni robocze po przyjęciu notowania;
2) forward – przyszłą wartość krajowej jednostki pieniężnej wyrażoną w walucie obcej.
Rodzaje kursów walut używanych do identyfikacji rzeczywistych trendów ruchowych:
1) nominalna – aktualne notowanie;
2) realny – jest to przeliczona wartość jednostki pieniężnej z uwzględnieniem inflacji;
3) nominalnie efektywny – stosunek waluty krajowej do walut krajów partnerskich;
4) realny efektywny kurs walutowy – nominalny, obliczony skorygowany o dynamikę cen.
Według stopnia twardości:
1) stały – wyraźny stosunek ceny;
2) ograniczona elastyczność – może zmieniać się w określonych granicach;
3) zmienne – ustalane na podstawie podaży i popytu.
Istnieją również typy hybrydowe: kontrolowana płynność, pełzająca fiksacja i korytarz walutowy – takie są limity wahań cen ustalane przez Bank Centralny. Jego główną cechą jest to, że współczynniki graniczne są ściśle ograniczone i zapisane w prawie. Korytarz walutowy wprowadzany jest w sytuacji braku wolnego kapitału, ze względu na duży deficyt oraz zadłużenie wewnętrzne i zewnętrzne.
Reżimy kursowe
„Waluta” w tłumaczeniu oznacza „koszt”. Podajmy przykład. Jeszcze 100 lat temu o wartości pieniądza decydowała wielkość rezerw złota, jakie posiadało państwo. Jednak po II wojnie światowej większość metali szlachetnych była skoncentrowana w Stanach Zjednoczonych. Następnie nastąpiło przejście na system złotowo-walutowy (Bretton Woods), według którego:
- Walutą rezerwową jest dolar amerykański;
- skarbiec, jeśli zajdzie taka potrzeba, wymieni je na złoto (35:1);
- wszystkie waluty krajowe w pewnym stosunku były „powiązane” z dolarem, a przez to z najdroższym metalem.
Następnie jednostka monetarna najbogatszego kraju świata (USA) zastąpiła złoto w płatnościach międzynarodowych. Jednak po tym, jak tempo wzrostu produkcji w Japonii przewyższyło amerykańskie, powstała Europejska Wspólnota Gospodarcza (1954), w skład której weszły Francja, Niemcy, Włochy, Belgia, Holandia i Luksemburg. Konkurencyjność amerykańskich towarów gwałtownie spadła. Kraje, w których znajdowały się dolary duże ilości, zaczął oddawać je do skarbca w celu wymiany na złoto. A kiedy skończyły się rezerwy tego szlachetnego metalu, Stany Zjednoczone zdewaluowały walutę. 19 marca 1973 roku wprowadzono nowy system.
Stały kurs walutowy jest ustalany i utrzymywany na określonym poziomie poprzez interwencję Banku Centralnego. Przyjrzyjmy się temu na przykładzie stosunku funta szterlinga do dolara. Jeśli popyt na brytyjską walutę wzrośnie, wówczas jej kurs wymiany wzrośnie. Zadaniem Banku Centralnego jest jednoznaczne ustalenie tego na określonym poziomie. Aby to zrobić, bank musi kupić walutę obcą. W wyniku zwiększonego popytu na towary z importu spada wartość funta w dolarach. Bank Centralny musi ograniczyć dostępność waluty krajowej, wymieniając na nią dolary.
Wraz ze wzrostem kursu walutowego zmniejszają się rezerwy walutowe. Popyt na towary prowadzi do wzrostu eksportu, czyli napływu walut obcych. Powoduje to nadwyżkę w bilansie płatniczym. W takiej sytuacji Bank Centralny musi zwiększyć podaż waluty krajowej poprzez zakup waluty obcej. Doprowadzi to do uzupełnienia rezerw gotówkowych kraju.
Wzrost importu powoduje spadek kursu walutowego, odpływ kapitału z kraju, saldo staje się ujemne i powstaje deficyt. Aby go sfinansować, należy ograniczyć podaż waluty krajowej poprzez jej zakup.
Przy stałym kursie walutowym bilans płatniczy wygląda następująco:
Działalność bieżąca (Xn) + Przepływ kapitału (CF) = Dynamika zmian rezerw (R).
Stały kurs walutowy, któremu towarzyszy chroniczna nadwyżka lub deficyt w bilansie płatniczym, może powodować wiele problemów. W pierwszym przypadku istnieje możliwość nadmiernego gromadzenia rezerw, co może prowadzić do inflacji. Po drugie, istnieje groźba wyczerpania się rezerw walutowych. W każdej z tych sytuacji Bank Centralny będzie zmuszony do oficjalnej zmiany ceny jednostki pieniężnej, czyli spowodowania przeszacowania lub dewaluacji.
Płynny kurs walutowy regulowany jest przez mechanizm rynkowy: podaż i popyt na rynku, bez interwencji rządu. Bilans płatniczy wygląda następująco:
W takiej sytuacji deficyt, czyli niski popyt na krajowe dobra, finansowany jest napływem środków. Spadek kursu wymiany nazywa się deprecjacją. Dzięki temu krajowe towary stają się tańsze i sprzyja rozwojowi eksportu. Nadwyżka jest finansowana poprzez odpływ środków. Jeśli na towary krajowe jest duży popyt, zainteresowanie inwestorów zagranicznych rośnie wraz z kursem waluty krajowej. Sytuację tę nazywamy aprecjacją cen. Cudzoziemcy kupują banknoty danego kraju. Ogranicza to eksport, stymulując import i obniżając krajowy kurs walutowy.
Nowoczesnego systemu nie można nazwać całkowicie elastycznym. Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych i Europejskie Banki Centralne nie pozwalają na swobodne wahania kursu dolara, aby zapobiec gwałtownemu spadkowi (jak w 1985 r.). Dlatego kupują, sztucznie zwiększając popyt i utrzymując wyższą stawkę.
Sytuacja na rynku krajowym
W Federacji Rosyjskiej korytarz walutowy pojawił się po raz pierwszy 8 czerwca 1995 r. Od 1996 r. pojawił się ślizgający się kurs rubla do dolara. System ten nazywany jest nachylonym korytarzem walutowym. Zmiany cen uzależnione były od prognozowanego poziomu inflacji z niewielkimi odchyleniami. Od 2008 roku zaczął funkcjonować korytarz dwuwalutowy, który utrzymywany był z rezerw Banku Centralnego.
Wartość rubla w walutach narodowych innych krajów w dużej mierze zależy od wielkości eksportu.
Korelacja kursu waluty rosyjskiej z USD i EUR
W latach 2008-2009 Na tle spadku eksportu rubel umocnił się, choć zależność korelacyjna była dość wysoka. Wskazuje to na słabość światowych walut rezerwowych. Liczba -0,78 pokazuje, że aprecjacja waluty krajowej następuje w kontekście spadku wolumenu dostaw towarów do innych krajów. W latach 2010-2011. Kurs rubla spadł wraz z wyjściem kraju z kryzysu i wzrostem eksportu. W latach 2012-2013 waluta krajowa umocniła się w stosunku do dolara i euro i pojawiła się bezpośrednia zależność.
W kwietniu 2014 r. rubel osiągnął historyczne maksimum w relacji do dolara (1:50), po czym gwałtownie spadł (do 36). Choć wahania są powszechne w krajach o płynnych cenach, zmiany, które zaszły w zeszłym roku, były trudne do przewidzenia.
Pływający rubel
Bank Centralny przez długi czas nie odważył się podnieść kluczowej stopy procentowej, na podstawie której refinansowany jest system bankowy. W ostatnich miesiącach Bank Rosji „sponsorował” CB kwotę 5 bilionów rubli. Głównym źródłem takich inwestycji są kredyty zabezpieczone przez Bank Centralny oraz aktywa nierynkowe. Wraz z osłabieniem kursu rubla wolne środki pieniężne banku komercyjnego zostały skierowane na rynek walutowy. Dziś bardziej opłaca się prowadzić działalność spekulacyjną niż inwestować w gospodarkę. Aby uniknąć takich sytuacji, od ubiegłego roku Europejskie Banki Centralne podniosły stopy procentowe. Bank Rosji z jednej strony ograniczył napływ kapitału do 5,5%, z drugiej zaś powstrzymał dewaluację rubla kosztem złota i rezerw walutowych. I dopiero w marcu 2014 roku podniósł stopę dyskontową do 7%. Decyzja ta wynikała z konieczności ożywienia przemysłu hutniczego i wydobywczego. Stały się praktycznie nieopłacalne. Jedynym sposobem na poprawę sytuacji jest osłabienie rubla wobec dolara.
Streszczenie
Kurs wymiany odzwierciedla wartość waluty krajowej w przeliczeniu na walutę zagraniczną. Musi to być regulowane przez państwo i Bank Centralny. Jeśli zostanie ustalony wyraźny stosunek, jest to stawka stała. Jeśli cena waha się w zależności od podaży i popytu - zmienna. Te reżimy kursowe utrzymują pewną relację cenową.
Obecnie nie ma ogólnie przyjętej metody ustalania kursów walut. Wynika to w dużej mierze z jego wieloczynnikowego charakteru, w którym dochodzi do złożonego splotu czynników i promowania jednego lub drugiego lub całej grupy czynników jako decydujących. Jednocześnie czynniki wpływające na kurs walutowy dzielą się na strukturalne (działające w długim okresie) i rynkowe (powodujące krótkoterminowe wahania kursu). Czynniki strukturalne obejmują konkurencyjność towarów danego kraju na rynku światowym i jej zmiany, stan bilansu płatniczego państwa, siłę nabywczą jednostki monetarnej i stopy inflacji, różnicę stóp procentowych w różnych krajach, regulacje rządowe dotyczące kurs walutowy i stopień otwartości gospodarki. Do czynników rynkowych zalicza się działalność rynków walutowych, spekulacyjne transakcje walutowe, prognozy, cykliczność działalności gospodarczej w kraju, kryzysy, wojny, klęski żywiołowe itp.
Ogólnie wpływ niektórych czynników na kurs walutowy jest następujący.
- 1. Stopy inflacji i kursy walut. Im wyższa stopa inflacji w danym kraju, tym niższy kurs jego waluty, chyba że inne czynniki temu przeciwdziałają. Inflacyjna deprecjacja pieniądza w kraju powoduje spadek jego siły nabywczej i tendencję do spadku kursu walutowego w stosunku do walut krajów, w których stopa inflacji jest niższa. Tendencja ta jest zwykle obserwowana w średnim i długim okresie. Wyrównanie kursu walutowego, dostosowując go do parytetu siły nabywczej, następuje średnio w ciągu dwóch lat. Zależność kursu walutowego od stopy inflacji jest szczególnie duża w krajach o dużym wolumenie międzynarodowej wymiany towarów, usług i kapitału.
- 2. Stan bilansu płatniczego. Bilans płatniczy ma bezpośredni wpływ na kurs walutowy. Aktywny bilans płatniczy przyczynia się do aprecjacji waluty krajowej w miarę wzrostu zapotrzebowania na nią ze strony zagranicznych dłużników. Pasywny bilans płatniczy stwarza tendencję do deprecjacji waluty krajowej, ponieważ dłużnicy sprzedają ją za walutę obcą, aby spłacić swoje zobowiązania zagraniczne. O wielkości wpływu bilansu płatniczego na kurs walutowy decyduje stopień otwartości gospodarki kraju. Zatem im wyższy udział eksportu w PKB (im większa otwartość gospodarki), tym większa elastyczność kursu walutowego na zmiany bilansu płatniczego. Niestabilność bilansu płatniczego prowadzi do gwałtownych zmian w popycie na odpowiednie waluty i ich podaży.
Ponadto na kurs walutowy wpływa polityka gospodarcza państwa w zakresie regulacji składników bilansu płatniczego: rachunku bieżącego i rachunku kapitałowego. Wraz ze wzrostem dodatniego bilansu handlowego z wiekiem zwiększa się popyt na walutę danego kraju, co przyczynia się do wzrostu kursu walutowego, a gdy pojawia się saldo ujemne, następuje proces odwrotny. Zmiana salda przepływów kapitału powoduje pewien wpływ na kurs waluty krajowej, który ma znak („plus” lub „minus”) podobny do salda handlowego. Nadmierny napływ kapitału krótkoterminowego do kraju ma jednak także negatywny wpływ na kurs jego waluty, gdyż może zwiększyć nadwyżkę podaży pieniądza, co z kolei może prowadzić do wzrostu cen i deprecjacji walut. waluta.
- 3. Dochód narodowy i kurs walutowy. Dochód narodowy jest niezależnym składnikiem, który może zmieniać się samodzielnie. Generalnie jednak czynniki powodujące przypisanie dochodu narodowego mają duży wpływ na kurs walutowy. Zatem wzrost podaży produktów zwiększa kurs waluty, a wzrost popytu krajowego obniża jego kurs. W dłuższej perspektywie wyższy dochód narodowy oznacza wyższą wartość waluty danego kraju. Trend ulega odwróceniu, jeśli weźmiemy pod uwagę krótkoterminowy przedział czasu wpływu rosnących dochodów gospodarstw domowych na kurs walutowy.
- 4. Wielkość względnych realnych stóp procentowych i rentowności papierów wartościowych. Wpływ tego czynnika na kurs walutowy tłumaczą dwiema głównymi okolicznościami.
Po pierwsze, zmiany stóp procentowych w danym kraju wpływają, przy pozostałych czynnikach bez zmian, na międzynarodowy przepływ kapitału, zwłaszcza kapitału krótkoterminowego. W zasadzie podwyżka stopy procentowej stymuluje napływ kapitału zagranicznego, a jej obniżenie sprzyja odpływowi kapitału, w tym krajowego, za granicę.
Po drugie, stopy procentowe wpływają na funkcjonowanie rynków walutowych i kapitałowych. Prowadząc działalność, banki w celu osiągnięcia zysku uwzględniają różnicę stóp procentowych na krajowym i światowym rynku kapitałowym. Wolą pozyskiwać tańsze kredyty na zagranicznych rynkach kapitałowych, gdzie stopy procentowe są niższe, a lokować obcą walutę na krajowym rynku pożyczkowym, gdzie stopy procentowe są niższe.
Ważnym elementem determinującym dla inwestora kraj, w którym ulokowany zostanie kapitał, jest wielkość realnych stóp procentowych (stopa nominalna pomniejszona o tempo wzrostu cen). Im wyższe realne stopy procentowe, a co za tym idzie rentowność papierów wartościowych w danym kraju w porównaniu do innych krajów, tym kraj ten jest atrakcyjniejszy do inwestowania środków finansowych. Wzrost popytu na krajowe aktywa finansowe znajduje odzwierciedlenie w podaży waluty obcej i oddziałuje w kierunku wzrostu kursu waluty krajowego pieniądza.
- 5. Działalność rynków walutowych i spekulacyjne transakcje walutowe. Jeżeli kurs danej waluty ma tendencję do spadku, wówczas firmy i banki sprzedają ją z wyprzedzeniem w zamian za waluty stabilniejsze, co pogarsza pozycję osłabionej waluty. Rynki walutowe szybko reagują na zmiany w gospodarce i polityce oraz na wahania kursów walut. W ten sposób poszerzają możliwości spekulacji walutowych i spontanicznego przepływu „gorących” pieniędzy.
- 6. Stopień wykorzystania danej waluty na rynku europejskim i w płatnościach międzynarodowych. Fakt, że 60-70% transakcji banków europejskich przeprowadzanych jest w dolarach, determinuje skalę podaży i popytu na tę walutę. Dlatego stopień wykorzystania w płatnościach międzynarodowych wpływa również na kurs waluty. Jako waluta rezerwowa dolar jest niewygodny, ponieważ podlega silnym wahaniom i ma tendencję do spadku w dłuższej perspektywie. Ale nie ma jeszcze pełnoprawnego, odpowiedniego zamiennika. Świadczą o tym następujące liczby: dolar stanowi 65% światowych rezerw walutowych, a euro - tylko 25%.
- 7. Przyspieszanie lub opóźnianie płatności międzynarodowych. W oczekiwaniu na deprecjację waluty krajowej importerzy starają się przyspieszyć płatności na rzecz kontrahentów w walucie obcej, aby nie ponieść strat w przypadku wzrostu jej kursu. Przeciwnie, gdy waluta krajowa się umacnia, dominuje chęć opóźnienia płatności w walucie obcej. Taktyka ta, zwana „leads and leggs”, wpływa na bilans płatniczy i kurs wymiany.
- 8. Stopień zaufania do waluty na rynku krajowym i na rynkach. Decyduje o tym stan gospodarki i sytuacja polityczna w kraju, a także omówione powyżej czynniki mające wpływ na kurs walutowy. Co więcej, dealerzy biorą pod uwagę nie tylko dane tempo wzrostu gospodarczego, inflację, poziom siły nabywczej waluty, ale także perspektywy ich dynamiki. Czasem nawet oczekiwanie na publikację oficjalnych danych o bilansie handlowo-płatniczym czy wynikach wyborów wpływa na relację podaży i popytu do kursu walutowego.
- 9. Polityka pieniężna. Relacja między rynkową a rządową regulacją kursu walutowego wpływa na jego dynamikę. Kształtowaniu się kursu walutowego na rynkach walutowych poprzez mechanizm podaży i popytu na walutę towarzyszą zwykle ostre wahania kursów walut. Na rynku kształtuje się realny kurs walutowy - wskaźnik stanu gospodarki, obiegu pieniężnego, finansów, kredytu i stopnia zaufania do danej waluty. Państwowa regulacja kursu walutowego ma na celu jego podwyższanie lub obniżanie w oparciu o politykę monetarną i gospodarczą. W tym celu prowadzona jest określona polityka pieniężna.
Sezonowe szczyty i recesje w działalności gospodarczej w kraju mają także istotny wpływ na kurs waluty krajowej. Świadczą o tym liczne przykłady. I tak pod koniec grudnia 1996 r. wolumen obrotów na Moskiewskiej Międzybankowej Giełdzie Walutowej rósł z każdym dniem handlowym. Powodem aktywnego zakupu była zbliżająca się długa przerwa w handlu na rynku walutowym związana ze świętami noworocznymi.
Zatem kształtowanie się kursu walutowego jest złożonym, wieloczynnikowym procesem zdeterminowanym wzajemnymi powiązaniami krajowej i światowej gospodarki oraz polityki. Dlatego przy prognozowaniu i ustalaniu kursu walutowego uwzględnia się różnorodność czynników kształtujących kurs i ich niejednoznaczny wpływ na stosunek walut w zależności od konkretnej sytuacji.
Wieloczynnikowy charakter kursu walutowego odzwierciedla jego związek z innymi kategoriami ekonomicznymi: wartością, ceną, pieniędzmi itp. Dlatego też, oczyszczone z czynników spekulacyjnych i rynkowych, stosunki kursowe walut zmieniają się zgodnie z prawem wartości, wraz ze zmianami siły nabywczej jednostek pieniężnych. Przejawia się to w długoterminowej zależności kursu walutowego, stopy inflacji, która rozwija się nierównomiernie w poszczególnych krajach, a także od stanu bilansu płatniczego.
Zmiany kursów walut wpływają na redystrybucję między krajami tej części całkowitego produktu społecznego, która jest sprzedawana na rynkach zagranicznych. Gospodarcze, społeczne i polityczne konsekwencje wahań kursu walutowego zależą od potencjału monetarnego i gospodarczego kraju, jego wielkości eksportowych oraz pozycji w światowej wspólnocie gospodarczej. Zatem podstawę tymczasowego kursu walutowego jako ceny jednostki pieniężnej w zagranicznych środkach płatniczych tworzy cały zespół czynników kształtujących kurs walutowy, które objawiają się przede wszystkim podażą i popytem danej waluty na pieniądzu rynek. Wypadkowa tych czynników wyznacza konkretną wartość kursu walutowego w danym momencie. Podstawą realnych kursów walutowych jest jednak parytet siły nabywczej walut.
Informacje o kursach walut są stale przekazywane społeczeństwu za pośrednictwem mediów (druku, radia, telewizji itp.).