Muchos comerciantes y analistas que operan en el mercado Forex están atormentados por la pregunta: ¿Cuál de los factores cambiarios afecta todo el tipo de cambio? En este artículo intentaremos profundizar lo más posible en este tema y analizarlo en detalle.
Entonces, ¿en qué factores tienen un impacto directo?
El tipo de cambio es una parte integral del sistema monetario y cumple varios propósitos:
Comparar las políticas de precios de los mercados nacionales y extranjeros. Además, esto también incluye una comparación de los indicadores de costes de diferentes países entre sí, que se pueden mostrar en diferentes monedas.
Como factor de conversión temporal de diversas cuentas en moneda extranjera tanto de bancos como de empresas.
Y finalmente, para el intercambio financiero al realizar la compra/venta de todo tipo de bienes y servicios, durante la transferencia de capital y préstamos.
Debido a que la moneda extranjera no puede actuar como instrumento legal de pago o compra, el exportador se ve obligado a cambiarla por moneda nacional. El importador convierte la unidad nacional en una extranjera para pagar bienes o servicios adquiridos en el extranjero. Y los deudores, por ejemplo, compran divisas para liquidar diversos tipos de deudas y los intereses de préstamos externos.
Teniendo en cuenta todo lo anterior, no es difícil adivinar que el tipo de cambio se presenta como una especie de "precio" de la unidad monetaria de un estado en particular, expresado en unidades monetarias del estado de interés o en unidades internacionales (actualmente el euro).
Esta tasa depende directamente del poder adquisitivo de las monedas. Estas posibilidades se combinan en la "categoría económica" de los tipos de cambio, que desempeña un papel extremadamente importante en la producción de mercancías.
Gracias a esto, un producto nacional puede recibir reconocimiento público con base en una medida de valor internacional. Y esto, a su vez, asegura la absoluta intercambiabilidad de servicios y bienes dentro de la economía internacional.
El tipo de cambio puede ser:
- La flotación es una tasa que cambia libremente bajo la influencia de la oferta y la demanda. Es en este tipo de curso donde el Estado puede tener cierta influencia.
- fijo: se trata de un tipo de cambio con una relación claramente regulada entre las monedas del mundo y la posibilidad de fluctuaciones de no más del 2,25 por ciento.
Hay una tasa flotante separada. Este subtipo es bastante similar a una tasa flotante y está sujeto a cambios constantes y libres. Sus indicadores están influenciados por la magnitud de la oferta y la demanda. Esta tarifa se regula exclusivamente a través de mecanismos de gestión del mercado.
¿De qué depende el tipo de cambio?
Factores y eventos que afectan el tipo de cambio general
Como cualquier precio, el tipo de cambio se caracteriza por la dinámica de la base de costos. Una influencia similar la ejercen la oferta y la demanda de la unidad monetaria. El equilibrio entre estos factores está influenciado por varios factores.
Estos factores pueden ser como:
- oportunista,
- y a largo plazo.
Factores de mercado, tienen un impacto directo en el tipo de cambio a través de cambios en la actividad empresarial, tensiones militares y políticas en los estados, a través de pronósticos y conjeturas. A veces, incluso los rumores políticos importan. La influencia de cualquiera de estas circunstancias sobre el tipo de cambio es muy abstracta y no puede calcularse ni predecirse con precisión.
Por lo tanto, se identificó un segundo grupo, que incluye factores que también influyen en el tipo de cambio en presencia de tendencias de largo plazo. Estos factores ayudan a determinar la ubicación de la moneda nacional en una especie de jerarquía de monedas.
TOP 9 principales factores a largo plazo que influyen en el tipo de cambio
TOP 1. La inflación y sus tasas. La relación entre una moneda y sus compradores se llama paridad de poder adquisitivo. Es él quien representa una determinada base para el tipo de cambio. Por tanto, la influencia de las tasas de inflación sobre el tipo de cambio total es innegable. Cuanto mayores sean las tasas de inflación en el estado, más bajo y más débil será el tipo de cambio de toda la moneda nacional.
Como regla general, tal influencia sólo se puede rastrear durante un largo período de tiempo. La igualación de la paridad del poder adquisitivo y el tipo de cambio se produce en un plazo de dos años.
ARRIBA 2. El segundo factor es crecimiento del ingreso nacional. El impacto del ingreso nacional en el tipo de cambio se debe al aumento de la demanda de productos extranjeros. Al mismo tiempo, las importaciones de bienes pueden tener un impacto significativo en la salida de divisas del estado.
TOP 3. Entre otras cosas, el tipo de cambio depende de la influencia de la balanza de pagos. Su condición es el tercer eslabón de una cadena que incluye factores cambiarios. Aquí hay una conexión directa: cuanto mayor sea la balanza de pagos, mayor será la balanza de pagos. Al mismo tiempo, aumenta la influencia de los deudores gubernamentales externos sobre la moneda nacional.
La razón de esto es la relación competitiva entre el mercado de divisas y el mercado de valores.
El cuarto factor que influirá en el tipo de cambio general serán las diferencias en las tasas de interés en diferentes países del mundo.
ARRIBA 4. En este caso se dan dos circunstancias principales:
La dinámica de las tasas de interés afecta principalmente al movimiento internacional de capitales (en igualdad de condiciones).
Se trata principalmente de activos a corto plazo. Al mismo tiempo, la entrada de capital extranjero se ve afectada por un aumento de los tipos de interés. Cuando disminuye, se produce una salida de capital extranjero al exterior, incluido el capital nacional.
Los cambios en las tasas de interés conducirán a una modificación del tipo de cambio a través de cambios en las principales operaciones en el mercado de divisas y en el mercado de capitales de deuda.
TOP 5. Quinto factor influyente son acciones especulativas sobre. Si el tipo de cambio N se caracteriza por una tendencia a la baja, entonces los propietarios de la moneda (bancos, organizaciones, etc.) intentan "deshacerse" de ella por adelantado. A menudo, esto se realiza en forma de reventa a otra moneda más fija y confiable.
Al mismo tiempo, la posición de la moneda sin duda se está debilitando. El tipo de cambio de cualquier estado responde rápidamente a las influencias de la situación económica y política del país y a las fluctuaciones en la relación entre los diferentes tipos.
Estos factores preparan un terreno propicio para la actividad especulativa y promueven el movimiento de dinero "caliente".
ARRIBA 6. Tipo de cambio depende directamente del grado de uso de una moneda particular en el mercado internacional. Un ejemplo de esto es que casi el 70% de las transacciones de divisas en la Eurozona involucran al dólar, debido a la alta demanda de esta moneda. También es imposible reducir la influencia de los pagos internacionales sobre el tipo de cambio.
TOP 7. Factor de influencia especial es la confianza en la moneda nacional a escala internacional. El grado de confianza depende directamente de la naturaleza de la situación económica y del clima político dentro del estado. Los factores discutidos anteriormente también influyen en este indicador.
Vale la pena considerar que los comerciantes prestan atención no sólo a la velocidad del desarrollo económico, la paridad, el equilibrio de la oferta y la demanda, sino también a las posibles perspectivas de su dinámica inmediata.
TOP 8. Octavo factor de influencia relacionada con las anteriores y se denomina “política monetaria”. Los factores de mercado y gestión gubernamental influyen incondicionalmente en el curso directo de cualquier estado. Esto ocurre a través del mecanismo de oferta y demanda de moneda y va acompañado de un cambio en la dinámica de las relaciones cambiarias.
Al mismo tiempo, en el mercado se forma el tipo de cambio real, que actúa como indicador de la situación económica, la circulación del dinero, etc. La política gubernamental puede influir en el tipo de cambio aumentándolo o disminuyéndolo. Todo depende de los objetivos de la política económica y monetaria.
TOP 9. El último, noveno factor de influencia, asume el nivel de desarrollo del mercado de valores en el país. Este mercado tiene un impacto directo en el tipo de cambio, siendo su principal competidor. Al igual que el mercado de divisas, el mercado de valores puede atraer capital extranjero o recortar fondos que podrían utilizarse con éxito en la bolsa para comprar divisas.
Sobre los tipos de cambio. ¿Qué hacer con tus ahorros?
En una economía real, el dinero como mercancía tiene su propio precio: el tipo de cambio. El tipo de cambio depende de elementos tradicionales de fijación de precios: la oferta y la demanda, que, a su vez, están influenciados por muchos factores.
La variedad de todo lo que afecta los tipos de cambio lleva al hecho de que el valor real de una moneda (cuántos bienes y servicios se pueden comprar con ella) y su tipo de cambio (cuál es el equilibrio entre la oferta y la demanda de la moneda en el mercado) ) puede variar significativamente.
Las cotizaciones de divisas están influenciadas por factores económicos y políticos. Principales factores que influyen en el tipo de cambio- Se trata de decisiones de los bancos centrales de los estados y de las organizaciones internacionales en el ámbito de la política monetaria en relación con la moneda que emiten.
A pesar de que la gestión del tipo de cambio no suele ser tarea de los bancos centrales, cualquier cambio en la cantidad de dinero en circulación (se trata de una herramienta de influencia utilizada constantemente por parte de los bancos centrales) conduce a cambios en el tipo de cambio.
Ejemplo: A finales de octubre de 2014, el Banco de Japón decidió ampliar el programa para estimular la economía nacional. Para el mercado, esto fue una señal de que la oferta monetaria en yenes pronto aumentaría, lo que provocó un debilitamiento de la moneda japonesa en un 10% frente al dólar estadounidense.
Los cambios en la política monetaria están estrechamente relacionados con la situación de la economía del país. Las noticias económicas importantes pueden provocar estos cambios; por ejemplo, los informes macroeconómicos sólidos aumentan la probabilidad de endurecer la política monetaria y también ayudan a aumentar el atractivo de la inversión en el país. Tanto el primero como el segundo suponen un aumento del tipo de cambio de su moneda. Cuando los datos macroeconómicos empeoran, tenemos la situación contraria. Esto es especialmente cierto en el caso de Estados Unidos: la atención a la Reserva Federal, que gestiona la emisión del dólar, junto con una gran cantidad de datos macroeconómicos disponibles públicamente, es uno de los principales factores que influyen en el tipo de cambio de la moneda estadounidense.
Ejemplo: El 15 de octubre de 2014 se publicaron datos sobre ventas minoristas en Estados Unidos. Los datos resultaron ser más débiles que las previsiones medias: la cifra cayó un 0,3%, aunque la mayoría de los pronósticos preveían una caída del 0,1%. Esto provocó que el dólar cayera bruscamente frente a las principales monedas al disminuir las expectativas sobre el endurecimiento de la política monetaria por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos.
Entre otros instrumentos de los bancos centrales, se pueden destacar las intervenciones cambiarias: operaciones a gran escala de compra o venta de divisas en el mercado internacional para influir en el equilibrio de la oferta y la demanda y ajustar el tipo de cambio en la dirección deseada.
¿Qué afecta el tipo de cambio de las monedas más populares: el euro y el dólar?
Principal, ¿De qué depende el tipo de cambio en el mercado internacional? las dos monedas más populares -el dólar y el euro- son, por supuesto, las políticas de los bancos centrales y los indicadores económicos de Estados Unidos y la Unión Europea. Al mismo tiempo, un gran número de países se guían por el tipo de cambio del dólar estadounidense, así como por el euro, como principales monedas de reserva del mundo y mantienen parte de sus reservas en sus monedas; de ahí el estatus mismo. de estas monedas no prevé fluctuaciones bruscas ni subidas o bajadas rápidas.
Con otras monedas, son posibles situaciones cualitativamente diferentes, cuando la moneda está influenciada por decisiones y declaraciones de países externos. Se trata de las denominadas monedas mercantiles, que dependen de la exportación de recursos naturales por parte de sus países. Un ejemplo clásico es el petróleo: uno de los factores de los que depende el tipo de cambio del rublo es el precio mundial de este recurso. Una parte importante del suministro mundial de petróleo (alrededor del 50%) está controlado por el cártel internacional de países exportadores de petróleo, la OPEP, y sus decisiones de aumentar o disminuir la producción hacen fluctuar el precio del barril, fortaleciendo o debilitando al rublo ruso, el El rial iraní, el bolívar venezolano y otras monedas “petroleras”.
Otros factores incluyen las crisis políticas y las elecciones; la incertidumbre asociada con su curso y resultado suele tener un impacto negativo en el tipo de cambio. Las confrontaciones geopolíticas afectan los tipos de cambio a través de la macroeconomía: tan pronto como los conflictos internacionales conducen a una disminución de la dinámica del desarrollo, las monedas de todos los "participantes" comienzan a hundirse.
Por último, los tipos de cambio pueden fluctuar debido a la especulación monetaria. Además, este efecto suele ser de corto plazo y se nivela rápidamente, y también requiere un gran volumen de transacciones para "mover" significativamente el tipo de cambio.
La oferta y la demanda de varias monedas en el mercado mundial tiende a cambiar, como resultado de lo cual se producen cambios en los tipos de cambio entre sí. Es obvio que con un aumento de los tipos de cambio la demanda disminuirá, y si disminuye, por el contrario, aumentará. En consecuencia, la oferta de moneda a un tipo de cambio más alto es más preferible que a uno bajo. En el proceso de análisis de la oferta y la demanda de divisas, es necesario prestar atención a los factores que influyen en los tipos de cambio.
Los expertos identifican los siguientes factores principales: cambios en las tasas de interés, cambios en el estado de la economía, paridad del poder adquisitivo y flujos de caja.
El primer factor son los cambios en las tasas de interés. La tasa de interés se refiere al rendimiento de los depósitos en cualquier moneda. La rentabilidad de los depósitos en los bancos comerciales se ve afectada por la tasa de interés fijada por los bancos centrales de varios países. Cuanto mayor sea el tipo de interés, más rentable será invertir en depósitos. En consecuencia, fluirá más dinero al país con una tasa de rendimiento más alta y el tipo de cambio, a su vez, aumentará. Muy a menudo, es la rentabilidad de los instrumentos financieros la que determina el movimiento de capital.
El segundo factor que influye en los tipos de cambio es el estado de la economía del país emisor de la moneda determinada. Si la situación económica del país mejora, aumenta la demanda de diversos bienes. Aquí hay una peculiaridad: el cambio en la demanda de bienes se produce sólo a largo plazo y no de forma inmediata. Teóricamente, el deterioro de la situación en el país debería conducir a un aumento de los tipos de cambio, pero en realidad ocurre más a menudo lo contrario, lo que se asocia con una reducción de la actividad empresarial.
El tercer factor es la paridad del poder adquisitivo. Según la teoría de la paridad del poder adquisitivo, la misma cantidad de dinero, convertida al tipo de cambio actual de diferentes monedas nacionales, debería intercambiarse por la misma cantidad de bienes y servicios. A largo plazo, en igualdad de condiciones, el tipo de cambio debería reflejar este indicador. La determinación de la paridad del poder adquisitivo depende de la estructura de la canasta de consumo y de las condiciones de producción de los bienes. Dado que no existe una forma única de determinar el precio de la canasta, el concepto de valores exactos de los tipos de cambio a través de este indicador no es posible. Pero las fluctuaciones monetarias, de una forma u otra, ocurren alrededor de un cierto nivel de paridad de poder adquisitivo.
El cuarto factor es el flujo de caja. La influencia combinada de todos los factores conduce al movimiento de flujos de efectivo entre países. Este proceso va acompañado del cambio de la moneda de un país por la moneda de otro. Como resultado, se forma la balanza de pagos del país. Si su valor es positivo, entonces hay una entrada de capital y, en consecuencia, un aumento del tipo de cambio nacional. Si su valor es negativo, entonces hay una salida de capital y, por regla general, el tipo de cambio disminuye.
El mercado Forex es un mercado de divisas. Para tomar la decisión correcta, es necesario tener una idea de lo que está sucediendo en el mercado global. La clave de su éxito en Forex es un análisis económico competente, tanto a nivel macroeconómico como megaeconómico.
Las relaciones internacionales se basan en el uso de monedas nacionales. Estos incluyen diferentes medios de circulación: monedas, billetes, documentos de pago, valores, metales preciosos, etc. Dependiendo del nivel de integración del país en la economía mundial, las monedas pueden girar de manera diferente. El intercambio de unidades nacionales es un requisito previo para el comercio internacional.
Definición
El tipo de cambio es el valor de la unidad monetaria de un país, expresado en billetes de otro estado. Conecta la economía con el mundo exterior y permite transacciones internacionales.
La capacidad de los ciudadanos del país y de los no residentes de comprar y vender billetes libremente se denomina convertibilidad. Cualquier restricción a tales operaciones por parte del Banco Central o del Estado convierte la moneda en parcialmente negociable. La libre conversión sólo es posible en un país económicamente estable. El permiso legislativo por sí solo no es suficiente; también es necesaria la confianza en la unidad monetaria y una alta valoración del nivel de desarrollo del Estado.
La conversión se basa en la paridad monetaria. Pero en la práctica, los tipos de cambio de las unidades monetarias nunca coinciden con él, ya que la oferta y la demanda no son iguales. En condiciones de balanza de pagos activa, el tipo de cambio en el mercado interno cae y el nacional sube. La situación opuesta ocurre con un equilibrio pasivo. Por tanto, en la mayoría de países existe un tipo de cambio oficial y libre al mismo tiempo. Según el primero, las liquidaciones entre el Banco Central y organismos internacionales se realizan, y según el segundo, entre particulares.
Cotización - fijación de moneda nacional en moneda extranjera. Los hay de dos tipos: directos (el precio, por ejemplo, de un dólar en el mercado interno) y reversos. Si el valor de una moneda se expresa en términos de otras dos, entonces se trata de un tipo cruzado. La necesidad surge si el intercambio de cotizaciones directas entre dos unidades monetarias es muy pequeño.
La demanda de moneda está determinada por el interés de otros países en los bienes nacionales. Para pagar la compra, los países extranjeros deben realizar un cambio de moneda.
La oferta se determina:
1) la demanda de un país determinado de bienes extranjeros;
2) intereses en los activos financieros de otros estados.
Cómo calcular el valor de una unidad monetaria
El precio cambia todos los días bajo la influencia de diversos factores macroeconómicos. El Banco Central de la Federación de Rusia publica los tipos diariamente en boletines especiales. Las bases para estos cálculos son:
1. Cotizaciones del último día hábil de cambio para transacciones “dólar estadounidense - rublo ruso”.
2. El tipo de cambio oficial fijado por el FMI el día hábil anterior.
3. Los precios de otras monedas son calculados por el Banco de Rusia sobre la base de sus cotizaciones frente al dólar en los segmentos cambiarios internacionales del mercado interno, así como de los niveles establecidos por el Banco Central de los estados pertinentes.
Factores que influyen en el tipo de cambio
Durante la época del patrón oro, la paridad del poder adquisitivo estaba determinada por el contenido del metal precioso en unidades monetarias, y el precio oscilaba dentro del 1%, es decir, el coste de transporte de las monedas. En las condiciones de circulación del papel, cambia a diario, por lo que se hizo necesario estudiar las leyes de su fluctuación. El precio se forma bajo la influencia de la oferta y la demanda.
Los cambios en el tipo de cambio afectan el estado del comercio exterior, afectan los resultados de las actividades de las organizaciones, el nivel de empleo, etc. Por lo tanto, la intervención del gobierno en tales relaciones es necesaria. Pero su intensidad depende de los objetivos y del conjunto de palancas económicas. Las acciones pueden tener como objetivo tanto reducir (devaluar) el valor de la moneda nacional como aumentarlo (revaluación).
El tipo de cambio puede cambiar bajo la influencia de la balanza de pagos del país: la relación entre las cantidades recibidas y pagadas. Un superávit indica un aumento en la demanda de una unidad monetaria por parte de prestatarios extranjeros, fortaleciéndola así. Pasivo es un aumento de los intereses en moneda extranjera, una depreciación de la moneda nacional.
Cambiando los gustos de los consumidores. Un aumento en la demanda de servicios importados conducirá a una disminución en el precio de la moneda nacional. Y un mayor interés en los servicios nacionales contribuirá a un aumento de su valor.
Política de Estado en comercio exterior. El tipo de cambio aumentará si el gobierno restringe las importaciones. Pero el uso generalizado de tales medidas podría tener consecuencias negativas, ya que los volúmenes del comercio internacional se reducirían considerablemente.
Cambios en los ingresos de los compradores. Con un aumento en la cantidad de fondos temporalmente disponibles, aumenta el consumo de bienes (importados y nacionales) y la demanda de moneda extranjera. Esto se reflejará en el mercado en una depreciación.
Inflación. En igualdad de condiciones, este proceso es inversamente proporcional al tipo de cambio. Si los precios en un país aumentan más rápido que en otro, los bienes importados costarán menos que los nacionales. En consecuencia, el valor de la moneda nacional disminuirá. El deseo de la gente de mantener ingresos reales comprando moneda extranjera sólo empeorará la situación. Pero, dado que la oferta de moneda permanece sin cambios, la inflación conducirá a una depreciación. Por tanto, es habitual calcular la paridad del poder adquisitivo (PPA). Este es el precio real del rublo, expresado en la unidad monetaria de otro estado. El cálculo se realiza para bienes similares. Ejemplo: la cesta de consumo en Rusia es de 7.000 rublos y en Estados Unidos, de 100 dólares. La relación del tipo de cambio será: 1 dólar = 70 rublos, o 1 rublo. = $0,01.
El valor de los tipos de interés reales: cuanto más altos son, más atractivo es el país para la inversión. Pero, por otro lado, su crecimiento provoca un aumento del coste del crédito. Si los empresarios no tienen suficientes fondos propios para financiar la actividad empresarial, el capital prestado recibido a tipos elevados provocará un aumento de los costes, un aumento de los precios de los productos y una disminución del atractivo de la moneda nacional. Es decir, este factor puede tener un doble impacto en el tipo de cambio del dólar.
Regulación estatal de la economía: uso de reservas de divisas, política comercial, financiera y monetaria.
Otros factores que afectan el tipo de cambio:
1. Publicación en los medios de comunicación de datos económicos importantes: tasas de inflación, déficit de balanza de pagos, tasa de desempleo, tasas de descuento, índices bursátiles, precios de acciones, bonos, PNB, carrera electoral, etc.
2. Grandes transacciones de instituciones financieras comerciales.
3. Factores del tipo de cambio cuya influencia no se puede predecir (estamos hablando de guerras, revoluciones y otros desastres).
4. El Banco Central puede tener una influencia directa sobre el tipo de cambio comprando o suministrando moneda en grandes cantidades. Esto provoca fuertes fluctuaciones en la proporción. La regulación de los tipos de interés y del volumen de la oferta monetaria no tiene un impacto tan fuerte en el valor del rublo.
5. Los fondos de seguros, cobertura, pensiones y otros invierten en divisas, tratando de evitar los riesgos de devaluación. Estas transacciones, especialmente las que implican grandes cantidades, tienen un impacto significativo en el tipo de cambio del país.
6. El costo del oro y el petróleo.
Regulación del tipo de cambio
Las intervenciones monetarias son operaciones del Banco Central para la compra y venta de la unidad monetaria del país. Para aumentar el tipo de cambio, el banco central debe vender monedas extranjeras, reduciendo así su demanda. Y para bajarlo realizar la operación contraria.
La política de descuento es un cambio en la tasa de descuento que afecta el precio de un préstamo en el mercado interno. Con una balanza de pagos pasiva, su crecimiento puede servir como incentivo para las entradas de capital. Al reducir el tipo de cambio, el Banco Central cuenta con una salida de fondos, lo que reducirá el saldo activo y bajará el tipo de cambio.
Medidas proteccionistas
Estos incluyen:
Un bloqueo es una sanción en forma de restricciones unilaterales por parte de un estado o grupo de países de otra potencia que no permitirá el uso de sus billetes;
Prohibición de la libre circulación de divisas;
Regulación de transacciones internacionales;
Movimiento de capitales, oro, Banco Central;
Repatriación de beneficios;
Concentración de divisas en manos del Estado.
Tipos de tipos de cambio
Hay varias clasificaciones. Por tiempo:
1) al contado: un tipo de cambio que no dura más de 2 días hábiles después de que se acepta la cotización;
2) adelante: el valor futuro de la unidad monetaria nacional, expresado en moneda extranjera.
Tipos de tipos de cambio que se utilizan para identificar tendencias de movimiento real:
1) nominal - cotización actual;
2) real: este es el valor recalculado de la unidad monetaria teniendo en cuenta la inflación;
3) efectivo nominal: la relación entre la moneda nacional y las monedas de los países socios;
4) tipo de cambio efectivo real: nominal, calculado y ajustado a la dinámica de precios.
Por grado de dureza:
1) relación de precios fija - clara;
2) limitadamente flexible: puede cambiar dentro de ciertos límites;
3) flotante: establecido sobre la base de la oferta y la demanda.
También hay tipos híbridos: flotación controlada, fijación progresiva y corredor de divisas: estos son los límites de las fluctuaciones de precios que establece el Banco Central. Su característica principal es que los ratios límite están estrictamente limitados y consagrados por ley. El corredor de divisas se está introduciendo en ausencia de capital libre, debido al gran déficit y la deuda interna y externa.
Regímenes cambiarios
"Moneda" en la traducción significa "costo". Pongamos un ejemplo. Incluso hace 100 años, el valor del dinero estaba determinado por el volumen de reservas de oro que tenía el estado. Pero después de la Segunda Guerra Mundial, la mayor parte del metal precioso se concentró en Estados Unidos. Luego hubo una transición al sistema de oro y divisas (Bretton Woods), según el cual:
- La moneda de reserva es el dólar estadounidense;
- el tesoro, si es necesario, lo cambiará por oro (35:1);
- todas las monedas nacionales, en cierta proporción, estaban "vinculadas" al dólar y, a través de él, al metal más caro.
Luego, la unidad monetaria del país más rico del mundo (EE.UU.) sustituyó al oro en los pagos internacionales. Pero después de que las tasas de crecimiento de la producción en Japón superaron a las estadounidenses, se formó la Comunidad Económica Europea (1954), que incluía a Francia, Alemania, Italia, Bélgica, los Países Bajos y Luxemburgo. La competitividad de los productos estadounidenses ha disminuido drásticamente. Países donde había dólares grandes cantidades, comenzó a presentarlos al tesoro para cambiarlos por oro. Y cuando se agotaron las reservas del metal precioso, Estados Unidos devaluó la moneda. El 19 de marzo de 1973 se introdujo un nuevo sistema.
Un tipo de cambio fijo se establece y mantiene mediante la intervención del Banco Central en un cierto nivel. Veamos esto usando el ejemplo de la relación entre libras esterlinas y dólares. Si aumenta la demanda de la moneda británica, entonces su tipo de cambio aumenta. La tarea del Banco Central es fijarlo claramente en un cierto nivel. Para ello, el banco debe comprar moneda extranjera. Como resultado del aumento de la demanda de bienes importados, el valor de la libra en dólares disminuye. El Banco Central debe reducir la disponibilidad de la moneda nacional cambiando dólares por ella.
A medida que aumenta el tipo de cambio, las reservas de divisas disminuyen. La demanda de bienes conduce a un aumento de las exportaciones, es decir, una entrada de divisas. Esto provoca un superávit en la balanza de pagos. En tal situación, el Banco Central debe aumentar la oferta de moneda nacional comprando moneda extranjera. Esto conducirá a la reposición de las reservas de efectivo del país.
Debido al crecimiento de las importaciones, el tipo de cambio disminuye, las salidas de capital del país, el saldo se vuelve negativo y surge un déficit. Para financiarlo es necesario reducir la oferta de moneda nacional comprándola.
Con un tipo de cambio fijo, la balanza de pagos queda así:
Operaciones corrientes (Xn) + Flujo de capital (CF) = Dinámica de cambios en las reservas (R).
Un tipo de cambio fijo que va acompañado de un superávit o déficit crónico en la balanza de pagos puede causar muchos problemas. En el primer caso, existe la posibilidad de una acumulación excesiva de reservas, lo que puede provocar inflación. En el segundo, existe la amenaza de que se agoten las reservas de divisas. En cualquiera de estas situaciones, el Banco Central se verá obligado a cambiar oficialmente el precio de la unidad monetaria, es decir, provocar una revaluación o devaluación.
Un tipo de cambio flotante está regulado por el mecanismo del mercado: oferta y demanda en el mercado, sin intervención gubernamental. La balanza de pagos queda así:
En tal situación, el déficit, es decir, la baja demanda de bienes internos, se financia mediante una entrada de fondos. Una disminución del tipo de cambio se llama depreciación. Esto abarata los productos nacionales y promueve el desarrollo de las exportaciones. El superávit se financia con la salida de fondos. Si los bienes nacionales tienen una gran demanda, el interés de los inversores extranjeros crece junto con el tipo de cambio de la moneda nacional. Esta situación se llama apreciación de precios. Los extranjeros compran billetes de un país determinado. Esto reduce las exportaciones, estimula las importaciones y deprime el tipo de cambio nacional.
El sistema moderno no puede considerarse completamente flexible. La Reserva Federal de Estados Unidos y los Bancos Centrales Europeos no permiten que el dólar fluctúe libremente para evitar una caída pronunciada (como en 1985). Por tanto, lo compran, aumentando artificialmente la demanda y manteniendo un precio más alto.
La situación en el mercado interno.
En la Federación de Rusia, un corredor monetario apareció por primera vez el 8 de junio de 1995. Desde 1996, apareció una vinculación móvil del rublo al dólar. Este sistema se denomina corredor cambiario inclinado. Los cambios de precios dependieron de los niveles de inflación proyectados con desviaciones menores. A partir de 2008 comenzó a operar un corredor bimonetario, que se mantenía con las reservas del Banco Central.
El valor del rublo en las monedas nacionales de otros países depende en gran medida del volumen de exportación.
Correlación del tipo de cambio de la moneda rusa con el USD y el EUR
En 2008-2009 En un contexto de disminución de las exportaciones, el rublo se fortaleció, aunque la dependencia de la correlación fue bastante alta. Esto indica la debilidad de las monedas de reserva mundiales. La cifra -0,78 muestra que la apreciación de la moneda nacional se produce en el contexto de una disminución en el volumen de suministros de bienes a otros países. Durante el periodo 2010-2011. El tipo de cambio del rublo cayó cuando el país salió de la crisis y las exportaciones crecieron. En 2012-2013, la moneda nacional se fortaleció frente al dólar y al euro y surgió una relación directa.
En abril de 2014, el rublo alcanzó un máximo histórico frente al dólar (1:50) y luego cayó bruscamente (hasta 36). Aunque las fluctuaciones son comunes en países con precios flotantes, los cambios que ocurrieron el año pasado fueron difíciles de predecir.
Rublo flotante
Durante mucho tiempo, el Banco Central no se atrevió a subir el tipo de interés clave, sobre cuya base se refinancia el sistema bancario. En los últimos meses, el Banco de Rusia ha “patrocinado” al BC por una cantidad de 5 billones de rublos. La principal fuente de dichas inversiones son los préstamos garantizados por el Banco Central y los activos no de mercado. Con el debilitamiento del tipo de cambio del rublo, los recursos monetarios libres del banco comercial se dirigieron al mercado de divisas. Hoy es más rentable realizar operaciones especulativas que invertir en la economía. Para evitar tales situaciones, los Bancos Centrales Europeos han aumentado las tasas de interés desde el año pasado. El Banco de Rusia, por un lado, limitó la entrada de capitales al 5,5% y, por otro, frenó la devaluación del rublo a expensas de las reservas de oro y divisas. Y recién en marzo de 2014 elevó la tasa de descuento al 7%. Esta decisión fue motivada por la necesidad de impulsar la industria metalúrgica y minera. Se han vuelto prácticamente no rentables. La única manera de mejorar la situación es debilitar el rublo frente al dólar.
Reanudar
El tipo de cambio refleja el valor de una moneda nacional en términos de una moneda extranjera. Debe estar regulado por el Estado y el Banco Central. Si se establece una relación clara, entonces se trata de una tasa fija. Si el precio fluctúa según la oferta y la demanda, flotante. Estos regímenes cambiarios mantienen una determinada relación de precios.
Actualmente no existe ningún método generalmente aceptado para determinar los tipos de cambio. Esto se debe en gran medida a su carácter multifactorial, en el que existe un complejo entrelazamiento de factores y la promoción de uno u otro o de todo un grupo de factores como decisivos. Al mismo tiempo, los factores que influyen en el tipo de cambio se dividen en estructurales (que actúan a largo plazo) y factores de mercado (que provocan fluctuaciones a corto plazo en el tipo de cambio). Los factores estructurales incluyen la competitividad de los bienes de un país en el mercado mundial y sus cambios, el estado de la balanza de pagos del estado, el poder adquisitivo de la unidad monetaria y las tasas de inflación, la diferencia en las tasas de interés en diferentes países, la regulación gubernamental del tipo de cambio y el grado de apertura de la economía. Los factores de mercado incluyen las actividades de los mercados cambiarios, las transacciones especulativas de divisas, las previsiones, el carácter cíclico de la actividad empresarial en el país, las crisis, las guerras, los desastres naturales, etc.
En general, la influencia de ciertos factores sobre el tipo de cambio es la siguiente.
- 1. Tasas de inflación y tipos de cambio. Cuanto mayor es la tasa de inflación en un país, menor es el tipo de cambio de su moneda, a menos que otros factores lo contrarresten. La depreciación inflacionaria del dinero en un país provoca una disminución de su poder adquisitivo y una tendencia a que el tipo de cambio caiga frente a las monedas de países donde la tasa de inflación es menor. Esta tendencia suele observarse a medio y largo plazo. La igualación del tipo de cambio, acercándolo a la paridad del poder adquisitivo, se produce en promedio en dos años. La dependencia del tipo de cambio de la tasa de inflación es especialmente alta en países con un gran volumen de intercambio internacional de bienes, servicios y capital.
- 2. El estado de la balanza de pagos. La balanza de pagos afecta directamente al tipo de cambio. Una balanza de pagos activa contribuye a la apreciación de la moneda nacional, a medida que aumenta la demanda de la misma por parte de los deudores extranjeros. Una balanza de pagos pasiva crea una tendencia a la depreciación de la moneda nacional, ya que los deudores la venden por moneda extranjera para pagar sus obligaciones externas. El tamaño de la influencia de la balanza de pagos sobre el tipo de cambio está determinado por el grado de apertura de la economía del país. Por tanto, cuanto mayor sea la participación de las exportaciones en el PNB (cuanto mayor sea la apertura de la economía), mayor será la elasticidad del tipo de cambio con respecto a los cambios en la balanza de pagos. La inestabilidad de la balanza de pagos provoca cambios abruptos en la demanda de las monedas correspondientes y su oferta.
Además, el tipo de cambio está influenciado por la política económica del Estado en el campo de la regulación de los componentes de la balanza de pagos: la cuenta corriente y la cuenta de capital. Con un aumento en la balanza comercial positiva, aumenta la demanda de la moneda de un país determinado, lo que contribuye a un aumento en el tipo de cambio, y cuando aparece un saldo negativo, ocurre el proceso inverso. Un cambio en el equilibrio de los movimientos de capital provoca un cierto impacto en el tipo de cambio de la moneda nacional, que tiene un signo similar (“más” o “menos”) al de la balanza comercial. Sin embargo, las entradas excesivas de capital a corto plazo en un país también tienen un impacto negativo en el tipo de cambio de su moneda, ya que pueden aumentar el exceso de oferta monetaria, lo que a su vez puede provocar un aumento de los precios y una depreciación del tipo de cambio. divisa.
- 3. Renta nacional y tipo de cambio. El ingreso nacional es un componente independiente que puede cambiar por sí solo. Sin embargo, en general, los factores que hacen que se impute el ingreso nacional tienen un gran impacto en el tipo de cambio. Por tanto, un aumento en la oferta de productos aumenta el tipo de cambio y un aumento en la demanda interna reduce su tipo de cambio. A largo plazo, un ingreso nacional más alto significa un valor más alto de la moneda de un país. La tendencia se revierte cuando se considera el intervalo temporal de corto plazo del impacto del aumento del ingreso de los hogares sobre el tipo de cambio.
- 4. La magnitud de las tasas de interés reales relativas y los rendimientos de los valores. La influencia de este factor sobre el tipo de cambio se explica por dos circunstancias principales.
En primer lugar, un cambio en las tasas de interés en un país afecta, en igualdad de condiciones, el movimiento internacional de capitales, principalmente a corto plazo. En principio, un aumento de la tasa de interés estimula la entrada de capital extranjero y una disminución estimula la salida de capital, incluido el capital nacional, al exterior.
En segundo lugar, las tasas de interés afectan las operaciones de los mercados de divisas y de capital. Al realizar operaciones, los bancos tienen en cuenta la diferencia entre los tipos de interés en los mercados de capitales nacionales y mundiales para obtener beneficios. Prefieren obtener préstamos más baratos en los mercados de capital extranjeros, donde las tasas de interés son más bajas, y colocar moneda extranjera en el mercado de préstamos interno, donde las tasas de interés son más bajas.
Un punto importante que determina para un inversor el país donde colocará el capital es el tamaño de los tipos de interés reales (el tipo nominal menos la tasa de crecimiento de los precios). Cuanto mayores sean las tasas de interés reales y, en consecuencia, el rendimiento de los valores de un país en comparación con otros países, más atractivo será ese país para invertir recursos financieros. Un aumento en la demanda de activos financieros nacionales se refleja en la oferta de moneda extranjera y actúa hacia un aumento en el tipo de cambio del dinero nacional.
- 5. Actividades de los mercados cambiarios y transacciones especulativas de divisas. Si el tipo de cambio de una moneda tiende a bajar, las empresas y los bancos la venden por adelantado por monedas más estables, lo que empeora la situación de la moneda debilitada. Los mercados de divisas responden rápidamente a los cambios en la economía y la política, y a las fluctuaciones en los tipos de cambio. De esta manera, amplían las posibilidades de especulación monetaria y el movimiento espontáneo de dinero "caliente".
- 6. El grado de utilización de una determinada moneda en el mercado europeo y en los pagos internacionales. El hecho de que entre el 60 y el 70% de las transacciones bancarias europeas se realicen en dólares determina la magnitud de la oferta y la demanda de esta moneda. Por tanto, el grado de utilización en los pagos internacionales también afecta al tipo de cambio. Como moneda de reserva, el dólar resulta inconveniente porque está sujeto a fuertes fluctuaciones y tiende a caer en el largo plazo. Pero todavía no existe un sustituto completo y adecuado para ello. Así lo demuestran las siguientes cifras: el dólar representa el 65% de las reservas mundiales de divisas y el euro, sólo el 25%.
- 7. Agilizar o retrasar pagos internacionales. En previsión de una depreciación de la moneda nacional, los importadores buscan acelerar los pagos a las contrapartes en moneda extranjera para no incurrir en pérdidas cuando su tipo de cambio aumenta. Cuando la moneda nacional se fortalece, por el contrario, prevalece su deseo de retrasar los pagos en moneda extranjera. Esta táctica, llamada “pistas y piernas”, afecta la balanza de pagos y el tipo de cambio.
- 8. El grado de confianza en la moneda en el mercado nacional y. Está determinado por el estado de la economía y la situación política del país, así como por los factores discutidos anteriormente que afectan el tipo de cambio. Además, los comerciantes tienen en cuenta no sólo las tasas de crecimiento económico, la inflación y el nivel de poder adquisitivo de la moneda, sino también las perspectivas de su dinámica. A veces, incluso esperar la publicación de datos oficiales sobre la balanza comercial y de pagos o los resultados electorales afecta la relación entre la oferta y la demanda y el tipo de cambio.
- 9. Política monetaria. La relación entre la regulación gubernamental y de mercado del tipo de cambio afecta su dinámica. La formación del tipo de cambio en los mercados de divisas a través del mecanismo de oferta y demanda de moneda suele ir acompañada de fuertes fluctuaciones en los tipos de cambio. El tipo de cambio real se forma en el mercado: un indicador del estado de la economía, la circulación monetaria, las finanzas, el crédito y el grado de confianza en una moneda en particular. La regulación estatal del tipo de cambio tiene como objetivo aumentarlo o disminuirlo en función de la política monetaria y económica. Para ello se está aplicando una determinada política monetaria.
Los picos estacionales y las recesiones de la actividad empresarial en el país también tienen un impacto significativo en el tipo de cambio de la moneda nacional. Numerosos ejemplos lo demuestran. Así, a finales de diciembre de 1996, el volumen de operaciones en la Bolsa Interbancaria de Divisas de Moscú aumentaba cada día de negociación. El motivo de la compra activa fue la próxima pausa prolongada en las operaciones en el mercado de divisas asociada con las vacaciones de Año Nuevo.
Por tanto, la formación del tipo de cambio es un proceso complejo multifactorial determinado por la interrelación de las economías y políticas nacionales y mundiales. Por lo tanto, al pronosticar y determinar el tipo de cambio, se tiene en cuenta la variedad de factores que forman el tipo de cambio y su influencia ambigua en la proporción de monedas, dependiendo de la situación específica.
El carácter multifactorial del tipo de cambio refleja su relación con otras categorías económicas: valor, precio, dinero, etc. Por lo tanto, las relaciones de tipo de cambio de las monedas, libres de factores especulativos y de mercado, cambian de acuerdo con la ley del valor, con cambios en el poder adquisitivo de las unidades monetarias. Esto se manifiesta en la dependencia a largo plazo del tipo de cambio, la tasa de inflación, que se desarrolla de manera desigual entre países, y también del estado de la balanza de pagos.
Los cambios en los tipos de cambio afectan la redistribución entre países de esa parte del producto social total que se vende en los mercados extranjeros. Las consecuencias económicas, sociales y políticas de las fluctuaciones del tipo de cambio dependen del potencial monetario y económico del país, su cuota de exportación y su posición en la comunidad económica mundial. Por lo tanto, la base del tipo de cambio temporal como precio de una unidad monetaria en medios de pago extranjeros está formada por todo un complejo de factores que forman el tipo de cambio, que se manifiestan principalmente a través de la oferta y la demanda de una determinada moneda en el dinero. mercado. La resultante de estos factores predetermina el valor específico del tipo de cambio en un momento dado. Sin embargo, la base de los tipos de cambio reales es la paridad del poder adquisitivo de las monedas.
La información sobre los tipos de cambio se comunica constantemente a la población a través de los medios de comunicación (prensa escrita, radio, televisión, etc.).