Кез келген баға сияқты, айырбас бағамы өзіндік құннан ауытқиды - валюталардың сатып алу қабілеті (ақша бірлігіне сатып алынған тауар массасының көлемі) – валютаға сұраныс пен ұсыныстың әсерінен. Мұндай сұраныс пен ұсыныстың арақатынасы бірқатар факторларға байланысты. Валюта бағамының көп факторлылығы оның басқа экономикалық категориялармен – құнмен, бағамен, ақшамен, пайызбен, төлем балансымен және т.б. қатынасын көрсетеді. Оның үстіне, олардың күрделі тоғысуы және елдегі және әлемдегі жалпы экономикалық және саяси жағдайға байланысты кейбір немесе басқа факторларды шешуші ретінде алға жылжыту бар. Олардың арасында мыналар бар:
1. Инфляция деңгейі.Құн заңының әрекетін көрсететін валюталардың сатып алу қабілетіне (сатып алу қабілетінің паритетіне) қатынасы валюта бағамының өзіндік осі қызметін атқарады. Сондықтан валюта бағамына инфляция қарқыны әсер етеді. Елдегі инфляция деңгейі неғұрлым жоғары болса, оған басқа факторлар қарсы болмаса, оның валютасының бағамы соғұрлым төмен болады. Елдегі ақшаның инфляциялық құнсыздануы сатып алу қабілетінің төмендеуіне және оның айырбас бағамының инфляция деңгейі төмен елдердің валюталарына қатысты құлдырау тенденциясына әкеледі. Бұл үрдіс әдетте орта және ұзақ мерзімді перспективада байқалады. Валюта бағамын теңестіру, оны сатып алу қабілетінің паритетіне сәйкес келтіру орта есеппен екі жыл ішінде жүреді. Бұл айырбас бағамдарының күнделікті котировкасының олардың сатып алу қабілетіне қарай түзетілмейтіндігімен түсіндіріледі, ал басқа валюта бағамын анықтайтын факторлар да жұмыс істейді.
Алайда алыпсатарлық және нарықтық факторлардан тазартылған валюталардың бағамдық қатынасы ақша бірліктерінің сатып алу қабілетінің өзгеруімен құн заңына сәйкес өзгереді.
Валюта бағамының инфляция деңгейіне тәуелділігі әсіресе тауарлардың, қызметтердің және капиталдың халықаралық саудасының үлкен көлемі бар елдерде жоғары. Бұл валюта бағамының динамикасы мен инфляцияның салыстырмалы қарқыны арасындағы ең жақын байланыс экспорттық бағалар негізінде валюта бағамын есептеу кезінде пайда болатынымен түсіндіріледі. Әлемдік нарықтық бағалар халықаралық құнның ақшалай көрінісін білдіреді. Импорттық бағаларға келетін болсақ, олар валюталардың салыстырмалы сатып алу қабілетінің паритетін есептеу үшін қолайлы емес, өйткені олардың өзі көбінесе айырбас бағамының динамикасына тәуелді. Көтерме баға индексі мұндай есептеулер үшін көтерме ішкі сауда мен экспорт құрылымы белгілі бір дәрежеде ұқсас дамыған елдер үшін ғана қолайлы. Басқа елдерде бұл көрсеткішке экспортталатын тауарлар көп кірмейді. Бөлшек сауда бағасына негізделген мұндай есептеу бұрмаланған көрініс беруі мүмкін, өйткені ол әлемдік саудаға жатпайтын бірқатар қызметтерді қамтиды. Сайып келгенде, әлемдік нарық нақты сатып алу қабілетіне сәйкес ұлттық валюта бірліктерінің бағамын стихиялы түрде теңестіреді.
Нақты валюта бағамыноминалды айырбас бағамы (мысалы, рубльдің долларға) Ресей мен АҚШ-тағы баға деңгейінің арақатынасына көбейтілген ретінде анықталады.
- 2. Төлем балансының жағдайы.Белсенді төлем балансы ұлттық валютаға шетелдік борышкерлердің сұранысы артқан жағдайда оның нығаюына ықпал етеді. Пассивті төлем балансы ұлттық валютаның құнсыздану тенденциясын тудырады, өйткені борышкерлер сыртқы міндеттемелерін өтеу үшін оны шетел валютасына сатады. Төлем балансының тұрақсыздығы сәйкес валюталарға сұраныс пен ұсыныстың күрт өзгеруіне әкеледі. Қазіргі жағдайда халықаралық капитал қозғалысының төлем балансына және тиісінше валюта бағамына әсері күрт өсті.
- 3. Әртүрлі елдердегі пайыздық мөлшерлемелердің айырмашылығы.Бұл фактордың валюта бағамына әсері екі негізгі жағдаймен түсіндіріледі. Біріншіден, елдегі пайыздық мөлшерлеменің өзгеруі, басқалары тең болған жағдайда, капиталдың халықаралық қозғалысына, ең алдымен, қысқа мерзімді әсер етеді. Негізінде пайыздық мөлшерлеменің жоғарылауы шетел капиталының келуін ынталандырады, ал оның төмендеуі капиталдың, оның ішінде ұлттық капиталдың шетелге кетуін ынталандырады. Капитал қозғалысы, әсіресе алыпсатарлық «ыстық» ақшалар төлем балансының тұрақсыздығын арттырады. Екіншіден, пайыздық мөлшерлемелер валюталық, несиелік және қор нарықтарының операцияларына әсер етеді. Банктер операцияларды жүргізу кезінде пайда табу үшін ұлттық және әлемдік капитал нарығындағы пайыздық мөлшерлемелердің айырмашылығын ескереді. Олар пайыздық мөлшерлемелері төмен шетелдік капитал нарығында арзанырақ несие алуды және пайыздық мөлшерлеме жоғары болатын ішкі несие нарығында шетел валютасын орналастыруды жөн көреді.
- 4. Валюталық нарықтардың қызметі және алыпсатарлық валюталық операциялар.Егер валютаның айырбас бағамы құлдырауға бейім болса, онда фирмалар мен банктер оны неғұрлым тұрақты валюталарға алдын ала сатады, бұл әлсіреген валютаның жағдайын нашарлатады. Валюта нарықтары экономика мен саясаттағы өзгерістерге, валюта бағамының ауытқуына тез жауап береді. Осылайша, олар валюталық алыпсатарлық пен «ыстық» ақшаның стихиялық қозғалысының мүмкіндіктерін кеңейтеді.
- 5. Еуропа нарығында және халықаралық төлемдерде белгілі бір валютаның қолданылу дәрежесі.Мысалы, еуропалық банк операцияларының 60% және халықаралық төлемдердің 50% доллармен жүзеге асуы бұл валютаға сұраныс пен ұсыныстың ауқымын анықтайды. Сондықтан әлемдік бағаның кезеңді түрде көтерілуі және сыртқы қарыздар бойынша төлемдер доллар бағамының оның сатып алу қабілетінің төмендеуі жағдайында да өсуіне ықпал етеді.
- 6. Валюталар арасындағы бағамдық қатынасқа халықаралық төлемдердің жеделдету немесе кешіктіруі де әсер етеді. Ұлттық валютаның құнсыздануын күте отырып, импорттаушылар оның айырбас бағамы көтерілген кезде шығынға ұшырамау үшін контрагенттерге шетел валютасындағы төлемдерді тездетуге ұмтылады, ал экспорттаушылар валюталық түсімдерді репатриациялауды кешіктіреді. Ұлттық валюта нығайған кезде, керісінше, импорттаушылардың шетел валютасындағы төлемдерін кешіктіруге, ал экспорттаушылардың валюталық түсімдерді өз еліне аударуды жеделдетуге ұмтылысы басым болады. Бұл «лидтер мен аяқтар» деп аталатын тактика төлем балансы мен валюта бағамына әсер етеді.
- 7. Ұлттық және әлемдік нарықтардағы валютаға сенім дәрежесі.Ол экономиканың жағдайы мен елдегі саяси жағдаймен, сондай-ақ валюта бағамына әсер ететін жоғарыда қарастырылған факторлармен анықталады. Оның үстіне дилерлер тек экономикалық өсу қарқынын, инфляцияны, валютаның сатып алу қабілетінің деңгейін, валютаның сұранысы мен ұсынысының арақатынасын ғана емес, сонымен қатар олардың динамикасының болашағын да ескереді. Кейде тіпті сауда және төлем балансы немесе сайлау нәтижелері туралы ресми мәліметтердің жариялануын күту валюта бағамына әсер етеді. Кейде валюта нарығында саяси жаңалықтар пайдасына басымдықтардың өзгеруі, министрлердің отставкаға кетуі туралы қауесет және т.б.
- 8. Ақша-несие саясаты.Валюта бағамын нарық пен мемлекеттік реттеу арасындағы байланыс оның динамикасына әсер етеді. Валюталық нарықтардағы валюта бағамының валютаға сұраныс пен ұсыныс механизмі арқылы қалыптасуы әдетте валюта бағамының күрт ауытқуымен бірге жүреді. Нақты айырбас бағамы нарықта анықталады – экономиканың жағдайы мен белгілі бір валютаға деген сенімнің көрсеткіші. Валюта бағамын мемлекеттік реттеу ақша-несие және экономикалық саясаттың мақсаттарына сүйене отырып, оны көтеруге немесе төмендетуге бағытталған. Осы мақсатта белгілі ақша-несие саясаты жүргізілуде.
Осылайша, валюта бағамының қалыптасуы ұлттық және әлемдік экономика мен саясаттың өзара байланысымен анықталатын күрделі көп факторлы процесс болып табылады. Сондықтан валюта бағамын болжау кезінде айырбас бағамын қалыптастырушы факторлар және олардың жағдайға байланысты валюта бағамына екіұшты әсері ескеріледі.
Дүниежүзілік нарықтағы әртүрлі валюталардың сұранысы мен ұсынысы өзгеру тенденциясына ие, соның нәтижесінде валюта бағамдарының бір-біріне қатысты өзгерістері орын алады. Валюта бағамының өсуімен сұраныс азаяды, ал төмендесе, керісінше, өсетіні анық. Тиісінше, төмен бағаға қарағанда, жоғары бағаммен валюта ұсынысы жақсырақ. Валюталардың сұранысы мен ұсынысын талдау барысында валюта бағамына әсер ететін факторларға назар аудару қажет.
Сарапшылар келесі негізгі факторларды анықтайды: пайыздық мөлшерлеменің өзгеруі, экономика жағдайының өзгеруі, сатып алу қабілетінің паритеті және ақша ағыны.
Бірінші фактор - пайыздық мөлшерлеменің өзгеруі. Пайыздық мөлшерлеме кез келген валютадағы депозиттердің табыстылығын білдіреді. Коммерциялық банктердегі депозиттердің табыстылығына әртүрлі елдердің орталық банктері белгілеген пайыздық мөлшерлеме әсер етеді. Неғұрлым пайыздық мөлшерлеме жоғары болса, депозитке салу соғұрлым тиімді болады. Тиісінше, табыс деңгейі жоғары елге көбірек ақша түседі, ал валюта бағамы өз кезегінде көтеріледі. Көбінесе капитал қозғалысын анықтайтын қаржы құралдарының табыстылығы болып табылады.
Валюта бағамына әсер ететін екінші фактор – берілген валюта шығарылған елдің экономикасының жағдайы. Елдің экономикалық жағдайы жақсарса, түрлі тауарларға сұраныс артады. Бұл жерде бір ерекшелік бар, ол тауарға сұраныстың өзгеруі бірден емес, ұзақ мерзімді кезеңде ғана болады. Теориялық тұрғыдан елдегі жағдайдың нашарлауы валюта бағамының өсуіне әкелуі керек, бірақ іс жүзінде керісінше жағдай жиі кездеседі, бұл іскерлік белсенділіктің төмендеуімен байланысты.
Үшінші фактор – сатып алу қабілетінің паритеті. Сатып алу қабілетінің паритеті теориясына сәйкес, әртүрлі ұлттық валюталардың ағымдағы бағамдары бойынша аударылған бірдей ақша сомасы бірдей көлемдегі тауарлар мен қызметтерге айырбасталуы керек. Ұзақ мерзімді перспективада, басқа жағдайлар тең болса, валюта бағамы осы көрсеткішті көрсетуі керек. Сатып алу қабілетінің тепе-теңдігін анықтау тұтыну себетінің құрылымына және тауарларды өндіру жағдайларына байланысты. Себеттің бағасын анықтаудың жалғыз жолы болмағандықтан, бұл көрсеткіш арқылы валюта бағамдарының нақты мәндерінің тұжырымдамасы мүмкін емес. Бірақ валюталық ауытқулар, қандай да бір жолмен, сатып алу қабілеті паритетінің белгілі бір деңгейінде болады.
Төртінші фактор – ақша ағыны. Барлық факторлардың бірлескен әсері елдер арасындағы ақша ағындарының қозғалысына әкеледі. Бұл процесс бір елдің ақша бірлігін екінші елдің валютасына айырбастаумен бірге жүреді. Соның нәтижесінде елдің төлем балансы қалыптасады. Егер оның мәні оң болса, онда капиталдың ағыны және сәйкесінше ұлттық валюта бағамының өсуі байқалады. Егер оның мәні теріс болса, онда капиталдың кетуі орын алады және әдетте валюта бағамы төмендейді.
Форекс нарығы - бұл валюта нарығы. Дұрыс шешім қабылдау үшін әлемдік нарықта не болып жатқаны туралы түсінік болуы керек. Форекстегі табысыңыздың кілті макроэкономикалық және мегаэкономикалық деңгейде сауатты экономикалық талдау болып табылады.
Қосулы валюта бағамының өзгеруісұраныс пен ұсыныс әсер етеді. Сұраныс пен ұсыныс арасындағы қатынасқа төлем балансы, ақша, құн, баға, пайыз және т.б. сияқты экономикалық көрсеткіштерге байланысты әртүрлі факторлар әсер етеді.
Валюта бағамына әсер ететін негізгі факторлар, оппортунистік және құрылымдық деп бөлуге болады.
Нарық факторларының арасында- елдегі саяси жағдай, іскерлік белсенділік, халық арасындағы болжамдар, өсектер мен болжамдар. Ал егер нарықтық факторларды алдын ала болжау қиын болса, валюта бағамына әсер ететін ұзақ мерзімді (құрылымдық) факторлар да бар.
Валюта бағамына әсер ететін құрылымдық факторлар:
ұлттық табыстың өсуіимпорттық тауарларға сұраныстың артуына әкеледі. Сонымен қатар, тауар импорты шетел валютасының кетуіне әкелуі мүмкін;
инфляция деңгейі.Инфляция деңгейі неғұрлым жоғары болса, валюта бағамы соғұрлым төмен болады (егер оған басқа факторлар әсер етпесе). Валюта бағамын тұрақтандыру орта есеппен екі жылдық кезең ішінде жүреді;
төлем балансы.Төлем балансының оң болуы кезінде сыртқы борышкерлердің ұлттық валютаға сұранысы артады. Пассивті төлем балансы валютаның құнсыздануына әкеледі. Қазіргі заманғы экономикаларда төлем балансына капиталдың халықаралық қозғалысы әсер етеді, өйткені қалыптасып келе жатқан бағалы қағаздар нарығы валюта нарығымен бәсекелеседі. Дамушы елдерде қор нарығы шетел валютасының айырбас бағамының өсуін бәсеңдетуі мүмкін, өйткені бос қаражаттар тұрақты валютаға айырбастаудан басқа;
әртүрлі елдер арасындағы пайыздық мөлшерлемелердің айырмашылығы. Пайыз мөлшерлемесінің жоғарылауы шетел капиталының ағынына, ал төмендегені кетуге әкеледі;
валюта нарығының жағдайы және валютамен алыпсатарлық операциялар. Валютаның құнсыздану тенденциясы қаржы институттарының тұрақты валюталарда сату арқылы өз позициясын одан әрі әлсіретуіне әкеледі. Валюта нарықтары саяси және экономикалық өзгерістерге жауап бере отырып, валюталық алыпсатарлықтың мүмкіндіктерін кеңейтеді;
Валюта бағамына әсер ететін маңызды фактор болып табылады халықаралық және еуропалық нарықтарда валютаны пайдалану дәрежесі. Мысалы, Еуропалық банк төлемдерінің 70% дейін АҚШ долларымен жүзеге асырылады, бұл осы валютаға сұраныс ауқымын анықтады;
валютаға деген сенім дәрежесі, ол саяси, экономикалық жағдайға және валюта бағамына әсер ететін басқа факторларға байланысты;
мемлекеттік ақша-несие саясаты. Валюта бағамының өзгеруіне нарық пен мемлекеттік реттеу арасындағы байланыс әсер етеді. Нарық нақты валюта бағамын көрсетеді – экономиканың, қаржының, ақша айналымының жағдайының көрсеткіші және валютаға деген сенім дәрежесі. Мемлекет ақша-несие және экономикалық саясаттың мақсаттарына сүйене отырып, валюта бағамын реттейді;
бәсекеге қабілетті қор нарығын дамыту. Қор нарығы валютаны тікелей тарта алады, сондай-ақ ұлттық нарықта валютаны сатып алу үшін пайдаланылуы мүмкін ұлттық капиталды «тартып» алады. Қор нарығының белсенділігі валюта бағамына әсер ететін салыстырмалы түрде жаңа фактор болып табылады.
Валюта бағамына әсер ететін нарықтық және құрылымдық (ұзақ мерзімді) өзгерістерді ажырата білу керек.
Валюта бағамына әсер ететін нарықтық факторлар:
Экономиканың жағдайы:
инфляция деңгейі;
пайыздық мөлшерлемелер деңгейі;
валюталық нарықтардың белсенділігі;
валюталық алыпсатарлық;
ақша-несие саясаты;
төлем балансының жағдайы;
халықаралық төлемдерде ұлттық валютаны пайдалану дәрежесі;
халықаралық төлемдерді жеделдету немесе кешіктіру.
Елдегі саяси жағдай (саяси фактор).
Ұлттық және әлемдік нарықта ұлттық валютаға сенім дәрежесі (психологиялық фактор).
Нарық факторлары іскерлік белсенділіктің ауытқуымен байланысты,
саяси және әскери-саяси жағдай, қауесет (кейде хайп), жорамалдар мен болжамдар. Валюта бағамы халықтың үкімет саясатына қаншалықты пессимистік немесе оптимистік көзқараспен қарайтынына байланысты.
Басқалармен салыстырғанда елдегі инфляция деңгейі (бағаның өсуі) соғұрлым жоғары болады
мемлекеттер, егер басқа факторлар оған қарсы болмаса, оның валютасының айырбас бағамы соғұрлым төмен болады. Елдегі ақшаның инфляциялық құнсыздануы оның сатып алу қабілетінің төмендеуіне және айырбас бағамының төмендеуіне тенденцияға әкеледі.
Валюта бағамына валютаның әлемдік нарықта қаншалықты қолданылу дәрежесі әсер етеді. Атап айтқанда, халықаралық төлемдерде және халықаралық капитал нарығында АҚШ долларының басым болуы оған тұрақты сұранысты тудырады және оның сатып алу қабілетінің төмендеуі немесе АҚШ балансының пассивті балансы жағдайында да оның бағамын сақтайды. төлемдер.
Кез келген валютадағы депозиттер бойынша сыйақы мөлшерлемесінің және (немесе) бағалы қағаздардың кірістілігінің жоғарылауы осы валютаға сұраныстың артуына себеп болады және оның қымбаттауына әкеледі. Белгілі бір елдегі бағалы қағаздар бойынша салыстырмалы түрде жоғары пайыздық мөлшерлемелер мен кірістілік (капитал қозғалысына шектеулер болмаған жағдайда), біріншіден, осы елге шетел капиталының ағынына және сәйкесінше, шетелдік капитал ұсынысының ұлғаюына әкеледі. валюта, оның бағасының төмендеуі және ұлттық валютаның қымбаттауы. Екіншіден, жоғары табыс әкелетін ұлттық валютадағы депозиттер мен бағалы қағаздар ұлттық қорлардың валюта нарығынан кетуіне, шетел валютасына сұраныстың төмендеуіне, валюта бағамының төмендеуіне және ұлттық валюта бағамының өсуіне ықпал етеді.
Елдің белсенді төлем балансы кезінде оның валютасына сыртқы борышкерлерден сұраныс артады және оның бағамы көтерілуі мүмкін.
Валюта бағамының маңызды экономикалық мәні оны мемлекеттік реттеу қажеттілігін алдын ала анықтайды.
Әсерін болжау қиын нарықтық факторлармен қатар валютаның сұранысы мен ұсынысына, т.б. Оның айырбас бағамының динамикасына белгілі бір ұлттық валютаның валюта иерархиясындағы орнын (құрылымдық факторлар) анықтайтын салыстырмалы түрде ұзақ мерзімді үрдістер де әсер етеді.
Құрылымдық факторларға мыналар жатады:
Әлемдік нарықтағы тауарлардың бәсекеге қабілеттілігі және оның өзгеруі. Олар ақыр соңында технологиялық детерминанттармен анықталады. Мәжбүрлі экспорт шетел валютасының ағынын ынталандырады.
Ұлттық табыстың ұлғаюы шетелдік тауарларға сұраныстың артуына әкеледі, ал тауар импорты шетел валютасының кетуін арттыруы мүмкін.
Әріптес нарықтардағы бағалармен салыстырғанда ішкі бағалардың тұрақты өсуі арзанырақ шетелдік тауарларды сатып алуға деген ұмтылысты арттырады, ал шетелдіктердің барған сайын қымбаттайтын тауарларды немесе қызметтерді сатып алуға бейімділігі жойылады. Нәтижесінде шетел валютасының ұсынысы азайып, ұлттық валюта құнсызданады.
Қалған жағдайлардың барлығы тең болған жағдайда пайыздық мөлшерлеменің өсуі шетел капиталын және сәйкесінше шетел валютасын тарту факторы болып табылады, сонымен қатар ұлттық валюта бағасының өсуіне әкелуі мүмкін. Бірақ пайыздық мөлшерлемелерді көтерудің, біз білетіндей, қараңғы жағы да бар: ол несие құнын арттырады және ел ішіндегі инвестициялық белсенділікке депрессиялық әсер етеді.
Валюта нарығы үшін салауатты бәсекелестікті құрайтын бағалы қағаздар нарығының даму дәрежесі (облигациялар, вексельдер, акциялар және т.б.). Қор нарығы тікелей шетел валютасын тарта алады, сонымен қатар басқа жағдайда шетел валютасын сатып алуға пайдаланылатын ішкі қаражатты тарта алады.
1.2. Валюталардың классификациясы
Тиістілік принципі бойынша.
Меншік принципі бойынша валютаны әртүрлі түрлерге бөлуге болады:
ұлттық валюта
шетел валютасы
халықаралық (аймақтық) валюта
Араб динары, Анд песосы, аударылатын рубль
резервтік валюта
Резервтік (негізгі) валюта (ағылшындық резервтік валюта) – басқа мемлекеттердің орталық банктері сыртқы сауда операциялары мен шетелдік инвестициялар үшін халықаралық төлемдер үшін резервтерді жинақтайтын және сақтайтын шетел валютасы.
Бастапқыда фунт стерлинг халықаралық төлемдерде басым рөл атқара отырып, резервтік валюта рөлін атқарды. Бреттон-Вудс конференциясының (АҚШ, 1944 ж.) шешімдерінен кейін фунт стерлингпен бірге АҚШ доллары халықаралық төлем және резервтік валюта ретінде қолданыла бастады, ол көп ұзамай халықаралық төлемдерде басым жағдайға ие болды. Резервтік валюталарға неміс маркасы, швейцариялық франк және жапон иені де кіреді. Дегенмен, валюта қорының басым көпшілігін АҚШ доллары құрайды.
Резервтік валюта сәйкес ұлттық валютаның айырбасталу мүмкіндігін, оның айырбас бағамының жеткілікті тұрақтылығын және осы валютаны басқа елдерде және халықаралық валютада пайдаланудың қолайлы құқықтық режимін білдіреді. Валютасын резерв ретінде пайдаланатын елдер сыртқы несие алуда, тауарларды импорттауда белгілі бір жеңілдіктерге ие болады және сыртқы экономикалық экспансияға жеңілдік шарттары бар.
Мемлекеттің валюталық резервтерінің ең маңызды бөлігін алтын және шетел валютасының орталықтандырылған резервтері, SDR, ЭКЮ сияқты халықаралық валюталық төлем құралдары және Халықаралық валюта қорында (ХВҚ) депозитке салынған елдің резервтік валютасы құрайды.
Халықаралық валюта, соның ішінде аймақтық валюталар халықаралық одақтардың, халықаралық қорлардың немесе аймақтық одақтардың мүшелері арасындағы есеп айырысуда қолданылады. Қазіргі уақытта әлемдік сауданың жекелеген салаларында халықаралық валюталар ретінде SDR және ЭКЮ қолданылады.
Арнайы Қарыз алу құқықтары (SDR) – Халықаралық Валюта Қоры шығарған және арнайы шоттардағы жазбалар арқылы және ХВҚ есеп бірлігі ретінде қолма-қол ақшасыз халықаралық төлемдер үшін пайдаланылатын халықаралық төлем және резервтік қорлар.
1969 жылы ХВҚ халықаралық өтімділіктің тұрақты тапшылығының өсіп келе жатқан қаупін ескере отырып, сондай-ақ алтын өндірудің шектелуіне және дүниежүзілік сауданың кеңеюіне байланысты жасанды валюта – арнайы қарыз алу құқығын құру туралы шешім қабылдады. SDR елдің төлем балансын жабуға арналған резервтік валюта ретінде құрылды. Алғашқы SDR шығарылымы 1970-1972 жылдар аралығында үш кезеңде 9,5 миллиард доллар сомасында жасалды.
Қажет болған жағдайда ел экономикалық саясат саласында ешқандай алғышарттарды қабылдамай, өзінің SDR квотасын ХВҚ белгілеген валютаға айырбастай алады. Ел бес жыл ішінде бөлінген SDR-дің шамамен 70% пайдалану шарттарын орындауы керек. Іс жүзінде ел SDR-ді сатып алды, себебі ол өз валютасын немесе басқа елдің валютасын SDR-ге айырбастау керек болды.
SDR құны бастапқыда алтын эквивалентінде (1 SDR = 0,888671 г таза алтын) белгіленді, бірақ 1974 жылдың 1 маусымынан бастап 16 валютаның (АҚШ доллары) «себетінің» орташа алынған құнына қатысты анықтала бастады. – 33%, неміс маркасы – 12,5%, фунт стерлинг – 9%, француз франкі – 7,5%, жапон иені – 7,5%, канадалық доллар – 6%, итальян лирасы – 6%, голланд гульдері – 4,5%, бельгиялық франк – 3,5%. % , Швейцария кроны - 2,5%, австралиялық доллар, дат кроны, норвегиялық крон, испан песетасы - әрқайсысы 1,5%, австриялық шиллинг және оңтүстік африкалық ранд - 1%).
1974 жылы 1 шілдеде SDR құны 1,2063 доллар болды. Кейіннен ХВҚ күн сайын SDR долларлық құнын белгілеу тәжірибесін енгізді. Қазіргі уақытта SDR бағамы 5 негізгі ұлттық валютадан (АҚШ доллары, неміс маркасы, жапон йенасы, француз франкі және фунт стерлинг) тұратын валюта себеті арқылы анықталады.
SDR пайыздарды алады. Ел оларды SDR холдингі өз үлестерінен асып кеткен жағдайда алады, ал керісінше, егер оның SDR иеліктері бөлуден аз болса, пайыздарды төлейді.
SDR ресми мәмілелер үшін төлем құралы ретінде ғана емес, сонымен бірге белгілі бір дәрежеде коммерциялық мақсатта да қолданыла бастады. Осылайша, 1975 жылы SDR-де номинацияланған арнайы кепілсіз облигациялар алғаш рет пайда болды, ал 1977 жылдан бастап Халықаралық көліктік авиация қауымдастығының органдары жол жүру және жүк тарифтерін төлеу үшін SDR пайдалана бастады. Мысыр Суэц каналындағы жол ақысын анықтау үшін SDR пайдаланады.
СДР төлем балансын реттеуде, ресми валюталық резервтерді толықтыруда, ұлттық валюталардың құнын өлшеуде әлемдік ақшаның бірқатар функцияларын орындайды, бірақ өзіндік құны мен нақты қауіпсіздігі болмайды.
Алғашқы SDR 1970 жылдың қаңтарында шығарылғаннан бері және 1979-1981 жылдардағы екінші шығарылымды есептегенде, қазір 21,3 млрд. SDR бөлу ХВҚ-дағы елдердің квотасына пропорционалды автоматты түрде жүзеге асырылады. ХВҚ-ға мүше елдердің жиынтық міндеттемелері ретінде СДР артықшылықтары оны біртіндеп әлемдік валюта жүйесінің негізгі белсенді резервтік құралына айналдыруға мүмкіндік береді. SDR рөлінің артуы олардың әлемнің жетекші елдерінің ұлттық валюталарына қатысты баға белгілеулерінің кеңеюінен көрінеді.
SDR пайдалана отырып, айырбастау операцияларындағы тәуекелді азайту үшін арнайы валюталар деп аталатындар құрылды, олардың ішінде 90-шы жылдарға қарай ең кең тарағаны ЭКЮ – еуропалық валюта бірлігі болды.
ЭКЮ – (ағылш. European Currency Unit) – 1979 жылдың 13 наурызынан бастап Еуропалық валюта жүйесіне мүше елдер қолданатын аймақтық халықаралық валюта бірлігі. ЭКЮ құру ақша-несие секторындағы интеграцияны ілгерілетуге, АҚШ долларының ықпалына қарсы тұруға және Еуропалық экономикалық қоғамдастықтың біртұтас валюта нарығын қалыптастырудың алғышарттарын қамтамасыз етуге бағытталды.
ЭКЮ-да ЕЭК-ке мүше 12 елдің ұлттық валюталарының валюталық қоржынының негізінде есептелетін нақты айырбас бағамы бар. Себеттегі жекелеген елдердің үлестері кезеңді түрде түзетіліп отырады. Себеттегі әрбір валютаның салмағы мемлекеттің ЕО-ның жалпы ұлттық өніміндегі және одақ ішіндегі экспорттағы үлесіне байланысты анықталады. 1 ЭКЮ шамамен 1,3 АҚШ долларына тең. SDR-дан айырмашылығы, ресми ЭКЮ шығару алтынмен және доллармен ішінара қолма-қол ақшаға айналдырылады. ЭКЮ эмиссиясының көлемі SDR шығарылымынан асып түседі. SDR сияқты, ЭКЮ қолма-қол ақшасыз нысанда – орталық (немесе коммерциялық) банктердің шоттарына олар бойынша қолма-қол ақшасыз аударымдар кезінде жазба ретінде ұсынылады. Рим шартының 30 жылдығына орай 1987 жылы Бельгия қазынашылығы шығарған ескерткіш монеталар 50 ЭКЮ (алтын) және 5 ЭКЮ (күміс) номиналындағы коллекциялық сипатқа ие және валюта нарығы үшін практикалық маңызы болмады. Шығарылған ЭКЮ-лардың жартысы алтын мен доллар резервтерінен алынатын роялтимен, ал қалған бөлігі елдердің ұлттық валюталарымен қамтамасыз етілген.
Еуропалық валюта жүйесі (EMS) ЕО-ға мүше әрбір валюта үшін ЭКЮ-де көрсетілген негізгі айырбас бағамын белгілейді. Осы негізгі бағам негізінде нақты бағамдар 2,25%-дан аспайтын ауытқуы мүмкін өзара валюта бағамдары есептеледі. 1989 жылы ЕМУ-ге кірген испандық песета үшін жеңілдікті флуктуация режимі белгіленді; 1993 жылдың тамызынан бастап итальяндық лира үшін рұқсат етілген ауытқу шегі 15% құрайды.
ЭКЮ есеп айырысу және несиелік функцияларды орындайды, қатысушы елдердің валюталарының паритеттерін теңестіру үшін негіз ретінде пайдаланылады және нарықтық валюта бағамдарының ауытқуларын реттейді.
SDR-ден айырмашылығы, ECU қолдану аясы кеңірек. ЭКЮ тек ресми емес, жеке секторда да қолданылады. Атап айтқанда, ЭКЮ бірлескен қорлар мен халықаралық валюталық қаржы институттарында валюта бірлігі ретінде әрекет етеді; жалпы ауылшаруашылық бағаларының валютасы ретінде, валюталық интервенция кезінде ЕО-ға мүше орталық банктердің мемлекетаралық есеп айырысу құралы және т.б. Жеке (коммерциялық) ЭКЮ еурооблигациялардың, банктік депозиттердің және несиелердің валютасы ретінде пайдаланылады. 500-ден астам ірі халықаралық ұйымдар несие беру кезінде ЭКЮ пайдаланады.
2. Қолдану саласы мен режимі бойынша.
Валютаны классификациялаудың тағы бір негізі қолданылу аясы мен режимі болып табылады, соған байланысты валюта еркін айырбасталатын, ішінара айырбасталатын және айырбасталмайтын болып бөлінеді.
Еркін айырбасталатын валюта – (ағылш. hard currency) – кез келген нысанда және операциялардың барлық түрлерінде басқа шетел валюталары мен халықаралық төлем құралдарына еркін және шектеусіз айырбасталатын ақша бірліктері.
Алтын стандарты кезеңінде алтынға еркін айырбастауға болатын валюта автоматты түрде айырбасталатын болды. 70-жылдардың басында барлық валюталардың алтындық құрамы және олардың алтын паритеттері жойылғаннан кейін конверсиялық деп еркін сату және сатып алу, қазіргі валюта бағамы бойынша айырбастау және қаржылық активтердің әртүрлі түрлерін құру үшін пайдалану мүмкіндігі түсініледі.
Халықаралық валюта қоры елдің валютасын еркін айырбасталатын валюта ретінде пайдалануды мақұлдайды және келіседі. Бұл еркін айырбасталатын валютаны резиденттер де, резидент еместер де халықаралық банктік және қаржылық операциялардың барлық түрлерінде пайдалана алатынын білдіреді. Қазіргі уақытта 10 валюта толығымен айырбасталатын деп танылады және олардың бесеуі 1976 жылы Халықаралық валюта қорымен «еркін қолданылатын валюталар» санатына жатқызылды, осылайша олардың айырбасталу мүмкіндігінің ең жоғары деңгейіне баса назар аударылды. Бұл санатқа мыналар кіреді: АҚШ доллары, неміс маркасы, фунт стерлинг, жапон иені, француз франкі. Бұл валюталар халықаралық төлемдерде барынша белсенді қолданылады және әлемдік валюта нарығында әрқашан жеткілікті мөлшерде болады және дүние жүзі елдерінің валюталық резервтерінде жинақталады. Еркін айырбасталатын валютаның жұмыс режимі іс жүзінде валюталық шектеулердің болмауын білдіреді.
Валютаның айырбасталу дәрежесі елдің экономикалық әлеуетіне, оның сыртқы экономикалық қызметінің ауқымына, ішкі ақша айналымының тұрақтылығына, ұлттық тауар және ақша нарықтары мен капитал нарықтарының даму дәрежесіне тікелей байланысты. Сонымен қатар, айырбасталымдылықты сақтаудың қажетті шарты елдің орталық банкінің өзінің ұлттық валютасының АҚШ долларына немесе шетел валюталарының кез келген нақты қоржынына қатысты бағамын оңтайлы деңгейде ұстап тұру үшін валюталық интервенцияларға тұрақты қатысуы болып табылады.
Жартылай айырбасталатын валюта – бұл белгілі бір ұстаушылар үшін, сондай-ақ айырбастау операцияларының белгілі бір түрлері үшін айырбасталу мүмкіндігі сол немесе басқа дәрежеде шектелген елдердің ұлттық валютасы. Бұл валюта түрі тек белгілі бір шетел валюталарына айырбасталады және барлық сыртқы сауда операцияларында қолданылмайды. Бұл топқа көптеген дамыған және дамушы елдердің валюталары кіреді. Айырбастау дәрежесін мемлекет арнайы заңнамалық актілерде белгілейді. Заң ұлттық валютаны айырбастауға болатын шетел валюталарының тәртібі мен тізбесін, сондай-ақ мұндай айырбастаудың сандық көрінісін белгілейді, валюталық нарықтарда валютаны сатып алуға және сатуға мүмкіндік береді, осындай операциялардың субъектілерінің шеңберін көрсетеді ( яғни резиденттер, резидент еместер, жекелеген кәсіпорындар, банктер, халықаралық ұйымдар және т.б.). Заң сондай-ақ валюталық операциялар бойынша шектеулердің көлемі мен дәрежесін, оларды жүзеге асыру шарттары мен тәртібін реттейді. Бұл ең алдымен сыртқы сауда операцияларына, валютаны сатып алу-сатуға, валюталық шоттарды ашуға және т.б.
Тұлғалар шеңберінің кеңдігіне және валютаны пайдалануға байланысты операцияларға байланысты сыртқы айырбастау түсінігі де ажыратылады, ол тек шетелдік жеке және заңды тұлғаларға және тек ағымдағы (және көбінесе - тек сыртқы саудада) қолданылады. елді мекендер.
Сондай-ақ ұлттық валютаның ішкі айырбасталғыштығы түсінігі бар, ол белгілі бір елдің азаматтары мен ұйымдарының ұлттық валютаға шетел валютасын сатып алу және сыртқы сауда операцияларын шектеусіз төлеу мүмкіндігін білдіреді. Шетелдік валютадағы қомақты инвестициясыз, әсіресе іске асырудың бастапқы кезеңінде ішкі айырбастау мүмкін емес. Мысалы, поляк злотысының ішкі конверсиялануын енгізу үшін шет елдерден айтарлықтай валюталық көмек көрсетілді.
Конверттелмейтін валюта – бұл бір елдің ішінде әрекет ететін және басқа шетел валюталарына айырбасталмайтын ұлттық валютаға шетел валютасын сатып алуға және сатуға, ұлттық және шетел валютасын әкелуге және шығаруға әртүрлі шектеулер мен тыйымдар белгілейтін елдердің валюталары жатады. валютаны, сондай-ақ валюталық реттеудің басқа да шараларын қолдануы валюталық шектеулердің негізгі себептері ретінде халықаралық валютаның жетіспеушілігі, сыртқы қарыздың қысымы, төлем балансының күрделі жағдайы болып табылады Валюталық қордың кейбір валюталық шектеулері, ең алдымен, ағымдағы операциялар бойынша халықаралық төлемдермен байланысты, сондай-ақ валюталық шектеулер ХВҚ-ға жақында кірген елдерде кеңінен таралған , Шығыс Еуропа елдері және ТМД елдері Бұл елдерде валюталық шектеулер олардың нарықтық қатынастарға енуі және валюталық реттеу саласындағы экономикалық құралдарды неғұрлым икемді және тиімді пайдалану, біріншіден, ішкі саясатқа көшу. содан кейін ұлттық валютаның жалпы айырбасталымдылығына.
3. Валютаның функционалдық рөліне сәйкес.
Валюталық операцияларды жүзеге асыру кезінде (сыртқы сауда келісім-шарттары, валюталық несиелер, валютаны сатып алу-сату, міндеттемелер, елдер арасындағы екіжақты есеп айырысулар – клиринг және т. осы операцияларда қолданылатын белгілі бір валюта. Осы тұрғыдан алғанда валюталық қатынастарда мынадай терминдер қолданылады: баға валютасы, төлем валютасы, несие валютасы, несиені өтеу валютасы, вексель валютасы, клирингтік валюта және т.б.
Баға валютасы (мәміле валютасы деп те аталады) әдетте экспорттаушы мен импортер арасында келісілетін және сыртқы сауда келісім-шартында бекітілген және тауардың бағасы белгіленетін ақша бірлігін білдіретін төлем валютасымен қатар шарттардың бірі болып табылады. сыртқы сауда шартында көрсетілген немесе берілген халықаралық қарыз сомасы белгіленеді. Бағаның валютасы экспортер немесе импорттаушының, несие берушінің немесе қарыз алушының валютасы, сондай-ақ үшінші елдердің валютасы немесе кез келген халықаралық есеп бірлігі (SDR, ECU) болуы мүмкін. Әдетте, шетел мемлекеттерінің ұйымдарымен және фирмаларымен жасалған халықаралық шарттарда баға валютасы ретінде әдетте 6-8 айырбасталатын валюта қолданылады (көбінесе АҚШ доллары, фунт стерлинг, неміс маркасы, француз және швейцариялық франк, жапон иені). Келісімшарт бағасының валютасы туралы келісім төлем валютасының айырбас бағамының өзгеру тәуекелін сақтандыру мақсатында жүзеге асырылады.
Төлем валютасы – бұл сыртқы сауда мәмілесінде тауарлар үшін нақты төлем немесе халықаралық несиені өтеу жүзеге асырылатын валюта. Бұл жағдайда контрагенттер арасында келісілген кез келген валюта әрекет ете алады. Дамыған Батыс елдерімен сауда-экономикалық қарым-қатынаста еркін айырбасталатын валюталарда төлемдерді жүзеге асырған кезде, әдетте, осы елдердің ұлттық валюталары қолданылады. Дамушы елдер арасындағы сауда дамыған елдердің валюталарын пайдаланады.
Төлем валютасы транзакция валютасымен бірдей болуы мүмкін, бірақ соңғысынан өзгеше болуы мүмкін. Соңғы жағдайда шарт мәміле валютасын төлем валютасына айырбастау бағамын анықтау тәртібін қарастырады, онда мыналар көрсетіледі:
1) қайта есептеу күні (төлем күні немесе төлем күнінің алдындағы күні); 2) баға белгілеулері негізге алынатын валюта нарығы; 3) әдетте сатушы мен сатып алушының (немесе олардың біреуінің) тарифтері арасындағы орташа мөлшерлеме.
Несие валютасы экспорттық несиелер берілетін ақша бірлігін көрсетеді. Әдетте, олар экспорттаушы немесе импорттаушының ұлттық валюталарында беріледі, алайда соңғы жылдарнесиелер үшінші елдердің валюталарымен немесе халықаралық есеп айырысу бірліктерімен беріле бастады. Түптеп келгенде, экспорт-импорт операциялары үшін несие валютасын таңдау келіссөздердің мәні болып табылады. Несие валютасының жағдайы несиелер бойынша пайыздық мөлшерлеме деңгейіне және мәміле құнына тікелей әсер етеді. Бұл «күшті» және «әлсіз» деп аталатын валюталардың болуына байланысты. Егер несие «әлсіз» валюталарда (итальяндық лира, француз немесе бельгиялық франк және т.б.) берілсе, олардың ставкалары жалпы төмендеу тенденциясына ие болса, онда несие берушілер қарыздың құнсыздану тәуекелін, демек белгілі бір шығындарды көтереді. Егер несие ставкалары үнемі өсіп отыратын «күшті» валюталарда (АҚШ доллары, швейцариялық франк, жапон йенасы, неміс маркалары) берілсе, онда қарыз сомасының ұлғаюына байланысты шығындар тәуекелі қарыз алушыларға жүктеледі.
Несие валютасы төлем валютасымен бірдей болмауы мүмкін. Оларды анықтау кезінде қабылданған есеп айырысу тәжірибесінің, берілген валюта нарығындағы контрагенттердің жағдайы, олардың несиелік мекемелермен қарым-қатынасы, сондай-ақ келісілген несие валютасының маңызы зор. Несие валютасы мен төлем валютасы сәйкес келмесе, несиелік келісімде бір валютаны екінші валютаға айырбастау тәртібі де қарастырылған.
Клирингтік валюта тауарлық жеткізілімдер мен көрсетілетін қызметтердің (клирингтің) құндық теңдігінен туындайтын қарсы талаптар мен міндеттемелерді міндетті түрде есепке алу туралы үкіметаралық келісімдерді жүзеге асыру кезінде қолданылады. Клирингтік есеп айырысу кезінде төлем валютасы клирингтік валютамен сәйкес келеді. Қазіргі уақытта Ресей Үндістан, Ауғанстан, Иран, Египет, Сирия және Кубамен клирингтік келісімдер жүргізіп жатыр. Валюталық клиринг жүйесі үкіметаралық келісімдерде қарастырылған бірқатар міндетті элементтерді қарастырады: клирингтік шоттардың жүйесі, клирингтік көлем, клирингтік валюта, төлемдерді теңестіру жүйесі, көшумен мемлекетаралық клирингтік келісімнің қолданылу мерзімі аяқталғаннан кейін қарызды түпкілікті өтеу схемасы. еркін айырбасталатын валютадағы есеп айырысуларға.
Вексельдің валютасы – вексель шығарылатын ақша бірлігі. Әдетте, ішкі айналымда вексельдер белгілі бір елдің валютасында, ал халықаралық айналымда – борышкер, несие беруші немесе үшінші елдің валютасында шығарылады. Аудармалы вексель – бағалы қағаздар түрлерінің бірі, жазбаша вексельді білдіреді, ал қазіргі жағдайда халықаралық саудада қолданылатын есеп айырысу және несиелеудің маңызды құралдарының бірі болып табылады. 1930 жылғы Вексельдер туралы Женева конвенциясына сәйкес вексельде мынадай қажетті деректемелер болуы керек: вексель белгісі – құжат мәтініндегі «аудармалы вексель» атауы; белгілі бір соманы төлеу туралы сөзсіз бұйрық немесе міндеттеме; төлеушінің және бірінші ұстаушының аты-жөні; төлеу уақыты мен орны; құжаттың жасалған күні мен орны; тартпашының қолы.
Ресейлік ұйымдар да экспорттық-импорттық операцияларда вексельдерді белсенді пайдаланады. Негізгі бөлу вексельдер арқылы жүзеге асырылды, ақшаны алушы КСРО Внешэкономбанкі болды, ал қазіргі уақытта – уәкілетті банктер.
4. Валютаның нарықтағы орнына сәйкес.
Валютаның жоғарыда аталған «әлсіз» және «күшті» деп тағы бір жіктелуі бар. Әңгіме айырбас бағамы мен валютаның валюта нарығындағы орны арасындағы байланыс туралы болып отыр.
Оның үстіне бұл терминдер халықаралық деңгейде әлсіз деп атауға болмайтын валюталарға жиі қолданылады. Осылайша, дәстүрлі түрде Еуропалық Одақ елдерінде «күшті» валюталар болып саналады: неміс маркасы, британдық фунт стерлинг, швейцариялық франк, голланд гульдері, ал «әлсіз» валюталар француз франкі, итальян лирасы, және бельгиялық франк. Әлемдік валюта нарығында валюталардың орналасуы біршама ерекшеленеді: АҚШ доллары мен жапон иені «күшті» валюталарға қосылады, ал оларға қатысты барлық басқа валюталар «әлсіз» болып саналады.
Белгілі бір кезеңдерде «күшті» валюталар өздерінің белгілі «әлсіз» валюталарына қатысты «әлсіреуі» мүмкін. Осылайша, АҚШ доллары француз франкімен салыстырғанда құнсызданғанда, олар доллардың «әлсіздігі» немесе «салмақ жоғалуы» туралы айтады.
Көбінесе валюталық қатынастарда «жұмсақ» және «қатты» валюталар терминдері қолданылады, олар «күшті» және «әлсіз» валюталармен бірдей мағынаны білдіреді, бірақ әдетте бұл терминдер құрамына кірмейтін валюталарды сипаттау үшін қолданылады. айырбасталатын еркін нарық. Мысалы, ресей рублі украиндық «жұмсақ» карбованец немесе қазақ манатымен салыстырғанда «қатты» валюта болып саналады.
номиналды шетел валютасының (айырбастау) бағамы – екі елдің валюталарының салыстырмалы бағасы немесе бір елдің ақша бірлігі екінші елдің ақша бірліктерімен көрсетілген. «Валюталық бағам» терминін қолданғанда біз номиналды айырбас бағамын айтамыз.
Белгілі бір сәтте ұлттық валютаның шетел валютасына айырбас бағамын белгілеу валюталық котировка деп аталады. Ұлттық ақша бірлігінің айырбас бағамы шетел валютасын бірлік ретінде алған кезде тікелей баға белгілеу түрінде де (мысалы, 1 АҚШ доллары үшін 2180 беларусь рублі) және кері баға түрінде де анықталуы мүмкін. жанама) баға белгілеу, ұлттық ақша бірлігі бірлік ретінде қабылданған кезде (кері баға белгілеу негізінен Ұлыбританияда және АҚШ-тағы бірқатар валюталар үшін қолданылады). Кері баға белгілеуді пайдалану кез келген валюта нарығындағы ұлттық валютаның айырбас бағамын шетел валюталарымен салыстыруға мүмкіндік береді.
Шетелдік валюта бірлігінің ұлттық ақша бірліктеріндегі бағасы өскен кезде біз ұлттық валютаның құнсыздануы (арзан) туралы айтамыз. Керісінше, ұлттық ақша бірліктерінде шетел валютасының бірлігінің бағасы төмендеген кезде ұлттық валютаның нығаюы айтылады.
Нақты айырбас бағамы бір елдің тауарларын басқа елдің тауарларына айырбастауға болатын арақатынасты сипаттайды.
Жалпы алғанда нақты валюта бағамы шетелдегі және белгілі бір елдегі тауарлар бағасының бір валютада көрсетілген қатынасын сипаттайды. Сол. Нақты валюта бағамы – екі елде өндірілген тауардың салыстырмалы бағасы.
Сатып алу қабілетінің паритеті(ағылшын) сатып алу қуат паритет) - тауарлар мен қызметтердің белгілі бір жиынтығына қатысты олардың сатып алу қабілетімен белгіленген екі немесе одан да көп ақша бірліктерінің, әртүрлі елдердің валюталарының қатынасы.
Сатып алу қабілетінің паритеті теориясына сәйкес, қазіргі айырбас бағамы бойынша ұлттық валютаға айырбасталатын бірдей ақша сомасы көлік шығындары мен тасымалдау шектеулері болмаған жағдайда әлемнің әртүрлі елдерінде бірдей көлемдегі тауарлар мен қызметтерді сатып ала алады.
Сатып алу қабілетінің паритеті сонымен қатар тауарлар мен қызметтердің белгілі бір жиынтығын есепке алмай, олардың сатып алу қабілеті негізінде есептелетін екі немесе одан да көп валюталар арасындағы жалған айырбас бағамына қатысты болуы мүмкін.
29.Халықаралық валюта жүйесі (ХВЖ). MVS элементтері. МФР қалыптасуының негізгі кезеңдері.
Халықаралық валюта жүйесі (ХВЖ) – елдер арасындағы валюталық қатынастарды жүзеге асыру үшін құрылған ұйымдардың, ережелердің, әдет-ғұрыптардың, келісімдер мен құралдардың жиынтығы; яғни халықаралық экономикалық операцияларға ілеспе төлемдер. Қазіргі ХВҚ негізінен 1944 жылы 29 мемлекет қатысқан Бреттон-Вудс конференциясында (АҚШ) пайда болды. Оның негізгі міндеті – халықаралық сауда – атап айтқанда, әртүрлі ұлттық валюталардағы есеп айырысу – еркін дами алатындай валюталық өтімділікті (алтын қоры, шикізат, бір елдің қаржылық активтері, ұлттан жоғары қаржы активтері және т.б. арқылы) қалыптастыру.
Алдыңғыларға қарағанда күрделі құрылымы бар бұл MWS функцияларын төрт негізгі және екі туындыға бөлуге болады:
реттеу
өтімділік ( резервтік өнімдер ді, оларды құру формаларын және төлем баланс ындағы теңгерімсіздіктерді жабу үшін пайдалану мүмкіндігін анықтау
Басқару (Халықаралық валюта қоры және жекелеген елдердің орталық банктері сияқты ұйымдарда азды-көпті шоғырланған құзыреттерді бөлу және бақылау).
Осылайша, жүйенің тұрақтылығына сенімділікті қамтамасыз ету.
Негізгі:
Ақша эмиссиясынан түсетін кірістерді, эмиссияға кеткен шығындар мен валюта құнының арасындағы айырмашылықты тағайындаңыз.
Валюталық бағам режимін келісу.
Кез келген жүйенің туынды немесе қосалқы функциялары:
Халықаралық валюта жүйесікелесі элементтерді қамтиды:
ұлттық валюталар мен халықаралық ақша бірліктері, валюталардың өзара айырбасталу шарттары;
валюталық шектеулерді мемлекетаралық реттеу;
халықаралық несиені мемлекетаралық реттеу;
халықаралық төлемдердің негізгі нысандарын біріздендіру;
халықаралық валюта нарықтарының режимі;
мемлекетаралық валюталық реттеуді жүзеге асыратын халықаралық ұйымдар.
Аймақтық валюталық жүйелердің халықаралық валюталық жүйеден айырмашылығы тек аймақтық жүйелерге қатысушы елдердің шектеулі санын қамтуында ғана.
Элементтер халықаралық валюта жүйесіүш топқа бөлуге болады:
1. Валюта элементтері:
ұлттық валюталар мен халықаралық есеп айырысу бірліктері;
ұлттық валюталардың өзара айырбасталуы және айналысы шарттары;
валюталық паритет;
валюта бағамы;
валюта бағамын реттеудің ұлттық және халықаралық механизмдері.
2. Қаржылық элементтер:
халықаралық валюта және қаржы нарықтары;
халықаралық валюта және қаржы нарықтарының құралдары және осы құралдармен сауда жасау механизмдері.
3. Тауарлардың, өндіріс факторларының және қаржы құралдарының қозғалысына қызмет көрсететін халықаралық төлемдер. Бұл салыстырмалы түрде тәуелсіз топ, дегенмен ақша қатынастары жүйесінде үлкен маңызға ие.
Халықаралық валюта жүйесінің негізгі элементі ұлттық валюта болып табылады. 20 ғасырдың екінші жартысында. Есептік валюта бірліктері пайда болды – айырбас бағамының ауытқуын тегістеуге арналған валюталар себеттері. Осылайша, 70-ші жылдардан бастап 1998 жылдың аяғына дейін Еуропалық Одақта ЕЭК-ке мүше елдердің валюталар себетінің негізінде құрылған Еуропалық валюта бірлігі (ECU) жұмыс істеді. 1998 жылы ЭКЮ Еуропалық Одаққа мүше елдердің ұжымдық валютасы – еуроға ауыстырылды.
Халықаралық валюта қорының жарғысына сәйкес ХВҚ-ның ресми резервтік валютасы SDR – арнайы қарыз алу құқығы ( Арнайы қарыз алу құқығы – SDR). SDR – әлемдегі ең дамыған елдердің валюталарын қамтитын валюталар себеті.
1.1 Дүниежүзілік валюта жүйесінің түсінігі мен қалыптасу кезеңдері, олардың сипаттамасы
Нарықтық қатынастардың дамуы және Ресейдің әлемдік қауымдастыққа бірігуі халықаралық ұйымдар мен қорларға белсенді қатысу арқылы да, теңгерімді ақша-несие және қаржы саясатын жүзеге асыру арқылы да халықаралық ынтымақтастық нысандарын дамытуды болжайды. Осыған байланысты ақша жүйесінің рөлін түсіну маңызды.
Валюта жүйесі – ұлттық заңнамада немесе халықаралық шарттарда бекітілген валюталық қатынастарды ұйымдастыру мен реттеу нысаны. Ұлттық, әлемдік және халықаралық валюта жүйелері бар.
Дүниежүзілік валюта жүйесі халықаралық қатынастарға қызмет ететін әлемдік ақшаның функционалдық формаларына негізделген. Осылайша, халықаралық экономикалық қатынастарда қолданылатын ақшалар валютаға айналады.
Дүниежүзілік валюта жүйесі бірқатар негізгі элементтерді қамтиды, олардың негізгілері: әлемдік валюталық тауар, оның ішінде резервтік валюталар мен халықаралық валюталық есеп бірліктері; валюта бағамы; халықаралық өтімділік; халықаралық төлемдер; валюталық нарықтар; халықаралық валюталық және қаржылық ұйымдар.
Дүниежүзілік валюта жүйесінің жұмыс істеуі мен тұрақтылығы көбінесе осы жүйенің принциптерінің әлемдік экономика құрылымына және әлемдік аренадағы күштердің арақатынасына сәйкестігімен анықталады. Осыған байланысты өндіріс пен дүниежүзілік сауда жағдайында болып жатқан өзгерістер дүниежүзілік валюта жүйесінің кезеңдік дағдарыстарына және әлемдік валюта механизмін ұйымдастырудың басқа принциптеріне көшу қажеттілігіне әкеледі.
Бірінші дүниежүзілік валюта жүйесі алтын монета стандарты түрінде қалыптасып, 1867 жылы Парижде өткен конференцияда мемлекетаралық келісіммен заңды түрде ресімделді.
Париж ақша жүйесінің негізгі принциптері: жүйенің негізін заңды түрде ақшаның негізгі нысаны рөлін тағайындаған алтын құрады; әрбір ұлттық валютаның алтындық құрамы болды, соған сәйкес алтын паритеттері белгіленді; валюта бағамдары алтын паритеттері негізінде қалыптасты және одан «алтын нүктелері» шегінде ауытқыды (валюта бағамының алтынның қозғалысына байланысты шығындармен анықталатын алтын паритетінен ауытқуының ең жоғары шектері).
Экономикалық қатынастардың ұлғаюы, экономикалық реттеу процестері, Бірінші дүниежүзілік соғыстың басталуы және басқа себептер алтын монета стандартына негізделген әлемдік валюта жүйесін дағдарысқа әкелді.
Екінші дүниежүзілік валюта жүйесі 1922 жылы Генуяда өткен халықаралық экономикалық конференцияда қол жеткізілген мемлекетаралық келісіммен заңды түрде ресімделді.
Генуя ақша жүйесі мынадай принциптерге негізделді: жүйенің негізі алтын мен ұрандар болды; алтын паритеттері сақталды, ал валюталарды алтынға айырбастау тікелей және жанама түрде – шетел валюталары арқылы жүзеге асырылды; валюта бағамдарының еркін құбылмалы режимі белгіленді; валюталық реттеу халықаралық кеңестер, конференциялар және ақша-несие саясатының басқа да нысандары арқылы жүзеге асырылды.
Генуя валюта жүйесінің күйреуіне әкелген негізгі себептер әлемдік экономикалық дағдарыс және Екінші дүниежүзілік соғыстың басталуы болды.
Үшінші дүниежүзілік валюта жүйесінің принциптерін дамыту соғыс аяқталғанға дейін – 1943 жылы басталды.Англо-американдық сарапшылар экономикалық өсуді қамтамасыз етуге және жетекші елдердің позицияларын бекітуге көмектесетін ақша жүйесінің механизмін жасауға ұмтылды. Осыған сәйкес 1944 жылы Бреттон-Вудс қаласында өткен Біріккен Ұлттар Ұйымының Валюта-қаржылық конференциясында сауда, валюта, несие және қаржылық қатынастарды ұйымдастыру ережелері белгіленіп, жаңа ақша жүйесінің келесі принциптері анықталды:
· алтынға және екі резервтік валютаға – АҚШ долларына және фунт стерлингке негізделген алтын айырбас стандартының жаңа механизмі енгізілді;
· Халықаралық валюта қорында тіркелген алтын паритеттері сақталды;
· шетелдік банктер мен мемлекеттік органдар жетекші валютаны алтынға айырбастауға болатын тұрақты баға белгіленді;
· ±1% ауытқу шегімен тіркелген валюта бағамдары белгіленді;
· валюта бағамын реттеу валюталық интервенциялар арқылы, ал өзгертулер девальвация және ревальвация арқылы жүзеге асырылды;
· құрылған халықаралық валюталық-несиелік ұйымдар – Халықаралық валюта қоры мен Халықаралық қайта құру және даму банкі валюта жүйесінің ұйымдық буынына айналды.
Еуропа және Азия елдерінің экономикасының соғыстан кейінгі дамуы үш әлемдік орталықтың: Америка Құрама Штаттары – Батыс Еуропа – Жапонияның пайда болуына әкеліп соқты, бұл тек саудада ғана емес, ақша-несие саласында да қайшылықтарға әкелді. Жалпы алғанда, Бреттон-Вудс валюта жүйесінің дағдарысы келесі себептерге байланысты болды: экономикалық тұрақсыздық және жекелеген елдердің біркелкі дамуы төлем балансының тұрақсыздығына және валюта бағамының күрт ауытқуына әкелді; АҚШ-тың алтын қорының азаюы, доллардың алтынға қатысты құнсыздануы; өзгермелі валюта бағамдарына көшу; еуродоллар нарығын белсендіру.
1970 жылдардың басындағы валюталық дағдарыстан шығу жолын іздеу. 1976 жылы қаңтарда Кингстонда (Ямайка) өткен Халықаралық валюта қорының конференциясында қабылданған және 1978 жылы сәуірде мүше елдердің көпшілігі ратификациялаған келісім негізінде төртінші дүниежүзілік валюта жүйесін құруға әкелді.
Бұл жүйенің негізі келесі принциптер болды:
· алтын айырбас стандарты жойылды және алтынды демонетизациялау заңды түрде аяқталды (алтын паритеттері мен алтынның ресми бағасы жойылды, долларды алтынға айырбастау тоқтатылды);
· халықаралық төлемдердің негізгі құралы еркін айырбасталатын валюта және Халықаралық валюта қорындағы резервтік позицияларға айналды;
· елдерге кез келген валюталық бағам режимін таңдау құқығы беріледі. Халықаралық валюта қоры елдердің валюта бағамы саласындағы саясатын бақылайды және мемлекетаралық реттеу шараларын жүзеге асырады.
Ямайка келісімі арнайы қарыз алу құқығын әлемдік валюта жүйесінің негізгі резервтік активіне айналдыруды және болашақта қарыз алу құқығының арнайы стандарты ретінде анықтауға болатын осындай ақша жүйесін құруды көздеді.
Осылайша, Ямайканың ақша жүйесі негізінен негізгі мүше мемлекеттер арасындағы ымыраға келді.
Ямайка валюта жүйесі жетекші халықаралық төлем және резерв құралы ретінде АҚШ долларының айтарлықтай күшті позициясын сақтап қалды, бұл Бреттон-Вудс валюта жүйесінің күйреуіне әкелген қайшылықтарды жоймады. Сонымен қатар, Ямайка валюта жүйесі кезеңді түрде дағдарыс күйзелістерін бастан кешіреді, бұл жетекші елдердің ақша-несие және экономикалық саясатын тұрақтандыру және үйлестіру арқылы іздеуді қажет етеді. Осыған сәйкес ЕО елдері аймақтық валюта жүйесін құрды.
Еуропалық валюта жүйесін құру ақша-несие саясатын үйлестіру, валюталық реттеу механизмін қалыптастыру және мемлекетаралық валюталық-қаржылық ұйымдарды құру процесі болып табылатын ақша-несие интеграциясының қажеттілігіне негізделген.
Еуропалық валюта жүйесін құруға әкелген валюталық интеграция процесі бірнеше кезеңдерден өтті:
· 1958-1968 жж кеден одағының құрылуымен сипатталады, яғни. Өзара саудадағы кедендік баждық шектеулер жойылып, үшінші елдерден тауарларды әкелуге бірыңғай кедендік тариф енгізілді. Ауыл шаруашылығы бағасын реттеудің ерекше режимі енгізілді, капитал мен жұмыс күшінің қозғалысына көптеген шектеулер алынып тасталды;
· 1971 жылы Еуропалық Одақ Министрлер Кеңесінің 1971-1980 жылдарға арналған Вернер жоспарын қабылдауы. және валюта бағамының ауытқуын азайтуды, валюталардың толық өзара айырбасталуын енгізуді, ақша-несие саясатын біріздендіруді және еуропалық валютаны құруды қамтамасыз етті;
· 1979 жылы келесі принциптерге негізделген Еуропалық валюта жүйесінің құрылуы: жүйе еуропалық валюта бірлігі – ЭКЮ негізінде құрылды, оның шартты құны валюталық қоржын әдісімен анықталды; еуропалық валюта жүйесіне мүше елдер өздерінің ұлттық валюталарының айырбас бағамын бекітті және оларды валюталық интервенция арқылы қолдауға міндетті болды; валюталық реттеу төлем балансындағы уақытша тапшылықты жабу үшін орталық банктерге несие беру арқылы жүзеге асырылды;
· 1989 жылғы сәуірде ортақ нарық құруды, бюджеттік және салықтық саясатты үйлестіруді, Еуропалық валюта институтын құруды және бірыңғай ақша-несие саясатын жүзеге асыруды көздейтін Делор жоспарының қабылдануы. Осы жоспардың ережелері негізінде валюталық-экономикалық одақ құруды көздейтін Маастрихт шарты әзірленді, ол 1993 жылдың 1 қарашасында күшіне енді.
Осы келісімге сәйкес валюталық-экономикалық одақты жүзеге асыру бірнеше кезеңде қарастырылды және Еуропалық Одақ шеңберінде де, Еуропалық Одақ пен үшінші елдер арасында да капиталдың еркін қозғалысына барлық шектеулерді жоюды көздеді; алдымен Еуропалық валюта институтының, содан кейін Еуропалық орталық банктің құрылуы; 1999 жылдың 1 қаңтарынан бастап ЭКЮ еуроға ауыстырылды.
28.Еңбек ресурстарының халықаралық қозғалысы. Көші-қон түрлері. Миграцияның себептері. Миграцияның салдары.
Е.Е.Лазарева, И.М.Лысенко, М.Н.Шишова
РЕСЕЙ РУБЛІНІҢ БАҒАМЫН ҚАЛЫПТАСТЫРАТЫН НЕГІЗГІ ФАКТОРЛАР
Аннотация. Мақалада ұлттық валютаның айырбас бағамына, оның тұрақтылығына әсер ететін негізгі факторлар қарастырылады, сондай-ақ олардың талдауы қарастырылған.
Негізгі сөздер: валюта, айырбас бағамы, валюта бағамына әсер ететін факторлар, ұлттық валюта, рубль.
Ұлттық валюта бағамы мен оған әсер ететін факторлар арасында тығыз байланыс бар екені бұрыннан белгілі. Ұлттық экономиканың дамуы, шетел капиталының және инвестицияның әртүрлі салаларға келуі, баға деңгейінің тұрақты өзгеруі және басқа да бірқатар жағдайлар ұлттық валютаның айырбас бағамына барынша тікелей әсер етеді, ал оның өзі ұлттық валютаның айырбас бағамына тікелей әсер етеді. осы факторларға әсер етеді. Сонымен қатар, бұл жағының да азаматтар үшін маңызы аз емес. Қолма-қол ақшасы бар көптеген адамдар қолма-қол ақшаны азайтпай, пайда табу үшін оны қандай валютада сақтау керектігін мұқият шешеді. Осы мақсаттарға жету үшін өсу тенденциясы бар валютаны таңдау керек, сондықтан көптеген экономикалық және саяси мәселелерді жақсы түсіну, статистикалық деректерді зерделеу және оларды жүзеге асыру ықтималдығы жоғары болжамдар жасау қажет.
Рубль бағамын қалыптастыру құрылымдық, нарықтық, саяси, экономикалық, құқықтық және психологиялық сипаттағы және нарыққа әсер ететін бірнеше ондаған факторлардың әсерінен валюта нарығындағы сұраныс пен ұсынысты реттеу негізінде жүзеге асырылады. рубльдің тікелей және жанама бағамы.
Ғалымдардың әртүрлі теориялық ұстанымдары мен көзқарастарын талдау отандық заңгер ғалымдардың арасында ұлттық валютаның айырбас бағамына әсер ететін кейбір факторлардың маңыздылығы туралы ортақ пікірдің жоқтығын көрсетті. Курсты қалыптастыратын маңызды факторлардың ішінде авторлар (теоретиктер де, практиктер де) олардың әртүрлілігін көрсетеді. Сонымен, Д.П.Удалищев келесі факторларды атайды: валютаға сұраныс пен ұсыныс, инфляция деңгейі, бағалы қағаздар бойынша пайыздық мөлшерлеме мен кірістілік, төлем балансының жағдайы.
Н.П.Белотелова экономикалық өсу қарқынын (жалпы ішкі өнімнің, өнеркәсіптік өндіріс көлемінің өсуі), инфляция қарқынын және инфляциялық күтуді, елдің төлем балансының жай-күйін, бағалы қағаздар бойынша пайыздық мөлшерлемелер мен кірістілік деңгейін, пайдалану дәрежесін қарастырады. әлемдік нарықта валюта бағамын анықтайтын негізгі факторлардың қатарында болуы. Ал Л.П.Наумованың айтуынша, «қандай жағдайда да ең маңызды факторларға ЖІӨ динамикасы, инфляция, ақша массасы және төлем балансы жатады».
Сондай-ақ рубльдің тұрақтылығы мен сатып алу қабілетіне әсер ететін факторларды үш үлкен топқа бөлу қызықты болып көрінеді, атап айтқанда:
1) ұзақ мерзімді – осы санаттағы факторлар валютаның сатып алу қабілетінің паритетін тікелей анықтайды. Оларға жалпы ұлттық өнімнің көлемі, айналыстағы ақша массасының көлемі, инфляция деңгейі, сондай-ақ пайыздық мөлшерлеме деңгейі жатады;
Экономика, әлеуметтану, құқық
2) орта мерзімді – валюта нарығындағы валютаға сұраныс пен ұсыныс арасындағы қатынасқа әсер ететін факторлар. Бұған елдің төлем балансының жағдайы, жұмыссыздық деңгейі, өнеркәсіп өндірісінің индексі, пайыздық мөлшерлемелердің деңгейі, валюта нарығын мемлекеттік реттеу әдістері жатады. Бұдан басқа, мұндай факторларға инфляциялық күтулер, валюта нарығына іргелес жатқан қаржы нарығы секторларының даму деңгейі және экономиканың әртүрлі секторлары арасындағы капиталды қайта бөлу еркіндігінің дәрежесі;
3) қысқа мерзімді – күтпеген жерден пайда болатын және болжау мүмкін емес факторлар. Оларға экономикалық агенттердің күтулері, жоғары лауазымды тұлғаларды тағайындау және отставкаға жіберу, саяси өлтіру, соғыстар және т.б. .
П.П.Кравченконың пікірінше, келіспеу мүмкін емес, валюта нарығына қатысушыларға және валюта бағамының деңгейіне әсер ететін келесі іргелі факторлар анықталған.
1. Сатып алу қабілеті паритеті бойынша валюта бағамы. Сатып алу қабілетінің паритеті – бұл әртүрлі елдердің екі немесе одан да көп валюталарының арақатынасы болып табылатын және тауарлар мен қызметтердің белгілі бір жиынтығына қатысты олардың сатып алу қабілетімен белгіленетін нақты валюта бағамы. Бұл бағам бірнеше елдердің өнеркәсіптік және тұтыну тауарларының, сондай-ақ жұмыстары мен қызметтерінің стандартты себетіне бағалардың арақатынасы бойынша есептелетін идеалды валюта бағамы болып табылады. Сатып алу қабілетінің паритеті бір елдің ақша бірлігінің сатып алу қабілетінің басқа елдердің ақша бірліктерімен көрсетілген неге тең екенін көрсетеді;
2. Жалпы ұлттық өнім – ЖҰӨ. Ұлттық шоттар жүйесінің негізгі макроэкономикалық көрсеткіштерінің бірі болып табылатын ЖҰӨ ұлттық валютаның айырбас бағамымен тығыз байланысты. Рубль бағамы мен жалпы ұлттық өнім арасындағы байланыс жанама емес, тікелей. ЖҰӨ-нің ұлғаюы экономиканың жалпы жақсы жағдайын, өнеркәсіп өндірісінің ұлғаюын, шетел инвестицияларының ағынын және экспорттың өсуін көрсетеді. Өз кезегінде, шетелдік инвестициялар мен экспорттың артуы шетелдіктердің ұлттық валютаға сұранысының артуына ықпал етеді, бұл рубльдің өсуінен көрінеді және оның тұрақтылығына әкеледі. Алайда, рубль бағамы мен ЖҰӨ арасындағы мұндай айқын қатынас кемшіліктерсіз емес. Бірнеше жылдар бойы жалғасып келе жатқан ЖҰӨ-нің өсуі экономиканың «қызып кетуіне», инфляциялық үрдістердің өсуіне және тиісінше пайыздық мөлшерлемелердің өсуін күтуге әкеледі. Бұл шара валютаға сұраныстың артуына да, оның сатып алу қабілетінің күрт төмендеуіне де, әлемдік валюта нарығындағы тұрақсыздыққа да әкелуі мүмкін.
3. Нақты пайыз мөлшерлемесінің деңгейі. Бұл фактордың маңыздылығы ел экономикасына салынған инвестицияның жалпы табыстылығын (бұл банктік депозиттер бойынша пайыздарды, облигацияларға салынған инвестициялардың табыстылығын, орташа пайда деңгейін және т.б. білдіреді) анықтауға көмектесетінімен байланысты. Пайыз мөлшерлемесі мен валюта бағамының өзгеруі бір-біріне тікелей тәуелді.
4. Жұмыссыздық деңгейі. Ұлттық валютаның айырбас бағамын қалыптастыратын факторлардың ішінде айырбас бағамына кері байланысты жұмысбастылықты да атап өту қажет. Жұмыссыздықтың өсуі валюта бағамының төмендеуіне әкеледі, жалпы ішкі өнімнің төмендеуіне әкеледі, сәйкесінше жұмыссыздықтың төмендеуі, өз кезегінде, ұлттық валюта бағамының өсуіне әкеледі және соның салдарынан , жалпы ішкі өнімнің өсуі.
5. Инфляция. Тауарлар мен қызметтерге баға деңгейінің өсуін білдіретін инфляция экономикаға көптеген теріс әсер етеді. Бағаның өсуіне себепші бола отырып, сатып алу қабілетінің паритеті бойынша айырбас бағамының өзгеруіне әкеледі.
экономикалық белсенділікті төмендетеді, сонымен қатар елдегі іскерлік белсенділікті төмендетеді, бұл жалпы ұлттық өнімнің өсу қарқынының төмендеуіне әкеледі. Сонымен қатар, шетелдік инвесторлар үшін ел экономикасына инвестиция тартудың тартымдылығы төмендеп барады. Осыған байланысты Ресейде рубль АҚШ доллары мен еуроға қатысты құнсызданған соңғы бірнеше жылды көрсетеді.
6. Төлем балансы. «Төлем балансы» санаты «төлем балансы» түсінігімен тығыз байланысты, соның арқасында оның валюта бағамына әсерін байқауға болады. Төлем балансының оң сальдосы (шетелден түскен түсімдердің шетелдегі төлемдерден асып түсуі) ұлттық валюта бағамының тұрақты өсу тенденциясына ие болуына әкеледі. Қарама-қарсы жағдайда, төлем балансының теріс сальдосы кезінде, шетелдегі төлемдердің түсімдерден асып кетуі төлем балансында тапшылық туғызған кезде, ұлттық валюта бағамының төмендеуін байқауға болады.
7. Өнеркәсіптік өндіріс индексі. Жалпы ұлттық өнімдегідей, өнеркәсіп өндірісіндегі өзгерістер валюта бағамының деңгейіне тура пропорционалды. Экономикалық даму деңгейі жоғары елдер келесі себептерге байланысты ұлттық валютаға артықшылық береді. Экономикалық даму деңгейі неғұрлым жоғары болса, өнеркәсіп өндірісінің индексі соғұрлым жоғары болады, сәйкесінше ұлттық валюта бағамы да өсу тенденциясына ие болады. Сонымен қатар, экономикасы баяу дамып келе жатқан елдерде профицит жинақталатыны, сондықтан олардың валюталары ұзақ уақыт бойы жоғары бағаланатыны атап өтіледі.
Бірақ бұл жерде күшті экономика валюта бағамына кері әсер ете алатын керісінше жағдайды айтпай кетуге болмайды. Қарқынды экономикалық өсу инфляция деңгейінің жылдам өсуіне және нарықтың ұсынылатын тауарлармен, жұмыстармен және қызметтермен ықтимал шамадан тыс толып кетуіне әкелуі мүмкін, содан кейін өнеркәсіптік өндіріс деңгейінің төмендеуі басталады. Осылайша, дағдарыс жағдайлары мен экономикадағы тоқырау ұлттық валютаның құлдырауына, ал төтенше жағдайларда оның құнсыздануына әкеледі.
Ұлттық валютаның айырбас бағамына әсер ететін іргелі факторлардан басқа, тұтынушылардың талғамының өзгеруі және азаматтардың кірістерінің салыстырмалы өзгеруі сияқты тағы бірнеше факторларды анықтауға болады.
Бірқатар ғалымдардың, заңгерлердің, банк саласы мамандарының пікірлерін қарастырып, сараптай келе, мақала авторлары ұлттық валюта бағамының тұрақтылығы мен тұрақтылығына және оның өсуіне әсер ететін факторлар ретінде мыналарды анықтайды.
1. Әлемдік нарықта мұнай құнының өсуі. Кең байтақ аумақта орналасқан, тереңдігінде мұнайдың мол қоры бар Ресей Федерациясы бұл шикізат ресурсын экспортқа белсенді пайдаланады. Ресейдің әлемдік экономикалық кеңістікке интеграциялануы экспортқа шығарылатын мұнайдың құнынан көрінеді, сондықтан ұлттық валюта бағамына әсер етеді. Мұнай құнының өсуі рубль бағамына оң әсер етіп, оның қарқынды өсуін қамтамасыз етеді. Нәтижесінде, мұнай экспорты нәтижесінде мемлекетке түсетін пайда ел бюджетінің айтарлықтай бөлігін құрайды.
2. Елдегі саяси жағдай. Бұл фактордың ұлттық валюта бағамының тұрақтылығы мен қалыптасуына ықпалын барлық ерік-жігермен жоққа шығаруға болмайды. Әрбір мемлекеттің саясаты оның дамуының негізін қалайды және соған сәйкес іс жүзінде қоғамның барлық салаларына, соның ішінде валюталық қатынастарға да әсер етеді. Банктер мен несиелік мекемелерге белгілі бір әрекет еркіндігін бере отырып, мемлекет пайыздық мөлшерлеме деңгейіне жанама түрде әсер етеді, бұл өз кезегінде рубль бағамына әсер ету механизмдерінің бірі болып табылады.
Экономика, әлеуметтану, құқық
3. Ұлттық валютаға сенім. Бұл ұлттық валюта – рубль бағамын тұрақтандырудың маңызды факторы екені сөзсіз. Егер ресейліктер рубльдің тұрақты екеніне сенімді болса, инвестиция ретінде ұлттық валютадағы қаражаттың депозиттерге түсуі артады. Бұл жағдай рубльдің айырбас бағамы мен оның сатып алу қабілетінің өсуіне, сондай-ақ Ресей экономикасын несиелендірудің артуына әкеледі. Шетелдік азаматтар мен инвесторлардың Ресей рубліне деген сенімі де оның бағамының өсуіне әкеледі. Алайда, тәжірибе көрсеткендей, мұндай жағдайлар өте сирек кездеседі, бұл доллар мен еуромен салыстырғанда төмен сатып алу қабілетіне, сондай-ақ экономиканың жай-күйіне (бумнан құлдырауға күрт секірулер) байланысты.
4. Ресей экономикасына салынған инвестициялар. Ішкі экономикалық әлеуетті белсенді пайдалануға қарамастан, әртүрлі нысандарда шетелдік капиталды тарту үшін қолайлы жағдайлар жасау маңызды. Бұл ретте тікелей шетелдік инвестицияларды тартуға ерекше мән берілуде. Инвестициялардың тиімділігін арттыру үшін тікелей шетелдік инвестицияларды экономиканың нақты секторына, оның ішінде өңдеу өнеркәсібіндегі сыртқы нарыққа бағытталған инвестициялық жобаларды, білімді қажет ететін салаларға, жобаларды іске асыруға бағыттау қажет. өнімді бөлу туралы келісімдер және концессиялық келісімдер. Ресей экономикасына шетелдік инвестицияларды тарту үшін бағалы қағаздар сияқты әртүрлі қаржы құралдарын белсенді пайдалану керек. Дегенмен, бұл олар шетелдік инвесторлар үшін шынымен тартымды болған жағдайда ғана мүмкін болады. Ол үшін бағалы қағаздар өз иелеріне жақсы пайда әкелуі керек.
Дегенмен, ұлттық валюта бағамына оң әсер ететін факторлармен қатар, рубльдің құлдырауына әкелетін келеңсіз аспектілерді де атап өткен жөн.
Рубльге теріс әсер ететін бірқатар факторлардың болуы ұлттық валютаның басқа валюталарға қатысты айтарлықтай төмендеуіне әкеледі. Сондықтан Ресей Федерациясының саясаты олардың санын азайтуға немесе оларды толығымен жоюға бағытталуы керек.
Қазіргі уақытта рубльдің құлдырауына ықпал ететін факторларға мыналар жатады.
1. Шетел валютасының құны. Әрбір мемлекет өзінің ұлттық валютасының басқа елдердің валюталарына қатысты ең тұрақты болуын қамтамасыз етуге мүдделі, сондықтан валюта бағамының тұрақтылығын сақтауға бағытталған әртүрлі шараларды жүзеге асырады. Егер доллардың немесе еуроның айырбас бағамы рубльге қатысты нығайса, бұл рубльдің айтарлықтай құлдырауына әкеледі, ал Ресей экономикасы жалпы мойындалған әлемдік валюталарға іс жүзінде ешқандай әсер етпейді.
2. Ресей капиталының басқа елдерге кетуі. Көбінесе бірінші фактордың - шетел валютасының құнының жалғасы бола отырып, бұл аспект шетел валютасының нығаюымен көптеген ресейлік инвесторлардың бос ақша қаражаттарын рубльде сақтағысы келмейтініне әкеледі, сондықтан олар осы валютаны сатып алады немесе өздерінің ақшасын аударады. оффшорлық аймақтарға меншікті капитал. Осылайша, өз экономикасына инвестиция салу экономикалық жағынан тартымсыз болады, ал капиталдың оффшорлық аймақтарға кетуі заңсыз алынған қаражатты заңдастыруға ықпал етеді, бұл ақыр соңында рубль бағамының төмендеуіне және оның әлемдік валюта нарығындағы тұрақсыздығына әкеледі. .
3. Орыс халқының мінез-құлық факторы мен көңіл-күйі. Бұл фактор біздің елдің азаматтары рубльге қарағанда жиі тұрақты болып табылатын басқа валюталарға (еуро және доллар) қатысты рубльдің айырбас бағамын мезгіл-мезгіл қайта қарап отырады. Өздерінің жинақтарынан белгілі бір қаражат тапқысы келіп, олар ақша сақтайтын неғұрлым қолайлы валютаны (оның курсын) табуға тырысады.
Пенза мемлекеттік университетінің хабаршысы No2 (10), 2015 ж
Сонымен қатар, рубльдің құнсыздануына әсер ететін мінез-құлық факторы туралы айта отырып, келесі тармақты атап өткен жөн. Дағдарыс жағдайында экономикалық өсудің төмендеуімен ұлттық валютаның жасанды құнсыздануы орын алады. Бұл келесі жағдайларға байланысты: біріншіден, дағдарысты жағдайдан шығу үшін белгілі бір шаралар қабылданған жағдайда, рубль бағамының құлдырауы жиі байқалады, екіншіден, халықтың рубльден қаражатты жаппай аударуы. басқа валюталарға рубльдің одан әрі құлдырауынан қорқу мүмкін Тәжірибе және әртүрлі социологиялық зерттеулер көрсеткендей, бұл жағдай ресейліктердің өз үкіметіне деген сенімсіздігімен және ұлттық валютаның жақын арада тұрақтануы туралы болжамдарымен тікелей байланысты.
4. ЖІӨ өсу қарқынының баяулауы. Рубль бағамына айтарлықтай әсер ететін көрсеткіштердің бірі – жалпы ішкі өнімнің өсуі. ЖІӨ мен рубль бағамы арасында тура пропорционалды байланыс бар. Қазіргі Ресейде тұтыну тауарларын өндіру көлемі салыстырмалы түрде аз және өндірушілердің пайдасы тек жұмысшылардың жалақысы мен инфляцияны жабады. Бұл ең алдымен азаматтардың отандық тауарларға деген сенімсіздігімен түсіндіріледі. Соның салдарынан өндірісте 20 ғасырдың соңындағы ескірген техника мен технологиялар қолданылуда. Сонымен қатар, экономиканың тоқырауы және өнеркәсіп өндірісінің өсу қарқынының баяулауы ЖІӨ өсімін баяулатады. Мұның бәрі елдің төлем балансының құлдырауына және оның ұлттық валютасының тұрақсыздануына әкеледі.
Экономиканың нарықтық экономикаға көшуіне байланысты ақша-несие және айырбас бағамы жүйелеріндегі түбегейлі өзгерістер, атап айтқанда, сыртқы сауданы монополиясыздандыруға және бағаларды ырықтандыруға әкелді, бұл өз кезегінде, валюталық реттеу принциптері. Валюталық реттеу принциптері өзгерді, валюта нарығының жаңа субъектілері пайда болды, валюталық шектеулер алынып тасталды. Рубльдің тіркелген бағамынан бас тартуды ескере отырып, мұның бәрі ұлттық валютаның күрт құлдырауына әкелді. Валюта жүйесі тұрақсыз болып қалуда, бұл Ресей экономикасының рейтингтерін төмендетеді және шетелдік инвесторлардың біздің елге инвестиция салуға дайындығына теріс әсер етеді. Дамушы елдер деңгейіндегі бірқатар көрсеткіштерге сүйене отырып, ресейлік валюта жүйесі тұрақсыз сыртқы байланыстармен және өте жетілмеген реттеу тетіктерімен сипатталады. Валюталық қатынастарды тұрақтандырудың кез келген шаралары қарама-қайшылықты және болжау қиын нәтижелерге әкеледі. Бір жағынан, тұрақтандырушы, «дұрыс» шара ұлттық валютаның айырбас бағамын арттыру болып табылады, бірақ үлкен валюталық құюды қажет ететін жасанды тұрақтандыру ақыр соңында экономиканың стагфляциясына, өндіріс пен ақша-қаржы жүйесіндегі дағдарысқа әкелуі мүмкін. . Екінші жағынан, ұлттық валютаның құнсыздануы ақша массасының күрт өсуіне және гиперинфляцияға әкелуі мүмкін.
Осыған байланысты айырбас бағамын реттеу және оның тұрақтылығын қамтамасыз ету Ресей Федерациясы үшін валюта секторындағы басымдыққа айналуы тиіс. Бұл жерде мемлекеттің валюта бағамына ықпал ету шараларын таңдау заңнамадағы өзгерістерді, экономикалық дамудағы серпілістерді, саяси қайта құруларды ескере отырып жүзеге асырылуы тиіс екенін ескеру маңызды. Қазіргі уақытта мемлекеттің валюталық бағамға әсер етуінің маңызды шараларының қатарына валюталық интервенциялар, дисконттық саясаттар және протекционистік шаралар жатады.
Орталық банктер валюта нарықтарында жүзеге асыратын ұлттық валютаны әлемнің негізгі жетекші валюталарына қатысты сатып алу-сату операциялары бүгінде рубль бағамын және оның тұрақтылығын құқықтық реттеудің ең тиімді әдісі болып табылады. Дегенмен, валюталық интервенциялар ұзақ мерзімді перспективада ұлттық валюта бағамының өзгеруі тұрғысынан күтілетін нәтижелерге әкелуі үшін,
Экономика, әлеуметтану, құқық
Ұзақ мерзімді перспективада валюталық интервенцияларды жүзеге асыру үшін орталық банктерде жеткілікті резервтердің болуы, нарыққа қатысушылардың орталық банктердің ұзақ мерзімді саясатына сенімі, сондай-ақ іргелі экономикалық көрсеткіштердегі өзгерістер, мысалы, валюталық интервенциялар болуы қажет. экономикалық өсу, инфляция қарқыны және ақша массасының өзгеру қарқыны.
Анықтамалар
1. Рубль бағамына әсер ететін факторлар. - URL: http://waytop.ru/chto_vliyaet_na_kurs_rublya.html
2. Ақша, несие, банктер: оқу құралы. / ред. Жукова Е.Ф. - 3-бас., қайта қаралған. және қосымша - М., 2008. -С. 146.
3. Белотелова, N. P. Ақша. Несие. Банктер: оқулық. / Н.П.Белотелова, С.Белотелова. – М., 2008. – 226 б.
4. Қаржы, ақша айналысы және несие: оқу құралы. / М.В.Романовский т.б.- М., 2007. - 462-б.
5. URL: http://www.finhonest.ru/gubs-1033-1.html
6. Кравченко, P. P. Қаржы нарығында қалай ұтылмау керек / P. P. Kravchenko. - М.: НАУФОР ақпараттық-талдау және оқу орталығы, 1999. - 208 б.
Лазарева Елена Евгеньевна
студент,
Пенза мемлекеттік университетінің электрондық поштасы: [электрондық пошта қорғалған]
Лазарева Елена Евгеньевна
Пенза мемлекеттік университеті
Лысенко Ирина Михайловна
студент,
Пенза мемлекеттік университетінің электрондық поштасы: [электрондық пошта қорғалған]
Лысенко Ирина Михайловна
Пенза мемлекеттік университеті
Шишова Марина Николаевна
студент,
Пенза мемлекеттік университетінің электрондық поштасы: [электрондық пошта қорғалған]
Шишова Марина Николаевна
Пенза мемлекеттік университеті
Лазарева, Е.Е.
Ресей рублінің айырбас бағамын қалыптастыратын негізгі факторлар / Е.Е.Лазарева, И.М.Лысенко, М.Н.Шишова // Пенза мемлекеттік университетінің хабаршысы. - 2015. - No 2 (10). - 76-81 б.